光伏，告别“白银时代”！

过去两年，赶碳号持续追踪白银价格。原因很简单：在当前光伏电池、组件的单项材料成本中，白银早已超过硅料，排到了第一位。

硅料高企时代，光伏企业们可以扩产，最终把硅料干成了大白菜。但白银不同，银价涨跌光伏行业说了不算。因为它既是工业金属，又是贵金属；既受矿山供给约束，也受地缘政治、美元周期、资金交易影响。当下光伏全行业亏损，不可能与高毛利的新能源汽车、充电基础设施、人工智能、数据中心、电网投资争夺白银的定价权。

另外，赶碳号认为，作为清洁能源，如果将光伏产业的未来建立在对一种稀缺资源品的巨大消耗上，这本身也背离了这个追光产业最朴素的初心。光伏要替代化石能源，不能在规模化之后重新受困于另一种资源约束。

因此，隆基绿能最近发布的ACM——纳米合金矩阵式接触技术，其意义远远超出一项电池工艺升级。站在企业角度，就是要通过技术突围，就像BC一样，建立竞争优势，站在全行业角度，则是助力光伏产业绕过最大的资源瓶颈，剪断白银这根命运的绞索，把行业的成本主动权重新拿回来，从而走向新生。

当下行业景气度低迷，光伏企业仍深陷亏损。就是在如此艰难的环境中，隆基仍然投入巨额研发费用与无限热情，通过技术创新为自己也为行业闯出一片新天，这一点尤为难得。

所以，当钟宝申在上海交大的发布会现场逐一致敬每一家中国光伏时，言谈举止中包含着深情；当李振国讲述隆基的技术森林，隆基研发人员共同登台亮相时，他的眼睛里有光。赶碳号在现场有些感动：这才是隆基应该有的样子：这是一位企业家对他所在行业由衷的热爱，这是一家头部企业应有的格局与担当，这同样是一家领军企业用技术创新破卷、穿越周期的自信。

01 BC结构，决定了光伏无银化的可能性

上蹿下跳的白银，已经成为光伏最难控制的成本。

7月22日，上海黄金交易所Ag（T+D）白银最新价为14360元/公斤。2024年12月30日，是7557元/公斤。不到两年，价格翻倍；2026年初，沪银期货甚至站上过3.2万元/公斤。白银价格的方向、幅度和节奏，都已经超出光伏制造企业所能控制的边界。

白银协会发布的《世界白银调查2026》显示，2025年全球白银需求连续第五年超过供给；2026年预计仍将出现4630万盎司的结构性缺口。2025年矿产银产量为8.466亿盎司，再生银供应1.976亿盎司。矿山增产缓慢，再生银又高度依赖价格刺激和回收体系——白银的供给，很难像光伏产能那样在一两年内迅速放大。

银价对光伏的冲击有多大？

李振国在发布会上给出了一组数据：银价高企之下，光伏企业不断创新，每千瓦组件用银量已经由2000年前后的170克降至目前约7克。按照7月22日14360元/公斤计算，7克白银对应100.52元/千瓦，折合每瓦0.1005元。以一块672瓦组件测算，仅白银原料价值就约67.5元。若一家企业年产100GW组件，对应白银原料价值约100.5亿元！

这只是白银金属价值的静态测算，尚未计入银浆加工费、配方溢价、税费、库存周期和资金占用。

如果全球光伏产销规模达到1000GW，按照7克/千瓦计算，年耗银量将达到7000吨！这个数字相当于2025年全球矿产银产量的约26.6%，也相当于矿产银与再生银合计供应量的约21.6%！

白银协会对2025年的总结很值得光伏人警醒：人工智能基础设施、汽车和电网投资继续支撑工业用银需求，光伏用银却因行业激烈竞争和原料成本上涨而下降。这就是资源品的残酷法则，在抢银大战中，亏损的光伏处于全面劣势。

光伏人把栅线做细，已经走到了物理临界点。过去二十多年，光伏解决银耗问题的主要办法很直接：把栅线做得越来越细。

李振国给出的数据是，栅线宽度已由早期约110微米压缩至不足20微米。银耗确实降了，但新的矛盾也随之出现。导线电阻与截面积成反比，截面积持续缩小，电阻和线损随之上升；栅线越细，断栅风险越高，焊接窗口也越窄。

此后，行业随后转向银包铜、铜电镀、贱金属浆料等路径。这些方向都有价值，但产业化却要跨过三道门槛：

铜的导电性接近银，但氧化问题更加突出；铜进入硅材料后可能形成深能级缺陷，损伤少子寿命和电池效率。铝成本低，电阻率又明显高于银和铜。新的金属体系还要兼容丝网印刷、烧结、焊接和现有产线，最终接受二十五年乃至三十年户外寿命检验。

