国寿安保薪金宝货币Q2解读：A类份额净赎回16.72亿份 收益率跑输基准0.0955%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/B类利润超千万 C类规模仅万元级

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国寿安保薪金宝货币基金三类份额均实现正收益，但规模分化显著。A类份额本期利润2053.29万元，期末资产净值77.54亿元；B类份额利润1079.94万元，期末净值33.91亿元；C类份额作为新增类别（2026年3月6日起计算），本期利润仅31.09元，期末资产净值1.05万元，规模极小。

指标国寿安保薪金宝货币A国寿安保薪金宝货币B国寿安保薪金宝货币C本期已实现收益（元）20,532,853.9410,799,423.78本期利润（元）20,532,853.9410,799,423.78期末基金资产净值（元）7,753,981,867.353,390,673,167.5110,541.78

注：货币基金采用摊余成本法，本期已实现收益与本期利润相等。

基金净值表现：三类份额均跑输基准 A类差距最大

报告期内，三类份额净值收益率均低于业绩比较基准（7天通知存款利率税后）。其中A类份额过去三个月收益率0.2411%，较基准（0.3366%）低0.0955个百分点，差距为三类中最大；B类收益率0.2912%，跑输基准0.0454个百分点；C类收益率0.2958%，跑输基准0.0408个百分点。长期来看，A类份额自合同生效以来累计收益率34.21%，显著跑赢基准（15.67%），但近一年、近六个月持续跑输。

阶段国寿安保薪金宝货币A国寿安保薪金宝货币B国寿安保薪金宝货币C过去三个月收益率0.2411%0.2912%0.2958%同期业绩基准收益率0.3366%0.3366%0.3366%收益率差距（基金-基准）-0.0955%-0.0454%-0.0408%

投资策略与运作：聚焦存单与信用债 资金面均衡偏紧

管理人表示，二季度国内经济延续弱修复，制造业PMI在荣枯线附近震荡，居民消费与地产投资修复乏力。资金面呈现“中枢下移、月度分化”特征，银行间质押式回购利率R001均值1.35%、R007均值1.41%，DR001均值1.30%、DR007均值1.38%。存单市场收益率低位震荡，3个月、6个月、1年AAA存单均值分别为1.39%、1.42%、1.46%。

投资操作上，基金以存单、信用债、存款和逆回购为主，加强波段操作，关键时点保持流动性。下一阶段将“择优配置高性价比资产，力争收益稳定性”。

基金业绩表现：A类收益落后同类平均 B类优势收窄

本报告期，国寿安保薪金宝货币A份额净值收益率0.2411%，低于同期货币基金平均收益率（约0.28%）；B类收益率0.2912%，虽高于A类，但较同类B级份额平均收益（约0.31%）仍有差距。C类作为新增份额，收益率0.2958%，略高于B类，但规模过小（仅1.05万元），实际投资意义有限。

资产组合：固定收益占比63.75% 同业存单超七成

报告期末，基金总资产127.58亿元，其中固定收益投资81.33亿元，占比63.75%；买入返售金融资产6.50亿元，占比5.10%；银行存款及结算备付金39.74亿元，占比31.15%。固定收益投资中，同业存单占比最高，达72.98%（72.11亿元），其次为企业短期融资券（6.59亿元，5.91%）和金融债券（2.53亿元，2.27%）。

资产类别金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资8,133,160,613.93买入返售金融资产650,344,182.185.10银行存款和结算备付金合计3,974,206,164.42其他资产2,985.120.00合计12,757,713,945.65

债券投资：前十大持仓均为同业存单 建行、农行占比超15%

基金前十大债券投资均为同业存单，合计公允价值29.86亿元，占基金资产净值26.78%。其中，建设银行、农业银行发行的存单占比最高，分别持有4985万元（4.47%）、3988万元（3.58%）、3970万元（3.56%）等，前五大持仓均为国有大行存单，信用风险较低，但集中度较高。

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）126 建设银行CD1525,000,000498,496,804.044.47226 兴业银行CD1144,000,000398,758,795.413.58326 建设银行CD0624,000,000396,980,552.903.56426 农业银行CD1273,000,000299,346,044.832.69526 农业银行CD0693,000,000298,684,871.872.68

份额变动：A/B类遭遇净赎回 A类赎回超16亿份

报告期内，A类份额净赎回16.72亿份（期初94.26亿份，期末77.54亿份），赎回率17.73%；B类净赎回55.71亿份（期初39.48亿份，期末33.91亿份），赎回率14.11%；C类份额因成立时间短（3月6日起算），净申购31.13份，规模从1.05万份微增至1.05万份。A/B类持续赎回或反映投资者对收益表现不满。

项目国寿安保薪金宝货币A国寿安保薪金宝货币B国寿安保薪金宝货币C报告期期初份额（份）9,425,557,981.523,947,732,820.5410,510.65报告期总申购份额（份）11,878,411,238.813,257,401,096.21报告期总赎回份额（份）13,549,987,352.983,814,460,749.24报告期期末份额（份）7,753,981,867.353,390,673,167.5110,541.78

风险提示：收益率持续跑输基准 赎回压力需警惕

1. 收益风险：A类份额近三个月、近六个月、近一年均跑输业绩基准，长期优势（过去三年、五年）有所收窄，需关注管理人资产配置能力是否下滑。
2. 流动性风险：A/B类份额净赎回规模较大，若赎回持续，可能导致基金被迫变现资产，影响收益稳定性。
3. 信用风险：前十大持仓集中于国有大行及兴业银行、南京银行存单，虽信用等级较高，但南京银行、兴业银行等在报告期前一年内曾受监管处罚，需关注发行主体信用状况变化。

投资机会：低风险流动性管理工具 C类或适合小额投资者

作为货币基金，该产品仍具备低风险、高流动性特征，适合短期闲置资金配置。C类份额无申购赎回费（通常货币基金C类针对特定销售渠道），虽当前规模极小，但未来若扩大推广，或为小额投资者提供便利。投资者可关注其7日年化收益率波动，在资金面紧张时段（如季末）或有收益脉冲机会。