上市199天，强一股份60亿天价分手费：减持新规下的财富博弈？

7月17日，科创板国产探针卡龙头强一股份（688809）发布公告，公司实控人、董事长周明与配偶蒋春兰办结离婚手续，直接分割10.86%上市公司股权至女方名下，对应股权市值近60亿元。

同日，公司股价单日大跌9.6%，资金避险出逃的态度一目了然。

7月20日公司股价继续下挫，跌幅超过16%。股价回落到355元/股，距离公司671的股价高点，跌幅已经超过52%。

A股从来都不缺“天价离婚”事件，这已是2026年以来，A股市场继银信科技、大洋电机、神州数码、卓胜微、安正时尚之后的第六起实控人离婚或离婚诉讼事件。

强一股份上市仅199天，股价较发行价最高涨幅超6倍，估值处于历史绝对高位，此时拆分核心股权，即便配套十年一致行动协议，也难以打消市场对 “技术性离婚”、远期大额减持、公司治理问题的疑虑。

PART 01

精准的“对半切割”

我们先来看这起离婚案的始末。

图源：公司公告

7月17日，强一股份发布公告，公司控股股东、实际控制人兼董事长周明已与蒋春兰办妥离婚手续，正式解除婚姻关系。此外，二人还签署了一份有效期为10年的《一致行动协议》。

根据离婚协议约定，周明将名下股份分割给蒋春兰，除直接持有的1356.9万股外，他通过知强合一、众强行一、新沂强一三家持股平台间接持有的36万股、4万股和10万股也一并分割，总计约1407万股，占公司总股本的10.86%。

不过，分割时间节点精准踩在股价顶峰。公司发行价仅85.09元，今年7月初盘中冲高至671元，短短半年涨幅超6倍，即便7月17日当日大跌近10%，股价仍稳定在423元高位，整体估值处于上市以来绝对高位区间。

此时分割股权，女方一次性获得近60亿账面资产，对比上市初期市值，财富增值幅度极为夸张。

分割前周明单人持股21.72%，为唯一实控人；分割后二人各持10.86%，叠加十年投票绑定，合计控制34.06%股权，公告里强调控制权无变更。然而，大股东婚变总会更容易牵动投资者神经。

这次投资者在担心又是“技术性减持的套路”，在股票社区“股吧”上，有网友吐槽“现在离婚上热门了，摆明了可以使劲做空。”“涨的高了，就感情不合，开始运作离婚了”。

同时，也有网友表示“A股历史上确实有大量限售期内减持、绕道违规减持的真实案例，但监管已经完成了从宽松到史上最严的全周期封堵，2024年后几乎再无套利空间。”

图源：股票社区

2023年之前，发生过多起上市公司实控人通过离婚，完成分阶段大额套现，市场称之为 “离婚式减持”。针对这个问题，2024年监管出台了对实控人减持更明确的约束规则。

这次市场普遍关注的是双方签订的一致行动协议，这个协议是民事合同，如果双方未来出现矛盾，任何一方都可以主张协议不公平、违背个人意愿，请求法院判定协议无效，任何公司治理问题必然会导致股市的波动。

例如，2023年的毕得医药，2026年奥精医疗爆发的“家族内斗”事件，都是一致行动协议破裂，最终引发上市公司控制权争夺，导致公司经营和股价出现大幅波动。

PART 02

草根创业：机械系毕业生的探针卡突围

招股书显示，周明1973年出生，本科学历，毕业于华东交通大学机械制造工艺与设备专业。和卓胜微许志翰的清华学霸发展路径不同，周明是从工厂车间一步步摸爬滚打出来的硬科技创业者，走的是完全不同的道路。

1997年，周明加入富士康旗下富弘精密组件，担任设计工程师。四年后他前往苏州发展，先后在库力索法半导体、美博科技等多家知名企业任职，积累了丰富的行业经验。

真正的转折发生在2014年。当时在政策支持下，集成电路产业发展上升为国家战略，周明敏锐捕捉到其中蕴藏的巨大机遇。2015年，他在苏州工业园区创立强一股份，专注于晶圆测试核心硬件，探针卡的研发与生产。

探针卡这个细分赛道，在2015年几乎被海外公司垄断，国内企业面临“无技术可借鉴、无材料可替代”的双重困境。

创业之初，强一股份以悬臂探针卡为核心业务，逐步拓展到垂直探针卡领域。凭借过硬的产品质量，公司陆续获得瑞芯微、华虹集团、卓胜微、复旦微电、中芯国际等厂商的认可。

此后公司驶入发展快车道：2021年至2023年，强一股份营业收入从1.10亿元增长至3.54亿元，相继获得华为哈勃、元禾璞华等知名机构投资，产品覆盖算力芯片、HBM等多个领域。

2025年12月30日，强一股份以85.09元/股的发行价登陆科创板，开盘大涨212%，成为“国产探针卡第一股”。

图源：网络

截至2026年7月17日，公司股价收于423元，单日跌幅9.60%，单日成交额11.7亿元，换手率高达10.19%，大量机构资金与短线资金集中卖出。

PART 03

业绩的底牌：股价在涨，基本面在往下走

与条理清晰的股权分割形成反差，强一股份这两年的经营数据耐人寻味。只看股价走势图，很容易以为这是一只踩着风口一路狂飙的超级成长股。

公开年报的数据看起来确实亮眼，2025年公司总营收10.12亿元，同比增长57.81%；归母净利润3.95亿元，涨幅更是达到69.43%。到2026年一季度表现更为突出，营收2.85亿元，同比暴增229.39%，净利润1.12亿元，同比增幅接近700%。

但若是深挖季度环比、现金流以及客户结构的数据，就能清晰看到业绩增长背后潜藏的问题。

2026年一季度，公司净利润暴涨接近700%，公司解释称增长源于AI算力芯片测试需求爆发，叠加去年年底积压订单集中确认收入。同时，对比相邻季度的数据就能发现：2025年四季度单季归母净利润已经达到1.45亿元，2026年一季度反而只有1.12亿元，环比下滑24.3%，营收同样出现环比下降。

图源：公司2026年一季度报告

所以，一季度的惊人高增速，完全是得益于2025年同期的低基数，再加上跨季度订单集中结转，并不是常态化的稳定增长。

而且，经营现金流和净利润的背离也越来越明显，利润的含金量持续下降，资金周转压力不断加大。

2025年全年，公司归母净利润3.95亿元，经营活动现金流净额为3.85亿元，两者原本基本匹配，但到2026年一季度，净利润1.12亿元，经营现金流却仅有6983万元，利润和现金流已经出现了明显缺口。

同时一季度存货同比增长35.55%，存货规模持续扩张，意味着产品销售后回款速度越来越慢，积压的库存也占用了大量营运资金。

更值得关注的是，招股书显示，2022年到2024年，公司前五大客户的销售占比从62.28%升至81.31%，客户集中度逐年上升。2025上半年，前五大客户占总销售额的比例更是高达82.84%。

这样一家踩着国产替代风口登陆资本市场的企业，上市仅199天就先上演了天价股权分割的戏码。

无论这场离婚分割真的只是私人事务，还是提前为日后减持铺路，从市场下跌的反应就能看出，投资者对公司的信心开始动摇。