国联昭元债券季报解读：净值增长率超4% 股票投资占比15.72%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润2151.85万元 期末净值5.52亿元

报告期内（2026年4月22日-6月30日），国联昭元债券A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期利润2151.85万元，C类847.72万元；期末基金资产净值A类5.52亿元，C类2.20亿元；期末份额净值A类1.0405元，C类1.0401元，加权平均基金份额本期利润分别为0.0405元和0.0401元。

主要财务指标国联昭元债券A国联昭元债券C本期已实现收益（元）6,244,311.462,402,714.12本期利润（元）21,518,483.638,477,214.81加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）552,434,186.81219,680,111.99期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类收益率4.05% 超额基准3.58个百分点

截至报告期末，国联昭元债券A份额净值增长率4.05%，C类4.01%，同期业绩比较基准收益率为0.47%。A类超额收益3.58个百分点，C类超额收益3.54个百分点。净值增长率标准差A、C类均为0.32%，高于基准的0.18%，显示组合波动大于基准。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）净值增长率标准差②基准收益率标准差④波动差异（②-④）自基金合同生效起至今4.05%（A类）
4.01%（C类）0.47%3.58%（A类）
3.54%（C类）0.32%0.18%0.14%

投资策略与运作：加杠杆久期 布局科技成长

报告期内，基金管理人对经济基本面、资金面等密切跟踪，加大组合杠杆和久期水平摆布，同时布局科技成长板块提升收益。二季度债市收益率先下行后震荡、季末小幅上行，10Y国债收益率下行，信用债收益率全线下行、利差收窄；股市呈结构市，科创50指数季度涨幅76%、创业板指36%，但红利、微盘等板块下跌，恒生科技回调。

业绩表现：成立两月跑赢基准 收益显著

A类份额净值增长率4.05%，C类4.01%，均大幅跑赢业绩比较基准（0.47%）。作为成立于4月22日的新基金，在两个月建仓期内实现显著超额收益，主要得益于债券市场配置和股票市场科技成长板块的布局。

宏观展望：货币政策难松 关注短端债与中等期限机会

管理人认为，三季度经济新旧动能分化，货币政策维持适度宽松，但降准降息概率低，资金面难回极度宽松。政府债发行节奏或加速，短端隐含过多宽松预期，关注短端超跌反弹和中等期限债券机会。信用债利差在历史低位震荡，压缩空间有限，弱资质券需防御降低久期，强资质券仍有波段机会。

资产组合：股票投资占比15.72% 债券配置78.54%

报告期末基金总资产8.06亿元，其中固定收益投资6.33亿元，占比78.54%；权益投资1.27亿元（全部为股票），占比15.72%；银行存款和结算备付金0.29亿元，占比3.55%；其他资产0.18亿元，占比2.19%。作为债券型基金，股票投资占比达15.72%，高于同类平均水平，或增加组合波动风险。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）126,703,213.50固定收益投资（债券）633,121,947.68银行存款和结算备付金合计28,588,031.913.55其他资产17,660,393.762.19合计806,073,586.85

股票行业配置：制造业占比15.70% 科技板块集中

股票投资中，制造业占基金资产净值比例15.70%，信息传输、软件和信息技术服务业占0.71%，其他行业均未配置。制造业内部主要投向电子、材料等科技相关细分领域，与报告期内科技成长板块行情高度契合。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业121,196,845.50信息传输、软件和信息技术服务业5,506,368.000.71其他行业

前十大股票：集中科技制造 铂科新材持仓最高

前十大股票投资明细中，全部为A股科技制造类企业，包括铂科新材（300811）、国瓷材料（300285）、沪电股份（002463）等，持仓公允价值均在250万元以上。其中，铂科新材持仓43.8万股，公允价值415.62万元，占基金资产净值比例0.54%，为第一大重仓股。前十大股票合计占净值比例约4%，分散度一般。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1铂科新材43,8004,156,182.000.542国瓷材料39,3004,054,974.000.533沪电股份22,9003,499,120.000.454安集科技10,1003,428,546.000.445TCL中环261,8003,146,836.000.416鼎龙股份29,5003,126,115.000.407博迁新材11,0002,984,300.000.398光迅科技11,1002,852,034.000.379中际旭创2,2002,794,000.000.3610鼎泰高科4,7002,589,230.000.34

债券品种配置：企业债占比37.32% 国家债券8.86%

固定收益投资中，企业债持仓2.88亿元，占基金资产净值比例37.32%，为第一大债券品种；中期票据2.04亿元，占比26.39%；国家债券0.68亿元，占比8.86%；企业短期融资券0.70亿元，占比9.13%；金融债券（全部为政策性金融债）0.22亿元，占比0.29%；可转债仅4.30万元，占比0.01%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券68,428,706.038.86金融债券（政策性）2,203,549.040.29企业债券288,178,519.44企业短期融资券70,496,847.129.13中期票据203,771,325.48可转债（可交换债）43,000.570.01

份额变动：成立后无申赎 规模保持初始水平

基金合同生效日（4月22日）A类份额5.31亿份，C类2.11亿份，报告期末份额总额与初始规模一致，未发生申购赎回。显示在成立初期，投资者申赎意愿较低，份额保持稳定。

项目国联昭元债券A（份）国联昭元债券C（份）基金合同生效日份额总额530,915,703.18211,202,897.18报告期末份额总额530,915,703.18211,202,897.18

风险提示与投资机会

风险提示：作为债券型基金，股票投资占比15.72%，高于同类平均，叠加科技成长板块波动较大，或使组合净值波动加剧；信用债占比超70%（企业债+短融+中票），需关注弱资质主体信用风险。

投资机会：管理人布局科技成长板块与三季度市场结构性机会契合，若科技行情延续或持续贡献收益；债券端关注中等期限品种波段机会，政策面宽松预期下或有交易性机会。