中邮纯债丰利债券季报解读：A类季度利润3248万元 机构持有占比99.99%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润占绝对主导 C类规模微乎其微

报告期内（2026年4月1日-6月30日），中邮纯债丰利债券各份额类别财务表现差异显著。A类份额作为绝对主力，本期已实现收益912.15万元，本期利润3248.37万元；C类份额规模极小，本期已实现收益仅416.86元，本期利润1657.56元；E类份额未披露相关财务数据。

指标中邮纯债丰利债券A中邮纯债丰利债券C本期已实现收益（元）9,121,510.61本期利润（元）32,483,668.821,657.56

基金净值表现：A类超额收益显著 各阶段跑赢基准

A类份额过去三个月净值增长率1.60%，业绩比较基准收益率0.57%，超额收益1.03个百分点；过去六个月净值增长率2.13%，基准0.84%，超额1.29个百分点；过去一年净值增长率1.97%，基准-0.47%，超额2.44个百分点。C类份额表现略逊于A类，过去三个月净值增长率1.54%，超额收益0.97个百分点。

阶段中邮纯债丰利债券A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（百分点）过去三个月1.60%0.57%1.03过去六个月2.13%0.84%1.29过去一年1.97%-0.47%2.44过去三年9.50%4.71%4.79

投资策略：杠杆票息为主 久期中性偏积极

报告期内，基金二季度以杠杆票息策略为主，维持积极杠杆水平和中性偏积极的久期策略。在利率整体下行、5月底突破1.7%后资金边际转紧的市场环境下，长端信用票息资产表现较好但波动略大，基金通过上述策略把握票息收益机会。

业绩表现：A/C类净值增长均超1.5% 跑赢基准

截至报告期末，A类份额净值1.0636元，累计净值1.2036元，报告期净值增长率1.60%；C类份额净值1.1024元，累计净值1.1934元，报告期净值增长率1.54%；E类份额净值1.0636元，累计净值1.1376元，净值增长率1.60%。三类份额均跑赢同期业绩比较基准收益率0.57%。

宏观展望：政策加码预期弱 资金价格料维持稳定

管理人展望三季度，认为政策加码预期相对较小，但若出口数据超预期下行可能触发维稳政策，资金价格预计维持稳定。市场环境或延续震荡，长端利率利差仍处高位，配置盘力量偏弱，信用债收益率下行空间有限。

资产组合：固定收益占比99.44% 现金类资产仅0.56%

报告期末基金总资产25.49亿元，其中固定收益投资25.35亿元，占比99.44%；银行存款和结算备付金合计1425.43万元，占比0.56%；其他资产5.84万元，占比0.00%。资产配置高度集中于固定收益品种，权益类、基金、衍生品等均未配置。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资2,534,817,675.11银行存款和结算备付金合计14,254,277.220.56其他资产58,414.240.00合计2,549,130,366.57

债券投资：企业债占比44.56% 前五大持仓集中度高

债券投资中，企业债券公允价值9.14亿元，占基金资产净值比例44.56%；金融债券8.85亿元，占比43.15%（其中政策性金融债1.11亿元，占5.41%）；中期票据7.25亿元，占比35.33%。前五大债券持仓合计占基金资产净值比例39.67%，华夏金租债02、恒丰银行永续债01、西安银行二级资本债01持仓占比均超9%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券885,196,733.70企业债券914,105,541.41中期票据724,833,939.73其他10,681,460.270.52合计2,534,817,675.11债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25华夏金租债022,000,000203,130,268.499.9026恒丰银行永续债012,000,000201,725,128.779.8325西安银行二级资本债011,900,000193,894,323.299.4526农发011,100,000110,905,616.445.4124兴业银行二级资本债021,000,000104,190,235.625.08

份额变动：A/C类份额零申赎 机构持有占比99.99%

报告期内，A类份额期初、期末均为19.29亿份，C类份额期初、期末均为9.88万份，无申购赎回及拆分变动。机构投资者持有A类份额19.29亿份，占基金总份额比例99.99%，持有人结构高度集中，存在流动性风险隐患——单一机构资金“大进大出”可能导致基金资产变现压力。

项目中邮纯债丰利债券A（份）中邮纯债丰利债券C（份）报告期期初份额总额1,928,705,047.4798,776.09报告期期间总申购份额0.000.00报告期期间总赎回份额0.000.00报告期期末份额总额1,928,705,047.4798,776.09投资者类别持有份额（份）份额占比（%）机构1,928,704,591.01

风险提示：两大持仓主体受处罚 机构集中风险需警惕

基金前五大债券持仓中，中国农业发展银行、恒丰银行在报告编制日前一年内均受到国家金融监督管理总局处罚，存在信用风险隐患。同时，机构持有占比99.99%导致流动性风险较高，市场突变时或面临集中赎回压力，投资者需谨慎评估。