国寿安保薪金宝货币Q2季报解读：A类份额净赎回16.72亿份 三类份额均跑输业绩基准

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类实现收益2053万元 期末净值77.54亿元

2026年二季度，国寿安保薪金宝货币基金三类份额均实现正收益。其中，A类基金本期已实现收益20,532,853.94元，期末基金资产净值7,753,981,867.35元；B类本期已实现收益10,799,423.78元，期末资产净值3,390,673,167.51元；C类作为新增份额（2026年3月6日起计算），本期已实现收益31.09元，期末资产净值10,541.78元。由于货币基金采用摊余成本法核算，本期利润与本期已实现收益金额相等。

项目国寿安保薪金宝货币A国寿安保薪金宝货币B国寿安保薪金宝货币C本期已实现收益（元）20,532,853.9410,799,423.78本期利润（元）20,532,853.9410,799,423.78期末基金资产净值（元）7,753,981,867.353,390,673,167.5110,541.78

基金净值表现：三类份额均跑输业绩基准 A类差距最大达0.0955%

报告期内，该基金三类份额净值收益率均低于业绩比较基准（7天通知存款利率税后）。其中，A类过去三个月净值收益率0.2411%，较基准低0.0955个百分点；B类收益率0.2912%，较基准低0.0454个百分点；C类收益率0.2958%，较基准低0.0408个百分点。长期来看，A类自基金合同生效以来累计收益率34.2133%，跑赢基准18.5385个百分点，但近一年、近六个月均持续跑输。

份额类型过去三个月净值收益率业绩基准收益率收益率差距A类0.2411%0.3366%-0.0955%B类0.2912%0.3366%-0.0454%C类0.2958%0.3366%-0.0408%

投资策略与运作分析：聚焦存单与信用债 资金面阶段性收敛

基金管理人指出，2026年二季度国内宏观经济延续弱修复态势，内需偏弱、修复动能不足，制造业PMI维持荣枯线附近震荡，消费与房地产投资疲软。资金面呈现“整体均衡、月度分化”特征，同业活期自律政策落地后银行下调活期存款价格，叠加6月信贷冲量，市场资金阶段性收紧，银行间质押式回购利率R001均值1.35%、R007均值1.41%。

投资操作上，基金以同业存单、信用债、存款和逆回购为主，加强波段操作，在关键时点保持流动性，抢抓配置机会。下一阶段将继续审慎操作，择优配置高性价比资产，力争组合收益稳定。

基金业绩表现：B类收益领先但仍未达标

本报告期内，国寿安保薪金宝货币A、B、C类份额净值收益率分别为0.2411%、0.2912%、0.2958%，同期业绩基准收益率为0.3366%。从收益率水平看，B类和C类收益显著高于A类（差距约0.05个百分点），主要因B/C类针对大额投资者，管理费率更低；但三类份额均未达到业绩基准，反映二季度货币市场操作难度加大。

基金资产组合：固定收益占比63.75% 银行存款超30%

报告期末，基金总资产12,757,713,945.65元，其中固定收益投资占比63.75%（全部为债券），买入返售金融资产占5.10%，银行存款和结算备付金合计占31.15%，其他资产占比仅0.00%。资产配置以高流动性品种为主，符合货币基金“严控风险、高流动性”的投资目标。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资8,133,160,613.93买入返售金融资产650,344,182.185.10银行存款和结算备付金合计3,974,206,164.42其他资产2,985.120.00合计12,757,713,945.65

债券投资组合：同业存单占比64.71% 前十大持仓均为银行CD

基金债券投资中，同业存单占比最高，达64.71%（7,211,321,949.32元），其次为企业短期融资券（5.91%）和金融债券（2.27%），未持有国家债券和央行票据。前十大持仓均为银行同业存单，其中建设银行CD152、兴业银行CD114、建设银行CD062位列前三，公允价值分别为4.98亿元、3.99亿元、3.97亿元，占基金资产净值比例4.47%、3.58%、3.56%。

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）126 建设银行CD1525,000,000498,496,804.044.47226 兴业银行CD1144,000,000398,758,795.413.58326 建设银行CD0624,000,000396,980,552.903.56426 农业银行CD1273,000,000299,346,044.832.69526 农业银行CD0693,000,000298,684,871.872.68

开放式基金份额变动：A类净赎回16.72亿份 B类净赎回5.57亿份

报告期内，基金份额整体呈现净赎回态势。A类基金期初份额94.26亿份，报告期总申购118.78亿份、总赎回135.50亿份，期末份额77.54亿份，净赎回16.72亿份，赎回率17.74%；B类期初份额39.48亿份，总申购32.57亿份、总赎回38.14亿份，期末份额33.91亿份，净赎回5.57亿份，赎回率14.11%；C类作为新增份额，期初1.05万份，总申购31.13份，期末1.05万份，份额变动较小。

项目国寿安保薪金宝货币A（亿份）国寿安保薪金宝货币B（亿份）国寿安保薪金宝货币C（份）期初份额10,510.65总申购份额总赎回份额期末份额10,541.78

风险提示：份额赎回压力显现 部分持仓主体受监管处罚

1. 收益不及基准风险：二季度三类份额均跑输业绩基准，短期收益能力减弱，需关注基金管理人对货币市场趋势判断及资产配置能力。
2. 份额赎回压力：A类、B类净赎回规模较大，可能影响基金流动性管理及收益稳定性，尤其A类赎回率达17.74%，需警惕持续赎回对组合运作的冲击。
3. 持仓集中度与主体风险：前十大债券持仓均为同业存单，占比超20%，且发行主体中建设银行、兴业银行、农业银行等在报告编制日前一年内曾受到地方应急管理厅、国家金融监督管理总局等部门处罚，虽基金称投资决策程序合规，但仍需关注相关主体信用风险。

投资机会：低风险配置价值仍存 流动性管理为核心

尽管短期收益不及基准，该基金作为货币市场基金，仍具备低风险、高流动性特征，适合对资金安全性要求较高的投资者作为现金管理工具。基金管理人强调下一阶段将“择优配置高性价比资产”，在市场流动性阶段性收敛背景下，若能把握波段操作机会，或有望提升组合收益稳定性。投资者可重点关注其对同业存单、短期信用债的配置调整及流动性管理能力。