南方道琼斯美国精选REIT Q2解读：A份...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A份额利润2828万元 C份额1046万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金A、C份额均实现盈利。A份额本期利润28,284,356.20元，加权平均基金份额本期利润0.1316元；C份额本期利润10,463,241.54元，加权平均基金份额本期利润0.1201元。期末基金资产净值方面，A份额为298,967,448.95元（约2.99亿元），C份额为151,387,603.28元（约1.51亿元），合计约4.50亿元。A份额期末基金份额净值1.4459元，C份额1.4003元。

主要财务指标南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）A南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）C本期已实现收益3,572,422.92元1,341,959.02元本期利润28,284,356.20元10,463,241.54元加权平均基金份额本期利润0.1316元0.1201元期末基金资产净值298,967,448.95元151,387,603.28元期末基金份额净值1.4459元1.4003元

净值表现：A/C份额均跑赢基准 长期超额收益显著

短期业绩：A份额超额收益0.51% C份额0.41%

过去三个月，A份额净值增长率9.68%，同期业绩比较基准收益率9.17%，超额收益0.51%；C份额净值增长率9.58%，超额收益0.41%。净值增长率标准差方面，A、C份额均为0.93%，基准为0.95%，显示基金波动略低于基准。

长期业绩：A份额成立以来累计增长47.08% 超额15.97%

拉长周期看，A份额过去三年、五年、七年净值增长率分别为24.60%、25.70%、30.99%，均显著跑赢同期基准的18.32%、15.14%、16.47%，超额收益分别为6.28%、10.56%、14.52%。自基金合同生效（2017年10月26日）起至今，A份额累计净值增长率47.08%，基准31.11%，超额收益15.97%。C份额自成立以来累计增长42.46%，超额收益11.35%。

阶段A份额净值增长率A份额业绩基准收益率A份额超额收益C份额净值增长率C份额业绩基准收益率C份额超额收益过去三个月9.68%9.17%0.51%9.58%9.17%0.41%过去三年24.60%18.32%6.28%23.09%18.32%4.77%过去五年25.70%15.14%10.56%23.52%15.14%8.38%自成立以来47.08%31.11%15.97%42.46%31.11%11.35%

投资策略：AI解抱团预期下 美国REIT迎降息周期机遇

基金采用完全复制法跟踪道琼斯美国精选REIT指数，报告期内保持对基准的有效跟踪。管理人分析，二季度美股AI交易拥挤，形成极致抱团，但下半年宏观环境或推动市场结构转变：

宏观层面：美联储加息预期或修正 美债利率存下行空间

管理人认为，当前市场定价年内加息1.5次以上存在错误。美国就业数据受世界杯暂时性加成，后续或趋弱；中东局势缓和压制油价，下半年通胀存在下行动能。因此，美联储年内加息概率低，市场加息预期修正或推动美债利率下行，形成实质性货币宽松。

市场结构：AI“解抱团”启动 传统行业或迎估值修复

二季度末地缘缓和后，油价大幅下行，高油价对经济的压制风险缓解，全球资本开始“解抱团”AI股，资金流向其他板块。管理人判断，下半年“AI概念”与“其他板块”再平衡将持续，美国经济或重回全面增长，传统行业相对价值凸显。

REIT前景：类比90年代降息周期 历史表现亮眼

管理人指出，当前宏观环境类似上世纪90年代“高增速、高通胀、高利率”，预计后续进入缓慢持久的降息周期。历史数据显示，90年代降息周期中道琼斯美国精选REIT指数收益超50%。2026年美国经济衰退风险低，美联储政策空间大，美股或在波动中上行，房产价格在高通胀及经济不衰退背景下预计稳健，房地产板块表现或优于大盘。

业绩表现：A/C份额净值增长均超9.5% 跟踪误差控制良好

截至报告期末，A份额净值1.4459元，报告期内净值增长率9.68%；C份额净值1.4003元，净值增长率9.58%，均高于同期业绩基准9.17%的增长率。基金通过全复制法紧密跟踪指数，净值表现与基准偏离度较小，实现了“力争获得与业绩比较基准相似回报”的投资目标。

