我国硫酸行业各工艺盈利冰火两重天 磷石膏制酸发展前景可观

前言：

硫酸下游应用多元，磷酸一铵为第一大消费市场。2026年以来，硫磺价格大幅上扬，给硫酸行业带来了明显的成本压力；同时，各工艺路线盈利表现明显分化，冶炼烟气制酸利润空间丰厚，硫铁矿制酸整体也保持盈利，而硫磺制酸受硫磺涨价冲击，整体陷入深度亏损状态。为缓解含硫废物环保压力，降低硫资源对外依存度，硫酸行业积极拓展原料渠道，废硫酸、废硫磺、磷石膏等含硫废物制备硫酸已成为硫酸行业发展的重要方向。

其中，磷石膏资源禀赋突出，利用其制备硫酸，兼具资源利用价值与环保效益，可有效缓解我国硫资源进口依赖，发展潜力广阔。2026年以来，在硫磺供应紧张与价格大幅上涨的背景下，磷石膏制酸作为缓解硫资源依赖、实现磷石膏资源化利用的重要路径，吸引多家企业加速布局。此外，我国硫酸行业马太效应逐步显现，市场份额不断向头部企业集中，2024年行业CR10达40.8%，较“十三五”末期提升3.1个百分点。

1.硫酸应用广泛，磷酸一铵领衔下游消费

根据观研报告网发布的《中国硫酸行业发展深度研究与投资前景分析报告（2026-2033年）》显示，硫酸是一种重要的化工原料，被广泛用于生产磷酸一铵、磷酸二铵、S-NPK（硫基复合肥）、钛白粉、氢氟酸、净化磷酸、己内酰胺、磷酸钙盐、磷酸铁锂、硫酸铵、胶粘短纤、电解锰、硫酸锰、柠檬酸等产品。当前，我国硫酸下游已形成磷酸一铵领衔，磷酸二铵、钛白粉等多领域协同发展的消费格局。磷酸一铵为我国硫酸下游第一大消费市场，2024年占比20.3%；磷酸二铵紧随其后，占比16.6%；钛白粉则以13.4%的占比位居第三大消费市场；己内酰胺、磷酸等下游占比均在10%以下。

数据来源：中国硫酸工业协会、观研天下整理

磷酸一铵、磷酸二铵为农业常用磷肥，增产作用突出，具有较强的刚性需求。近年来，我国农作物播种面积持续上升，为硫酸行业发展提供了重要保障。值得注意的是，新能源汽车与储能产业的蓬勃发展，拉动磷酸铁锂正极材料出货量快速攀升，2020年至2025年期间年均复合增长率达93.60%，也为硫酸行业带来了强劲的新增量。

数据来源：国家统计局、观研天下整理

数据来源：EVTank、观研天下整理

2.硫磺价格大幅上涨，硫酸各工艺盈利冰火两重天

目前，国内硫酸生产工艺主要包括硫磺制酸、冶炼烟气制酸、硫铁矿制酸等。其中，硫磺制酸具有产品纯度高、杂质含量低、工艺流程短等优势，是我国硫酸第一大生产工艺，2024年产量占比42.53%；冶炼烟气制酸具有成本低、投资少等优势，为我国硫酸生产第二大生产工艺，同期产量占比39.30%。

资料来源：公开资料、观研天下整理

数据来源：中国硫酸工业协会、观研天下整理

受国内资源条件约束，叠加炼化原料持续向轻质化转型，本土硫磺产量难以满足市场需求，仍需大量依赖进口补充，2024年进口依赖度维持在40%以上。2026年以来，受市场供应趋紧、中东地缘冲突等因素影响，我国硫磺价格大幅走高，给硫酸行业带来了明显的成本压力。数据显示，2026年1月1日硫磺价格尚不足3700元/吨，至6月5日已突破8000元/吨，累计涨幅超100%。

数据来源：公开资料、观研天下整理

与此同时，我国硫酸各工艺路线盈利表现明显分化：冶炼烟气制酸作为有色金属冶炼的副产物，原料成本最低，在当前硫酸市场整体价格高企的背景下，充分享受价差红利，利润空间丰厚；硫铁矿制酸成本介于冶炼烟气制酸和硫磺制酸之间，整体保持盈利；而硫磺制酸受硫磺涨价冲击，面临显著成本压力，整体陷入深度亏损状态。在此形势下，大量硫磺制酸厂商被迫减产或停产，硫磺制酸开工率随之下滑。

3.硫酸行业积极拓展原料渠道，磷石膏制酸发展前景可观，多家企业加速布局

除了硫磺、硫铁矿和冶炼烟气等传统原料外，为缓解含硫废物环保压力，降低硫资源对外依存度，硫酸行业积极拓展原料渠道，含硫废液、废硫磺、磷石膏等含硫废物逐步得到应用。为保障国内硫资源供应安全，抑制硫资源价格过快上涨，同时解决含硫废物污染与综合利用难题，依托含硫废物制备硫酸已成为硫酸行业发展的重要方向。

相较含硫废液、废硫磺等含硫废物，磷石膏资源禀赋突出。它是湿法制磷酸过程中产生的工业废弃物，每生产1吨磷酸会产生4-6吨磷石膏，也是化工领域排放量最大的固体废物之一，每年产出规模庞大。据中国磷复肥工业协会数据，2024年我国磷石膏产生量达8600万吨，较上年增长约500万吨。磷石膏主要成分为二水硫酸钙，利用其制备硫酸，兼具资源利用价值与环保效益，可有效缓解我国硫资源进口依赖，发展潜力广阔。

数据来源：中国磷复肥工业协会、观研天下整理

2026年以来，在硫磺供应紧张与价格大幅上涨的背景下，磷石膏制酸作为缓解硫资源依赖、实现磷石膏资源化利用的重要路径，吸引多家企业加速布局，相关项目持续推进。其中，新祥云年产200万吨磷石膏制硫酸副产水泥熟料项目已于2026年5月迈入实质性建设阶段，项目建成后，将年产工业硫酸80万吨。

同年6月，云天化计划斥资27.37亿元，投建新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目和磷石膏制水泥联产硫酸资源循环利用示范项目，前者包含磷石膏生产80万吨/年硫酸装置，后者将新增60万吨/年硫酸产能。兴发集团正在加快推进磷石膏煅烧制硫酸联产水泥项目，计划于2027年全面建成投产，可消纳磷石膏200万吨/年，制备硫酸80万吨/年。

资料来源：公开资料、观研天下整理

4.硫酸行业马太效应显现，市场份额向头部企业集中

近年来，我国硫酸行业马太效应逐步显现，市场份额不断向头部企业集中，2024年行业CR10达40.8%，较“十三五”末期提升3.1个百分点。从具体企业来看，2024年云天化（6.95%）、江西铜业（5.43%）、铜陵有色（4.91%）和贵州磷化（4.81%）的市场占有率位居我国硫酸行业前四，但彼此之间差距较小，竞争态势胶着，市场尚未形成垄断格局。受硫磺原料价格高企、环保管控趋严等因素影响，中小硫磺制酸厂商经营承压，行业洗牌持续加剧，市场集中度有望进一步提升。

数据来源：中国硫酸工业协会、观研天下整理

数据来源：中国硫酸工业协会、观研天下整理（WJ）