又一电力央企拟与宁德时代成立合资公司 联手建设总投资333.94亿元的水电站

国投电力控股股份有限公司（简称：国投电力）近日发布《关于投资建设牙根二级水电站的公告》。公告提到，国投电力控股子公司雅砻江流域水电开发有限公司（下称“雅砻江水电”）拟与宁德时代新能源科技股份有限公司（下称“宁德时代”）合资设立雅砻江牙根水电开发有限公司（暂定名，下称“牙根公司”），由牙根公司作为项目公司投资建设牙根二级水电站。

水电站总投资达333.94亿元

据介绍，雅砻江牙根二级水电站是雅砻江中游两河口至卡拉河段“一库七级”水电开发规划的第三级水电站，其上游为牙根一级水电站，下游为楞古水电站，电站总装机容量240万千瓦，预计年发电量约86.45亿千瓦时。总投资333.94亿元，其中资本金66.79亿元，占总投资的20%。工程总工期为101个月，包括工程准备期、主体工程施工期和完建期；预计2035年首台机组投产，2036年全部建成投产。

目前，项目已取得选址、环评、土地等支持性文件，尚未取得国家发展和改革委员会核准批复。国投电力提示，投资标的为大型水电站项目，工程地质、交通运输、流域水文等方面条件复杂，建设周期较长；同时宏观经济、行业政策、电力市场环境等变化难以预测，将给项目投资、建设等带来一定不确定性和风险。

项目将由牙根公司投资建设，股权结构为雅砻江水电持股90%、宁德时代持股10%，穿透后国投电力、川投能源、宁德时代占牙根公司股权比例分别为46.8%、43.2%、10%。

雅砻江水电为国投电力控股子公司，前身系二滩水电开发公司，始建于1989年，1995年改制为二滩水电开发有限责任公司，2012年11月正式更名为雅砻江流域水电开发有限公司。股东方国投电力控股股份有限公司、四川川投能源股份有限公司的股权比例分别为52%和48%。截至2026年6月末，注册资本金547亿元。

雅砻江水电经国家发改委、国家能源局授权明确统一负责雅砻江干流水能资源的开发，梯级电站开发范围为呷依寺以下四川境内干流河段。雅砻江水电现已投产水电装机1920万千瓦，正在建设雅砻江中游牙根一级水电站（30万千瓦）、卡拉水电站（102万千瓦）、孟底沟水电站（240万千瓦）。

国投电力认为，牙根二级水电站投产后可替代燃煤、燃气机组容量266.4万千瓦，按照热值折算每年可节约标准煤253.5万吨、天然气20.86亿立方米，减少二氧化碳排放451万吨，符合国家“碳达峰、碳中和”目标，符合雅砻江水电发展战略，同时也是雅砻江中游梯级水电开发的关键工程之一。牙根二级水电站投产后将进一步优化四川电力系统电源结构，并释放两河口水电站“龙头”水库电站联合调度的潜能，有利于提升雅砻江水电盈利能力。

此前已与国能、华能合作，落子大渡河、澜沧江

值得一提的是，在国投电力之前，宁德时代已分别与国家能源集团旗下国能大渡河流域水电开发有限公司、华能水电旗下华能澜沧江上游水电有限公司开展水电领域的合作。

2025年11月21日，国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司正式成立，注册资本36亿元。股东为国能大渡河流域水电开发有限公司、四川铁能电力开发有限公司和宁德时代。

丹巴水电站位于四川省甘孜藏族自治州丹巴县境内，是大渡河干流水电规划28个梯级电站的第9个梯级，装机容量115万千瓦，安装4台27.5万千瓦混流式水轮发电机和1台5万千瓦生态机组。按计划，丹巴水电站将于2031年实现首台机组投产，次年全部机组投产。

丹巴水电站是《民营经济促进法》出台后，国内首个通过公开遴选成功引入民间资本的大型水电项目。据甘孜日报报道，2025年8月举行的项目推介会上，“来自全国各地的二十余家民营企业参会，共同探讨丹巴水电项目与民营企业合作。”最终，宁德时代通过遴选，以6亿元投资持股10%。川观新闻6月2日报道中提到，“丹巴水电站项目开工在即。”

2026年2月，华能澜沧江（昌都）水电有限公司成立，注册资本达48亿元，由华能澜沧江上游水电有限公司、宁德时代持股，经营范围涵盖水力发电、太阳能发电技术服务、风力发电技术服务、储能技术服务等领域，注册地址位于西藏自治区昌都市卡若区。

华能澜沧江上游水电有限公司由华能澜沧江水电股份有限公司100%控股，后者为华能集团水电业务最终整合的唯一平台，主要从事澜沧江流域及周边地区水电资源的开发与运营，积极开展太阳能光伏、风电等可再生能源建设运营。

起点储能分析认为，三个项目全部集中在西南水能核心区域，恰好覆盖宁德时代国内最大产能基地所在地四川，西藏澜沧江项目则作为远期绿电储备，形成近、远期结合的水电资源供给体系，摆脱过去外购绿电、采购绿证的被动模式，从电力消费者转变为清洁电力资产持有方。

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