北京
沃伦·巴菲特最近向CNBC的Becky Quick坦言：“当所有人都偏爱赌博时，很难找到价值。”这句评价来得毫不含糊，也像一盆冷水泼向眼下仍对“科技七巨头”和各种人工智能概念股痴迷不已的投资者。不只他一人发出警告，摩根大通CEO杰米·戴蒙本周早前也向CNBC记者Wilfred Frost表示，自己在当前估值水平下不会买入股票，甚至连长期国债也不愿碰。他们看到的，是一个与2000年代初互联网泡沫破灭前颇为相似的市场阶段。
如果把时间拨回到那个疯狂的泡沫年代，满街都是只看涨幅、不问估值的散户，他们把科技股仓位加到离谱的程度，等到波动骤然降临，账户被洗劫一空。在印第安纳波利斯Mindset Wealth Management的首席投资官Seth Hickle看来，这一幕当下正在重演：“人们被炒作裹挟。”他说，许多投资者在大幅上涨之后才追入科技板块，完全忽视估值水平，也高估了自己对风险的承受能力。
财务顾问们几乎一致提醒：第一步是有一个策略，并认清“追逐收益”从来都不是策略。盐湖城Crewe Advisors合伙人Dan Sudit进一步解释，投资策略必须在买入之前就定下来，并且必须包含明确的退出计划。他说，如果你想避免因为情绪而做出错误的决定，就必须清楚你买的是什么、为什么买，以及什么时候离场是合理的。这听起来像是常识，但在互联网泡沫时期，太多人只是兴冲冲地进场，连退场计划都没有想好。
行业观察人士指出，虽然时代已经不同，但投资者重蹈覆辙的倾向仍顽固地存在。科技是整个股市的核心，而且它在未来长期增长中的角色不会消失，这意味着完全回避科技资产并不理性。问题在于，如何在不犯下互联网泡沫时期经典错误的前提下，抓住科技高增长公司的机会。其中一个标志性问题是仓位过度集中。如果眼下不加小心，同样的事情完全可能再次发生。
人工智能正在快速重塑社会，大量投资者希望通过买入相关股票或基金来获益于预期的高速增长。然而，很多人并没有意识到，自己持有的核心组合中早就包含了那些表现优异的头寸。肯塔基州Prospect的Integra Financial Planning所有者Aaron Ulrich透露，客户经常向他问起英伟达、特斯拉和苹果这类表现突出的股票，却完全不知道这些股票本来就已经出现在他们多元化的投资组合里。
几位财富管理人士给出的药方都指向分散化，而不是去试图押注下一个超级赢家，或者把资金倒进某一只行业ETF。CFA Shannon Saccocia就指出，对很多投资者来说，持有一只追踪标普500指数的核心ETF是一个合适的起点，因为它既提供了“有意义的科技敞口”，又能带来多元化效果。换句话说，追逐科技股并不需要押上身家，用一种已经被时间验证过的组合方式，同样能够分享科技行业的长期红利，而不必重复互联网泡沫时代那种令人痛苦的大起大落。
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