华商品质甄选混合季报解读：A类净�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类利润合计4.62亿元 期末净值突破10亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），华商品质甄选混合A类和C类份额均实现显著盈利。其中，A类本期已实现收益5007.79万元，本期利润1.28亿元；C类本期已实现收益1.23亿元，本期利润3.34亿元，两类份额合计利润4.62亿元。

期末基金资产净值方面，A类为3.41亿元，C类为6.89亿元，合计10.30亿元。A类份额净值1.4488元，C类1.4463元，较基金合同生效日（2026年1月27日）均实现明显增长。

主要财务指标华商品质甄选混合A华商品质甄选混合C本期已实现收益（元）50,077,891.22122,638,839.97本期利润（元）128,117,290.79334,135,902.65加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）340,984,981.99688,698,901.85期末基金份额净值（元）

基金净值表现：过去三月超额收益超53% 标准差高于基准1.7倍

过去三个月，A类份额净值增长率59.35%，C类59.18%，同期业绩比较基准收益率仅5.25%，A/C类超额收益分别达54.10%、53.93%。自基金合同生效起至今（不足6个月），A类净值增长44.88%，C类44.63%，而基准收益率为-0.42%，超额收益超45个百分点。

风险指标方面，A类净值增长率标准差2.69%，C类2.70%，均显著高于基准的0.91%，显示基金净值波动幅度较大，是基准标准差的1.78-1.79倍。

华商品质甄选混合A净值表现

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月59.35%2.69%5.25%0.91%54.10%1.78%自基金合同生效起至今44.88%2.32%-0.42%0.89%45.30%1.43%

华商品质甄选混合C净值表现

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月59.18%2.70%5.25%0.91%53.93%1.79%自基金合同生效起至今44.63%2.32%-0.42%0.89%45.05%1.43%

投资策略与运作：重仓AI产业链 5月调仓纠错后净值波动加大

基金经理在报告中表示，二季度市场分化显著，上证指数震荡，创业板因AI板块（电子、通信、半导体、PCB上游材料）强势上涨。本基金因重仓上述方向表现较好，但运作中存在明显调仓行为：

• 初期判断：认为权益资产对地缘冲突定价过度悲观，AI产业加速发展，进行较大比例调仓。
• 5月失误：对煤炭、新能源、化工板块维持一定配置，随后及时调整至更成长方向。
• 6月波动：市场行情演绎极致，净值波动明显加大，主要因持仓集中于高弹性成长板块。

基金经理坦言，上半年交易损耗大于以往，市场呈现“月度结构差异大、短期涨幅集中、轮动快”特征，未来将更注重跟踪产业趋势、个股基本面及估值动态评估。

基金业绩表现：建仓期内跑赢基准45个百分点 两类份额收益接近

截至报告期末，A类份额净值1.4488元，C类1.4463元，报告期内净值增长率分别为59.35%、59.18%，均大幅跑赢同期业绩比较基准的5.25%。值得注意的是，A/C类收益差异仅0.17个百分点，显示两类份额在费用影响下业绩表现趋同。

宏观与市场展望：三季度聚焦产业趋势与估值 平静应对波动

管理人认为，三季度市场波动可能持续，策略上需“更平静地应对波动，密切跟踪产业趋势、个股基本面变化方向及估值高低”。长期看好组合配置的产业方向及个股，将在波动中动态评估估值，以控制回撤为前提建立性价比组合。

基金资产组合：权益投资占比87.13% 现金及等价物10.72%

报告期末，基金总资产10.56亿元，其中权益投资（全部为股票）9.20亿元，占比87.13%；银行存款和结算备付金合计1.13亿元，占比10.72%；其他资产0.23亿元，占比2.15%。基金未配置债券、基金、贵金属及金融衍生品，资产结构高度集中于股票。

此外，通过港股通投资的港股市值7040.04万元，占净值比例6.84%，全部投向信息技术行业。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资920,246,874.93其中：股票920,246,874.932基金投资3固定收益投资其中：债券资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计113,249,973.168其他资产22,671,897.582.159合计1,056,168,745.67

股票行业配置：制造业占比78.46% 信息技术合计85.37%

境内股票投资中，制造业以80790.58万元的公允价值占基金资产净值78.46%，为绝对重仓行业；港股通投资中，信息技术行业7040.04万元，占比6.84%。两者合计，信息技术相关产业链配置占比达85.37%，行业集中度极高。其他行业均未配置。

境内股票投资组合（按行业分类）

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）A农、林、牧、渔业B采矿业C制造业807,905,770.41D电力、热力、燃气及水生产和供应业E建筑业F批发和零售业G交通运输、仓储和邮政业H住宿和餐饮业L租赁和商务服务业M科学研究和技术服务业N水利、环境和公共设施管理业O居民服务、修理和其他服务业P教育Q卫生和社会工作R文化、体育和娱乐业S综合合计849,846,446.11

港股通股票投资组合（按行业分类）

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）信息技术70,400,428.826.84合计70,400,428.826.84

前十大重仓股：新易盛占比8.50% 前八持仓集中度超50%

报告期末，基金前十大重仓股（披露前八）公允价值合计4.81亿元，占基金资产净值46.71%。其中，新易盛（300502）以8756.58万元持仓居首，占比8.50%；中材科技（002080）、大族激光（002008）、建滔积层板（01888）持仓均超7亿元，占比6.84%-6.95%。港股通标的建滔积层板是唯一非A股权重股，持仓占比6.84%。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1新易盛144,26087,565,820.008.502中材科技795,66171,609,490.006.953大族激光470,50070,626,755.006.864建滔积层板817,50070,400,428.826.845华虹宏力203,32868,379,206.406.646东山精密202,97453,250,228.905.177东材科技666,53747,184,154.234.588芯原股份113,00541,940,675.704.07

开放式基金份额变动：C类净赎回5.40亿份 赎回率达88.5%

报告期内，A类份额期初3.38亿份，申购1.66亿份，赎回2.69亿份，净赎回1.03亿份，期末份额2.35亿份；C类份额期初10.17亿份，申购3.60亿份，赎回9.00亿份，净赎回5.40亿份，期末份额4.76亿份。C类赎回率高达88.5%（赎回份额/期初份额），显示投资者对高波动收益的短期获利了结倾向。

项目华商品质甄选混合A（份）华商品质甄选混合C（份）报告期期初基金份额总额338,456,652.021,016,987,826.08报告期期间基金总申购份额166,319,778.65359,586,797.45减:报告期期间基金总赎回份额269,413,111.69900,384,667.94报告期期末基金份额总额235,363,318.98476,189,955.59

风险提示与投资机会：高仓位高集中度暗藏波动风险 AI产业链长期趋势明确

风险提示
1.行业集中风险：制造业及信息技术合计配置超85%，若AI产业链政策或技术进展不及预期，基金净值可能面临较大回撤。
2.高仓位风险：权益投资占比87.13%，现金储备仅10.72%，市场大幅调整时缓冲能力有限。
3.流动性风险：C类份额赎回率88.5%，若后续业绩波动可能引发进一步赎回，加剧净值波动。

投资机会
基金精准把握AI产业链行情，前十大重仓股均为半导体、通信设备等核心标的，且管理人明确表示长期看好产业趋势。若三季度市场风格延续成长主线，基金或持续受益于高景气赛道。投资者需权衡短期波动与长期趋势，谨慎参与。