沈文忠在发布会上提出，金属化替代银浆已成为全行业的必然选择，推进过程必须要把可靠性放在首位。他同时指出，BC电池凭借独特结构，具备承载贱金属化技术的天然优势。

原因并不复杂。常规电池的正面栅线越宽，遮光损失越大；BC把正负极和金属栅线全部移到背面，前表面完整受光。由此，研发人员获得了一个极其珍贵的自由度：后表面栅线可以做宽、做厚，以更大的导电截面换取更低电阻，同时不用支付正面遮光的代价。

以上，正是ACM技术能够成立的结构基础。BC在这里已经超出一条高效电池路线的范畴，它更像一个技术平台，为材料替代、接触优化、互联创新和叠层演进创造了巨大空间。

02 ACM，一场金属化底层重构

隆基对这项技术的准确表述是：ACM纳米合金矩阵式接触技术。

隆基并非找到了一种廉价金属来替换银。

在材料端，隆基开发了新型合金浆料，在金属粉体表面包覆纳米复合材料。合金承担高效导电，纳米包覆层负责抗氧化，种子层用于阻隔金属向硅片深处扩散。公司披露，这套体系兼容现有丝网印刷工艺，产线和设备只需进行较小改造。

在接触结构上，ACM没有让金属与硅片大面积直接接触。矩阵式接触把“收集电流”和“传输电流”拆开：需要收集载流子的区域形成精准接触，其余区域保持绝缘；接触面积得到控制，复合损失随之下降；传输层则可以依靠更大的截面积降低电阻。隆基将其概括为接触层与传输层精准分区。

这个设计触及到晶硅电池金属化最难处理的一组矛盾。金属与硅接触得越充分，接触电阻通常越低，金属复合也可能变得越严重；接触面积缩小，又容易抬高串联电阻。ACM借助矩阵式接触控制界面，用更粗壮的合金栅线承担远距离传输，试图同时压低接触复合和线电阻。

成本可控之下，隆基反而把栅线截面积增加了5至7倍。公司披露，栅线电阻降至原来的五分之一至七分之一，矩阵式接触叠加后可带来单块组件3瓦以上功率提升，隆基量产导入后的数据显示，电池转换效率可提高0.2至0.3个百分点，组件功率提升3至5瓦，TÜV莱茵认证的组件功率达到672瓦，德国哈梅林太阳能研究所认证电池效率达到27.6%。重要的是，该技术目前已经完成吉瓦级导入并实现规模化量产！

ACM带来的变化，还包括焊接面积增加、断栅风险下降、低温工艺下栅线致密度提高，以及热应力降低。隆基表示，ACM主栅焊接面积增加一倍，电池片内部应力下降60%；样品完成2000小时湿热试验、三倍冷热循环序列和两倍UV60测试。在一次冷热循环试验中，设备出风口异常升至150摄氏度，但ACM组件仍通过了考验。

这些指标说明，隆基的根本目标除了去银以外，它希望用一种供应更稳定的金属化体系，同时要兼顾更低成本、更高功率和更强可靠性。

这也是ACM最大的与众不同。李振国在现场被问到，未来银价下跌后是否还会坚持ACM。他反问：“如果未来油价下跌，你认为电动汽车还会回到燃油车时代吗？”

这句话道出了ACM的长期逻辑，去银化的价值始终存在。

03隆基的ACM账本

判断一项技术能否改写产业技术底层逻辑，实验室数据只是起点，能否全面产业化，取决于制造成本和客户收益。

隆基ACM的第一本账，是材料账。

按照当前银价和7克/千瓦的行业平均用量，白银原料价值约为0.1005元/瓦。ACM的实际净降本幅度，还需扣除合金浆料、纳米包覆材料、种子层、工艺改造和良率爬坡成本。

目前，隆基尚未公开完整的单瓦成本数据。即便如此，这个成本空间依然可观。银价每上涨1000元/公斤，按照7克/千瓦测算，光伏成本增加约0.007元/瓦；100GW产量对应7亿元成本波动。ACM一旦稳定量产，企业的经营业绩对于白银价格的敏感性将会显著下降。对经营者而言，能够预测的成本，往往比某一时点的最低成本更具有价值。

隆基ACM的第二本账，是功率和度电成本账。

ACM量产效率可以提高0.2至0.3个百分点，单片组件增加3至5瓦。从功率增益看似乎并不大，但如果放到大型电站后，叠加土地、支架、线缆、施工、运输和运维等成本，这三五瓦的提升就会层层放大。

李振国在发布会上测算，组件效率每提高1个百分点，人工、支架、土地和屋面等相关成本可下降约4%；在百兆瓦项目中，对应接近500万元的成本影响。

更重要的是可靠性。光伏组件要在户外运行二十五年至三十年。ACM通过更宽栅线、更大焊接面积、低温互联和抗氧化设计提升可靠性，节省的或许是未来二三十年的发电损失与运维成本。

