北京
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刚刚，西京研究院院长赵建在公众号发文称，牛市还会持续，但对普通投资者并不友好。
第一，波动率很大。 量化交易贡献了超过三分之一的成交量，其"追涨杀跌"的算法特性，使得市场的日内波动和日间波动都被显著放大。一个正常的5%回调，在量化资金的放大下，可能演变为15%的暴跌。普通投资者如果没有足够的心理承受能力，很容易在波动中被"洗"出去。
第二，轮动很快。 2026年上半年的行情已经证明，AI赛道内部的轮动极为剧烈——从算力到应用，从硬件到软件，从美股映射到国产替代，节奏之快令人目不暇接。普通投资者如果追热点，往往是"买在山顶，卖在谷底"。
第三，对杠杆投资者风险很大。 融资余额在2026年上半年一度突破2.5万亿，7月的暴跌导致大量融资盘被迫平仓，形成"下跌—强平—再下跌"的死亡螺旋。杠杆是一把双刃剑，在牛市中放大收益，在调整中放大亏损。对于缺乏风险对冲能力的普通投资者，杠杆是"毒药"而非"良药"。
因此，这轮牛市将是一场"专业投资者的盛宴，普通投资者的炼狱"。 赚钱的机会存在，但亏钱的风险更大。如果没有成熟的交易体系和严格的风控纪律，参与这场牛市，可能不是"财富增值"，而是"财富毁灭"。
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