工银瑞福纯债债券季报解读：C类长�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润941.61万元 C类期末净值2.06亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），工银瑞福纯债债券各份额财务指标表现分化。A类份额本期利润9,416,087.06元（941.61万元），加权平均基金份额本期利润0.0098元；C类份额本期利润129,369.09元（12.94万元），加权平均基金份额本期利润0.0079元，低于A类。期末资产净值方面，A类达1,031,136,837.35元（10.31亿元），份额净值1.2089元；C类为20,638,730.98元（2.06亿元），份额净值1.1776元，较A类低0.0313元。

主要财务指标工银瑞福纯债债券A工银瑞福纯债债券C本期已实现收益（元）7,883,336.83113,578.42本期利润（元）9,416,087.06129,369.09加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,031,136,837.3520,638,730.98期末基金份额净值（元）

基金净值表现：两类份额均跑输基准 C类长期差距达10.62%

短期来看，报告期内（过去三个月）A类份额净值增长率0.78%，低于业绩比较基准收益率0.79%，差距-0.01个百分点；C类份额净值增长率0.69%，较基准低0.10个百分点。长期表现差距更显著，自基金合同生效（2018年11月7日）起至今，A类净值增长率24.73%，基准为31.64%，跑输6.91个百分点；C类净值增长率21.02%，跑输基准10.62个百分点，为主要风险点。

阶段工银瑞福纯债债券A净值增长率业绩比较基准收益率差距（百分点）过去三个月0.78%0.79%过去一年2.58%2.29%0.29自基金合同生效起至今24.73%31.64%阶段工银瑞福纯债债券C净值增长率业绩比较基准收益率差距（百分点）过去三个月0.69%0.79%过去一年2.19%2.29%自基金合同生效起至今21.02%31.64%

投资策略与运作：6月降低信用债仓位 杠杆降至低位

管理人表示，二季度债券市场呈现“先下后震荡”走势，10年期国债收益率从1.8%下行至1.7%附近。4-5月资金面宽松（DR007中枢1.35%），资产荒下机构加大债券配置，收益率下行、信用利差收窄；6月资金利率边际上行，叠加外部通胀担忧，长端利率震荡。组合操作上，6月降低信用债仓位，进行利率债波段交易，维持久期中性略低配，同时因套息空间有限，杠杆降至低位。

资产组合：固定收益占比99.51% 金融债占主导

报告期末基金总资产1,066,423,904.52元（10.66亿元），固定收益投资占比99.51%，金额1,061,244,577.49元（10.61亿元），无权益类、基金、贵金属等其他资产。债券投资中，金融债券占比74.76%（78.63亿元），其中政策性金融债10.60%（11.15亿元）；中期票据占15.50%（16.30亿元），企业债券占9.76%（10.26亿元），国家债券占0.89%（0.94亿元）。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券9,350,415.300.89金融债券786,287,027.94企业债券102,606,366.579.76中期票据163,000,767.68合计1,061,244,577.49

前五大债券：兴业银行二级资本债占比7.81% 发行主体多涉监管处罚

期末前五大债券投资中，“24兴业银行二级资本债01”持仓80万张，公允价值82,119,342.47元（8.21亿元），占基金资产净值7.81%；“24浙商银行二级资本债01”持仓60万张，公允价值61,713,840.00元（6.17亿元），占比5.87%。值得注意的是，上述债券发行主体（兴业银行、浙商银行等）在报告编制日前一年内均受到央行、国家金融监督管理总局等监管部门处罚，虽对财务状况无重大影响，但需警惕信用风险。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）24 兴业银行二级资本债 01800,00082,119,342.477.8124 浙商银行二级资本债 01600,00061,713,840.005.87

份额变动：A类净赎回0.40亿份 C类净申购0.04亿份

报告期内，A类份额期初893,406,705.58份（8.93亿份），总申购422,578,246.41份（4.23亿份），总赎回463,059,638.86份（4.63亿份），净赎回39,481,392.45份（0.40亿份），期末份额852,925,313.13份（8.53亿份）。C类份额期初13,370,425.29份（0.13亿份），总申购9,897,696.15份（0.10亿份），总赎回5,741,462.46份（0.06亿份），净申购4,156,233.69份（0.04亿份），期末份额17,526,658.98份（0.18亿份）。

项目工银瑞福纯债债券A（份）工银瑞福纯债债券C（份）报告期期初基金份额总额893,406,705.5813,370,425.29报告期期间基金总申购份额422,578,246.419,897,696.15报告期期间基金总赎回份额463,059,638.865,741,462.46报告期期末基金份额总额852,925,313.1317,526,658.98

持有人风险：机构持有A类份额48.12% 集中度较高

报告期末，机构投资者持有A类份额418,843,092.36份，占比48.12%，且在报告期内多个时间段持有比例超过20%。基金管理人提示，份额持有人较为集中，存在基金规模大幅波动及收益波动的风险，投资者需关注流动性及规模变动对净值的潜在影响。

风险提示与展望

管理人认为，国内经济二季度动能放缓，外需支撑出口高增，内需有待企稳；债券市场资金面宽松格局未改，但6月流动性预期修正后长端利率震荡。组合将继续关注利率走势及信用风险，灵活调整久期与仓位。投资者需警惕：长期跑输业绩基准、债券发行主体监管处罚、份额集中导致的规模波动等风险。