隆基ACM的第三本账，则是旧产线和资本开支账。

过去几轮技术迭代给光伏留下了沉重教训。新技术针对老技术往往是推倒重来。ACM兼容了现有丝网印刷体系，只需进行相对简单的设备改造；这会明显降低导入门槛，也有利于缩短产能爬坡周期。

以上这三本账汇总到一起，ACM的商业轮廓变得更清晰完整。当然，规模化投产不等于大规模盈利已经兑现。合金浆料长期稳定性、供应链能力、不同基地良率、批量成本和户外实证仍要全行业继续观察。隆基已经跨过吉瓦级导入这道门，后面还有更长的产业化道路要走。

04隆基的技术森林

7月14日，隆基集中发布了ACM、一体化导电背板、叠片、隐藏汇流条、控温合金互联、智能组件、LONGi One OS和三防Pro组件，并宣布晶硅—钙钛矿叠层电池效率达到35.5%。以上这些技术，覆盖了电池、组件互联、结构设计、系统控制和下一代电池路线。

其中，一体化导电背板取消传统焊带，使用金属箔形成大面积导电通道。隆基披露，传统组件内部焊带长度超过400米，焊点超过1.5万个，焊带线损占组件整体线损60%以上；导电背板方案使传输截面积提高85%以上，还可借助金属箔反射长波光，带来3至5瓦功率提升。

叠片技术把原有2至3毫米片间空隙转化为发电区域，有效发电面积提高2%；隐藏汇流条再释放1.1%的正面受光面积。据隆基测算，多项技术组合叠加之下，2382毫米×1134毫米标准尺寸组件功率可突破690瓦，效率能达到25.54%。

这就是隆基“技术森林”的含义。每一项技术是一棵树，彼此之间可以重新组合。ACM解决金属化材料和接触问题，一体化导电背板处理互联和线损，叠片与隐藏汇流条继续争夺有效受光面积，智能组件和LONGi One OS把价值延伸到系统运行端。

李振国说：“未来我们也可以从这个技术森林中，随意组合几棵科技树，就是一个能解决客户痛点的产品。”

据介绍，隆基ACM从2019年启动去银化探索，2023年取得关键突破，随后经历材料、工艺、设备、可靠性和量产验证。今天看到的产品，是多年以前埋下的种子。李振国说：“今天大家能买到的产品，是我们两三年前就开展放量验证的；今天大家听到的技术，是我们五至十年前就开始立项攻关的。”

这套思路也解释了隆基为何长期押注BC。

2021年11月2日，隆基高层在泰州开了三天会，最终暂停TOPCon投产，正式立项BC，第一代产品内部代号“1102”。钟宝申回忆起这段历史时表示，现在行业认为隆基赌对了，但隆基始终相信的是物理定律。

截至2025年底，隆基拥有BC相关授权专利510件，其中发明专利330件。公司预计2026年底BC组件全球出货接近100GW，现在已有30多家厂商布局BC。ACM，有望成为隆基建立下一层差异化壁垒的重要抓手。

后 记

现在，到了把光伏命运重新交还给技术的时刻。

隆基ACM的珍贵之处在于，它重新展示了一家光伏企业应该拥有的样子：为五年后的产品储备技术，为十年后的产业问题提前下注，即使深陷亏损，仍然能够把最宝贵的现金、人才和时间投向不确定的研发。

钟宝申的向光伏企业致敬，让赶碳号有些感动。

他回顾了中国光伏从“三头在外”走到全球领先的历程：是协鑫、通威把硅料从百万元一吨打到数万元；是天合、晶科、晶澳、阿特斯把中国组件送上全球屋顶；是阳光电源、华为推动了逆变器自主创新；是连城数控、宁夏小牛、奥特维、捷佳伟创、帝尔激光、拉普拉斯等企业持续攻克设备和工艺。最后，他说：“向所有中国光伏人致敬。”

钟宝申用“互为齿轮”形容来这段历史。任何一只齿轮停下，中国光伏都很难以今天的成本和规模走向世界。

赶碳号愿意重点记录这次致敬。中国光伏今天的全球地位，从来不属于某一家企业。硅料、硅片、电池、组件、玻璃、胶膜、银浆、设备、逆变器、电站开发，每一个环节都有人在至暗时刻死磕技术。企业之间激烈竞争，产业链又彼此托举。单晶替代多晶、金刚线替代砂浆切割、国产硅料突破海外垄断、逆变器完成自主化，背后都是一群可爱、可敬的光伏企业共同推动的结果！

当钟宝申向中国光伏致敬，当李振国讲述那片尚在生长的技术森林，赶碳号愿意相信，在行业最艰难的这段日子里，仍有人在为下一个十年保存火种。