昨夜，国际黄金、石油、铜、美股、美元再现同步大涨，日元兑美元跌破163，对此你怎么看？

还是那句话：当相对负关系的品种，出现同涨同跌之时，一定有品种在撒谎！至于现在是哪个品种或者市场在做技术面修复，抑或定价锚定强化，本周内大家都能知道。

尤其是现在，AI和芯片处于多空预期的交锋之中、波斯湾目前美国拒绝谈判、全球加息预期再次上涨、铜市供应过剩超10万吨之时！盘面呈现出，该防守的跟着冲锋，该原地休息的一跃而起，该进攻的倒是一步三回头，这里面的投资者情绪和市场流动性变化，倒是值得我们深度观察。

从数据看，7 月 21 日夜间，布伦特原油收涨 2% 报 91.01 美元 / 桶，创 6 月初以来新高！现货黄金涨近 2% 站上 4080 美元 / 盎司，LME 期铜涨 1.9% 至 13885 美元 / 吨，刷新一个多月高点。美股三大指数集体收涨，纳指涨 1.29%、道指涨近 400 点，美元指数涨 0.23% 站上 101 关口，美元兑日元同步升破 163 关口，日元创 1986 年以来新低。

不过，对于大部分散户而言，上涨总是好事，我们今天简单分析下昨夜的行情特征~

一、大宗商品的共同促涨因素

这里主要还是看波斯湾，一是石油供给端风险集中爆发，美军连续十日空袭伊朗，霍尔木兹海峡几乎每隔2~3天就有油轮遇袭，同时，也门胡塞武装宣布对沙特实施红海上封锁，威胁 OPEC 最大产油国的航运路线，沙特为首的国际联军正在准备新的武装护航。

而俄罗斯黑海沿岸的 CPC 石油码头遭受乌克兰空袭，导致哈萨克斯坦日均近 180 万桶的出口面临中断。

这里造成的石油断供危机风险其实是远超4月的形势，但国际油价从低位上来，也就20美元左右，并没有反映这种风险的变化。可如果这种情况持续，“四季度布油破 120 美元” 的可能性是极大的，欧洲这里的油商大佬甚至说可能到140美元。

而黄金在连续两周下跌后，在 4000 美元心理关口获得比较强的回补支撑，在短时间跌破前期低点后，快速反弹。

这里，感觉上其跟价逻辑很别扭，先是跟地缘冲突的避险需求和通胀反弹预期，后面又因为加密市场、美股的芯片上涨而跟涨。

但是，从量能看，底部并没有放巨量，这波依然是波分机构和量化带着散户补仓盘进行的顺势操作。

而铜的话，虽然供应过剩，但现货溢价上升，只要半导体预期恢复，其预期就会跟涨，本质上铜作为工业金属，但其α波动主要来自芯片等。

因此，我们看到，今天的黄金、石油走出来镜像走势，黄金冲破4100，石油冲破85，这两个品种叠加强势的美元，必然有一个的走势在骗人。

强行解释就是，黄金的 “避险和通胀对冲” 的双重利多突然又觉醒了，盖过了美元计价的负面效应，最终形成 “美元强、黄金涨” 的罕见组合。

二、美股与半导体

这次的美股并未因地缘冲突下跌，反而与大宗商品同步走强，说明其基本面有支撑。

从时间点看，一方面，二季度财报季开局情况良好。截至当日，已披露的标普 500 成分股中 87% 盈利超出市场预期，3M、通用汽车等工业龙头的业绩也同样亮眼，验证了企业盈利的韧性，打消了部分市场对AI造成经济下行的担忧。

而另一方面，科技板块经历较大下跌后，迎来了修复性反弹。半导体板块领涨，费城半导体指数单日大涨 5.21%，存储板块强势反攻，美光、SK 海力士等涨幅均超 12%，AI 产业链情绪回暖直接带动纳指领跑，尤其是KIMI K3冲击后，美股巨头之间再次密集互相签约新合同，同时，也出现美国也要做开源模型的预期，以及资本支出还要规模化加大的小作文。

更重要的是昨天有个新闻，说 “美伊调解方提议停火 10 天” 的消息，而后特朗普说伊朗想谈，但他拒绝了，这似乎说明了美伊确实可能有接触，部分缓解了市场焦虑，使得各风险品种继续上涨。

同时，韩股去杠杆完成过半以上的进程，散户估计已经完成了75%，机构估计完成了50%的去化进程，这有利于亚盘利好情绪向美股蔓延。

值得警惕的是，大空头在这次反弹中没有发声。

三、美元走强、日元破 163 与黄金同涨：避险与利差逻辑的叠加

美元与黄金通常反向运行，但本次同步上涨叠加日元跌破 163 整数关口。

在我看来，这里面黄金有些强的奇怪，盯着债券收益率、美元强度、美伊冲突上的太猛。

尤其是，若能源带动通胀黏性超预期，美联储将推迟降息，高利率维持更久的利差预期进一步支撑美元，同时资本市场目前又要重回美元紧张逻辑，这时黄金大涨，总感觉有什么我们不知道的消息，如果仅仅是技术面量化驱动，似乎又有些成本过高。

至于日元跌破 163 ，很正常，165会看到的，届时再看日本央行！从目前的逻辑看，日元走崩主要是3点：

首先，美日政策利差再度走阔预期。油价上涨延缓美联储降息节奏，而日本央行受高债务约束加息节奏始终偏慢，市场预期利差高位难以快速收窄，套息交易继续施压日元。

其次，日本几乎完全依赖原油进口，油价上涨与霍尔木兹海峡风险直接恶化其贸易收支，进口商需被动卖出日元兑换美元支付能源款项，形成汇率抛压。

最后，就是”骨太方针“造成的财政纪律问题。

所以，当市场出现同涨时，请各位冷静，翻看我主页里同涨的内容大家就能知道，后面走虚的那个经常是盘中反转，往往套人不浅！