资产组合：权益投资占比81.68% 美国市场为核心配置

报告期末基金总资产463,601,385.39元（约4.64亿元），其中权益投资378,655,073.89元，占比81.68%；基金投资11,619,892.19元，占比2.51%；银行存款和结算备付金合计30,016,076.42元，占比6.47%；其他资产43,310,342.89元，占比9.34%。资产配置高度集中于权益类资产，符合股票型基金定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资378,655,073.89基金投资11,619,892.192.51银行存款和结算备付金合计30,016,076.426.47其他资产43,310,342.899.34合计463,601,385.39

行业配置：保健REIT占比18.92% 零售、工业REIT紧随其后

基金股票投资按行业分类，保健REIT以85,225,186.60元公允价值居首，占基金资产净值18.92%；零售REIT74,486,900.30元，占比16.54%；工业REIT54,015,206.83元，占比11.99%；数据中心REIT49,721,377.68元，占比11.04%；住宅REIT51,432,772.07元，占比11.42%。前五大行业合计占比69.91%，行业集中度较高。

行业类别公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）保健REIT85,225,186.60零售REIT74,486,900.30工业REIT54,015,206.83数据中心REIT49,721,377.68住宅REIT51,432,772.07办公楼REIT13,312,579.402.96自助仓库REIT29,067,298.166.45

股票明细：Welltower居首 前十大重仓占比49.37%

指数投资前十大股票中，Welltower Inc（沃尔塔公司）以49,050,454.24元公允价值居首，占基金资产净值10.89%；Prologis Inc（安博）38,666,441.61元，占比8.59%；Equinix Inc 31,472,589.09元，占比6.99%。前十大重仓股合计公允价值222,112,263.43元，占基金资产净值49.37%，个股集中度较高。

公司名称（中文）证券代码所在市场公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）沃尔塔公司WELL UN纽约证券交易所49,050,454.24安博PLD UN纽约证券交易所38,666,441.618.59Equinix有限公司EQIX UW纳斯达克证券交易所31,472,589.096.99西蒙房地产集团公司SPG UN纽约证券交易所22,203,005.474.93数字房地产信托有限公司DLR UN纽约证券交易所18,159,386.814.03Realty Income公司O UN纽约证券交易所17,691,647.033.93公共存储PSA UN纽约证券交易所15,394,808.793.42Ventas公司VTR UN纽约证券交易所13,219,891.522.94Avalon Bay社区股份有限公司AVB UN纽约证券交易所8,027,038.911.78

份额变动：A份额2.07亿份 C份额1.08亿份 规模保持稳定

报告期末，A份额总额206,774,331.28份（约2.07亿份），C份额108,114,437.47份（约1.08亿份），合计3.15亿份。报告期内基金未发生拆分，份额总额较期初保持稳定，显示投资者对美国REIT资产配置需求平稳。

项目南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）A南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）C报告期期末基金份额总额206,774,331.28份108,114,437.47份

风险提示与投资机会

风险提示

1. 市场波动风险：AI“解抱团”过程或引发美股短期波动，基金净值可能随市场调整。
2. 利率政策风险：若美联储加息预期修正不及预期，美债利率上行或压制REIT估值。
3. 行业集中度风险：前五大行业占比近70%，单一行业景气度变化对基金影响较大。
4. 汇率风险：基金投资美国市场，人民币兑美元汇率波动可能影响实际收益。

投资机会

1. 降息周期红利：历史数据显示，降息周期中美国REIT表现优于大盘，当前处于降息周期早期，或持续受益。
2. 传统行业估值修复：AI“解抱团”后，资金流向被低估的传统行业，工业、零售等REIT或迎估值修复。
3. 高通胀下的房产价值：美国经济不衰退背景下，房产价格预计稳健，支撑REIT底层资产价值。

投资者可结合自身风险承受能力，关注美国宏观政策及REIT行业景气度变化，理性配置该基金。