中银丰实定期开放债券季报解读：单季赎回5亿份 机构持有占比99.9984%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润1146万元 期末净值12.42亿元

报告期内，中银丰实定期开放债券型基金（以下简称“中银丰实”）实现本期利润11,461,100.33元，加权平均基金份额本期利润0.0097元。截至2026年6月30日，期末基金资产净值1,242,411,219.97元，期末基金份额净值1.0641元。

指标名称数据本期利润11,461,100.33元加权平均基金份额本期利润0.0097元期末基金资产净值1,242,411,219.97元期末基金份额净值1.0641元

基金净值表现：过去一年超额收益2.72% 长期跑赢基准

报告期内，中银丰实净值表现持续优于业绩比较基准。过去三个月，基金份额净值增长率0.93%，同期业绩比较基准收益率0.62%，超额收益0.31%；过去一年净值增长率2.16%，而基准收益率为-0.56%，超额收益达2.72%。自基金合同生效以来（2017年6月21日至2026年6月30日），累计净值增长率41.18%，大幅跑赢基准的14.48%，超额收益26.70%。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）过去三个月0.93%0.62%0.31%过去六个月1.93%0.91%1.02%过去一年2.16%-0.56%2.72%过去三年8.66%5.12%3.54%过去五年16.35%8.48%7.87%自基金合同生效日起41.18%14.48%26.70%

投资策略与运作分析：维持中性偏高久期 杠杆水平中性偏高

管理人表示，二季度债市整体上涨，中债总财富指数上涨1.17%，利率债表现好于信用债（国债指数涨1.18%，企业债指数涨0.74%）。10年国债收益率从1.82%下行8.41bps至1.73%，收益率曲线整体平坦化下移。

投资策略上，组合保持中性偏高久期，在维持配置仓位不变的情况下调整持仓结构，适度博弈长端利率交易机会；杠杆策略方面，因资金面整体宽松、资金成本低位，组合将杠杆水平维持在中性偏高，以充分利用低成本资金。

基金业绩表现：报告期净值增长0.93% 跑赢基准0.31个百分点

本报告期（2026年4月1日至6月30日），中银丰实份额净值增长率0.93%，同期业绩比较基准（中债综合全价（总值）指数）收益率0.62%，基金跑赢基准0.31个百分点，延续了长期超额收益表现。

宏观经济与市场展望：国内经济韧性凸显 债市受多重因素支撑

管理人认为，全球经济方面，二季度地缘冲突影响边际钝化，主要央行货币政策路径分化（美联储观望、欧央行加息、日央行继续加息）；国内经济围绕“十五五”纲要推进高质量发展，宏观政策保持连续稳定，财政固本增效，货币适度宽松，AI等新兴产业贡献抬升，传统动能边际放缓，整体经济展现活力与韧性。

债市方面，二季度收益率下行主要受经济数据边际走弱、通胀压力减缓、流动性宽松等因素驱动，预计后续市场仍将受到宏观经济基本面与政策面的综合影响。

基金资产组合：固定收益投资占比98.38% 银行存款仅1.62%

报告期末，基金总资产1,537,059,226.30元，其中固定收益投资1,512,128,475.52元，占基金总资产比例98.38%；银行存款和结算备付金合计24,883,329.81元，占比1.62%；其他资产47,420.97元，占比0.00%。资产配置高度集中于固定收益类资产，符合债券型基金定位。

项目金额(元)占基金总资产比例(%)固定收益投资1,512,128,475.52银行存款和结算备付金合计24,883,329.811.62其他各项资产47,420.970.00合计1,537,059,226.30

债券投资组合：企业债与中期票据占比超97% 政策性金融债占10.85%

从债券品种分类看，基金主要配置企业债和中期票据，二者合计占基金资产净值比例97.73%（企业债44.06%、中期票据53.67%）；金融债券占比20.01%，其中政策性金融债占10.85%。未持有可转债、同业存单等品种。

债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(%)金融债券248,664,397.27其中：政策性金融债134,814,868.50企业债券547,394,401.12中期票据666,830,505.86合计1,512,128,475.52

前五名债券持仓：南京银行二级资本债占比6.67% 单只债券持仓超5%

报告期末，基金前五名债券投资明细中，“24南京银行二级资本债02”（代码232400036）持有80万张，公允价值82,870,904.11元，占基金资产净值比例6.67%，为第一大持仓债券；其余四只债券持仓占比均在4.10%-4.16%之间，分别为“24中豫02”“25国开20”“25岳阳建投MTN006”“26常德经建MTN001”。

序号债券代码债券名称数量(张)公允价值(元)占基金资产净值比例(%)124南京银行二级资本债02800,00082,870,904.116.67224中豫02500,00051,732,835.624.16325国开20500,00051,110,931.514.11425岳阳建投MTN006500,00051,057,816.444.11526常德经建MTN001500,00050,922,989.044.10

开放式基金份额变动：单季赎回5亿份 机构投资者持有99.9984%

报告期内，基金总赎回份额500,000,000.00份，无申购份额，期末基金份额总额1,167,587,971.02份。从持有人结构看，单一机构投资者报告期末持有1,167,569,621.07份，占比99.9984%，且该投资者在报告期内（2026年4月1日至6月30日）持续持有基金份额比例超20%。

项目数据本报告期基金总赎回份额500,000,000.00份报告期末基金份额总额1,167,587,971.02份单一机构投资者持有份额1,167,569,621.07份单一机构投资者持有占比99.9984%

风险提示：单一机构持有超99% 存在大额赎回与流动性风险

基金管理人提示，由于单一机构投资者持有份额占比达99.9984%，存在四大特有风险：一是该投资者大额赎回可能导致基金份额净值波动；二是大额赎回引发的流动性风险；三是可能触发巨额赎回；四是若持续大额赎回，基金资产净值可能低于5000万元。投资者需密切关注持有人结构集中带来的潜在风险。

此外，基金第一大持仓债券“24南京银行二级资本债02”占净值比例6.67%，接近7%的监管上限，单一债券持仓较高可能放大信用风险敞口。