[周报]手工和小规模采金(ASGM): 日益重要的战略性黄金供应来源

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（来源：MetalsFocus摩富 金属聚焦）

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手工和小规模采金(ASGM): 日益重要的战略性黄金供应来源

第665期

2026/7/20

黄金

上周，美国6月通胀低于市场预期，推动金价反弹并重新站上4,000美元/盎司。

白银

上周，银价整体跟随金价走势，金银比维持在68至70区间内。

铂金

诺瑟姆铂业(Northam)公布，2026财年铂族金属产量为103万盎司；其中，自有矿山精炼产量达到93.9万盎司，同比分别增长9.2%和4.4%。

钯金

芝加哥商品交易所管理基金净空头持仓增至63.8万盎司，创去年9月以来新高。

手工和小规模采金(ASGM): 日益重要的战略性黄金供应来源

过去十年来，受有利经济环境推动，手工和小规模采金(ASGM) 产量持续稳步增长。金价上涨改善了采矿盈利水平，许多发展中地区替代就业机会有限、技术专业知识积累、设备获取渠道拓宽以及部分精炼商需求增加，也为增产提供了支撑。受此推动，手工和小规模采金在全球矿产金供应中的地位日益重要，其产量占比已从2016年的20%升至2025年预估的24%。据估算，2025年手工和小规模采金产量同比增长10%，至932吨。这一增长得益于多国央行加大了对手工和小规模采金的采购力度。此举在为矿工提供可靠国内买家和有竞争力价格的同时，也使相关政府得以扩充黄金储备，或在国际市场上出售黄金以换取外汇。

加纳是手工和小规模采金产量最高的国家。2025年，其产量估计达102吨，自2010年以来首次超过大型矿山的黄金产量。该行业是加纳直接和间接就业的主要来源。尽管手工和小规模采金对经济具有重要意义，但该行业仍以非正规经营为主。不过，过去一年正规化进程明显加快，其中最具代表性的举措是成立了加纳黄金委员会(GoldBod)。作为加纳国内黄金唯一合法的归集、检测和出口机构，加纳黄金委员会旨在加强对手工和小规模采金市场的监管，提高黄金来源的可追溯性，并遏制走私及环境退化问题。与此同时，加纳央行采购源自手工和小规模采金的黄金，进一步强化了上述举措。这不仅有助于改善外汇储备，也提升了本币汇率的稳定性。

秘鲁是中南美洲手工和小规模采金行业的主导者。过去十年，其产量飙升逾160%。这一增长主要受金价高企以及为低收入社区提供经济机会所推动。此外，向亚马逊地区马德雷德迪奥斯等偏远地带扩张，以及机械化水平的提升，也为产量增长提供了支撑。尽管产量规模庞大，该行业仍基本处于监管真空状态。政府试图通过非正规采矿登记处（Reinfo）等举措推动正规化，但成效有限，非法采矿反而对正规采矿行业构成了威胁。实际上，Reinfo使矿工得以在未完成正规化程序的情况下长期运营。手工和小规模采金行业的快速扩张，也带动了相关配套产业的增长。秘鲁经济研究所（Instituto Peruano de Economía）数据显示，注册黄金贸易与加工企业数量自2015年以来增长了250%。近年来，政策重心已转向建设集中式黄金加工厂，以推动行业正规化、改善矿工售价、减少汞的使用，并降低对环境造成的破坏。

玻利维亚是全球前五大手工和小规模金矿开采生产国之一，2025年产量估计达到55吨。随着金价上涨改善了冲积型金矿和低品位矿床的开采经济性，该行业产量持续增长。玻利维亚黄金采矿业以矿业合作社为主导，不仅贡献了该国绝大部分黄金产量，也是主要就业来源。尽管矿业合作社具有合法地位，但整个行业仍主要处于非正规经营状态。由于矿业合作社与政府保持着密切联系，推动行业正规化的动力相对不足。玻利维亚央行通过购金计划深度参与手工和小规模采金（ASGM）行业，2025年采购了超过17吨手工和小规模采金产出的黄金用于其储备。

大规模金矿开采（LSM）

与手工及小规模金矿开采（ASGM）产量

数据来源: Metals Focus, Gold Focus 2026

印尼是亚洲最大的手工和小规模采金生产国，2025年该行业产量估计达到50吨。手工和小规模采金活动在印尼分布广泛，自20世纪90年代末以来，该行业大幅扩张，初期主要受亚洲金融危机导致工人失业、金价上涨以及新矿区开放推动。具有竞争力的市场价格及多样化的出口渠道，支撑了该行业盈利能力，并推动其持续扩张。近期，印尼政府加大了对非法采矿的打击行动，尤其针对涉及外国投资者的非法采矿活动，这也凸显出官方渠道之外仍存在规模庞大的黄金生产活动。为推动行业正规化并逐步淘汰汞的使用，印尼政府已推出多项相关计划。然而，该行业大多数矿工仍缺乏关键的运营许可证。

手工和小规模金矿开采已成为全球黄金供应中日益重要的来源，但该行业大部分仍游离于正规监管框架之外。这一状况既加剧了环境破坏，也限制了矿工获取融资、公允价格及更安全工作条件的机会。各国政府和行业机构正积极推进一系列行业正规化举措，包括建立集中采购机制、完善许可制度以及建设集中加工体系等，但整体进展仍不均衡。手工和小规模采金的经济地位日趋重要，但上述措施能否取得成效，将很大程度上取决于其能否建立更完善的监管框架，并为矿工、政府及当地社区带来更好的成果。

各区域手工及小规模金矿开采产量

数据来源: Metals Focus, Gold Focus 2026

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