国联中债0-3年政金债指数季报解读�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润4840万元 C类期末净值6.58亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国联中债0-3年政金债指数基金两类份额均实现正收益。其中A类份额本期已实现收益4098.57万元，本期利润4839.85万元，加权平均基金份额本期利润0.0080元，期末基金资产净值87.59亿元，份额净值1.0477元；C类份额本期已实现收益201.96万元，本期利润158.40万元，加权平均基金份额本期利润0.0077元，期末基金资产净值6.58亿元，份额净值1.0652元。

主要财务指标国联中债0-3年政金债指数A国联中债0-3年政金债指数C本期已实现收益（元）40,985,707.99201,959.10本期利润（元）48,398,481.91158,400.78加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）8,759,080,834.27657,651,899.04期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类三个月净值增长0.77% 超额收益0.89%

过去三个月，A类份额净值增长率0.77%，业绩比较基准收益率-0.12%，超额收益0.89个百分点；净值增长率标准差0.03%，基准标准差0.02%，波动略高于基准。C类份额净值增长率0.75%，超额收益0.87个百分点，表现与A类基本一致。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③（超额收益）过去三个月（A类）0.77%-0.12%0.89%过去三个月（C类）0.75%-0.12%0.87%

投资策略与运作：经济K型分化下 灵活调整政金债组合

2026年二季度国内经济呈K型分化，生产端韧性放缓（5月工业增加值同比4.5%），内需承压（1-5月固投降4.1%，5月社零降0.6%），出口韧性犹存（5月出口增19.4%）。货币政策维持宽松，央行操作“前松、中收、后放”，6月创设隔夜逆回购工具释放流动性呵护信号。

债市震荡走强，10年期国债收益率从4月初1.81%-1.82%回落至季末1.73%，5年期国债收益率下行12bp至1.43%。基金采用优化抽样复制策略，锚定中债-0-3年政策性金融债指数，结合基本面、政策面灵活调整组合，实现净值稳健增长。

基金业绩表现：两类份额均跑赢基准 长期收益稳健

截至报告期末，A类份额净值1.0477元，报告期内净值增长0.77%，同期基准收益-0.12%；C类份额净值1.0652元，净值增长0.75%，基准收益-0.12%。自基金合同生效（2023年11月30日）起，C类累计净值增长7.65%，基准累计收益-0.36%，超额收益8.01个百分点，长期跟踪效果显著。

基金资产组合：固定收益投资占比94.42% 政金债为核心配置

报告期末基金总资产94.18亿元，其中固定收益投资88.93亿元，占比94.42%，全部为债券投资；买入返售金融资产4.90亿元，占比5.20%；银行存款和结算备付金合计574.38万元，占比0.06%；其他资产2943.86万元，占比0.31%。资产配置高度集中于债券，符合指数基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资8,892,925,233.03买入返售金融资产490,021,684.935.20银行存款和结算备付金合计5,743,802.600.06其他资产29,438,571.410.31

债券投资组合：政策性金融债占比88.89% 前五大持仓集中度45.78%

基金债券投资全部为金融债券，其中政策性金融债83.71亿元，占基金资产净值比例88.89%。前五大持仓债券均为国家开发银行发行的政金债，合计公允价值43.11亿元，占基金资产净值比例45.78%，持仓集中度较高。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）23国开039,800,0001,012,624,065.7519国开059,200,000981,630,421.9224国开038,400,000866,064,164.389.2025国开清发027,900,000795,306,852.058.4523国开086,400,000655,138,893.156.96

开放式基金份额变动：A类份额增长37.46% C类激增323倍

报告期内，A类份额期初60.82亿份，总申购24.25亿份，总赎回1.47亿份，期末83.60亿份，份额增长率37.46%；C类份额期初190.56万份，总申购61.68亿份，总赎回127.04万份，期末61.74亿份，份额增长率达323倍，规模扩张显著。

项目国联中债0-3年政金债指数A（份）国联中债0-3年政金债指数C（份）报告期期初份额总额6,082,138,231.851,905,639.20报告期总申购份额2,424,694,819.96616,790,794.90报告期总赎回份额146,555,104.071,270,388.33报告期期末份额总额8,360,277,947.74617,426,045.77

风险提示：C类份额激增或存流动性风险 政金债持仓集中需警惕利率波动

C类份额短期内规模激增323倍，虽反映市场对短端政金债指数产品的认可，但快速申赎可能加剧基金申赎波动，对跟踪偏离度控制构成挑战。此外，基金前五大债券持仓占比45.78%，且均为国家开发银行发行债券，若未来国开行信用资质变化或市场利率上行，可能导致净值波动。投资者需关注利率政策变化及基金规模变动对运作的影响。