院线龙头预亏过亿！《八仙》《年会2》能救场吗？

受票房收缩影响，2026年上半年，儒意电影预计归母净利润亏损1.20亿元至1.80亿元，同比将由盈转亏

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

近几日，儒意电影娱乐股份有限公司（下称儒意电影，002739.SZ）A股股价走出一波剧烈波动行情。

7月13日和14日，公司股价连续两日大幅下挫，分别下跌9.97%和9.16%（按前复权计算，下同）；紧接着的7月15日和16日，该股又迅速反弹，连续两个交易日触及涨停板，且两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，触发股票交易异常波动；到了7月17日，儒意影业股价冲高后小幅回落，报收于10.09元/股；7月20日，该股跌停，收报9.08元/股，总市值约为192亿元。

儒意影业年初至今股价走势（元）

数据来源：Wind

股价震荡下，儒意电影披露交易风险提示公告，并提及最新业绩经营状况。儒意电影预计，2026年上半年归母净利润亏损1.20亿元至1.80亿元，而上年同期为盈利5.36亿元，同比将由盈转亏。

进一步来看，2026年上半年，儒意电影国内直营影城票房为25.5亿元（含服务费），同比下降39.4%，观影人次亦同比减少32.8%至5535.7万。再加上影城租金、折旧、能耗等固定成本较高，公司第二季度国内院线业务出现阶段性亏损。

实际上，在2026年第一季度，行业阶段性压力就已开始显现。该季度，全国电影市场受上年同期高基数以及内容供给结构影响，市场表现同比明显回落，全国电影总票房同比下降51.3%至118.8亿元，观影人次也同比减少48%至2.7亿。

在此背景下，儒意电影2026年第一季度国内直营影院票房、观影人次分别降至17.2亿元、3474.8万，同比降幅分别为49.8%和45.7%。受此影响，公司经营业绩短期承压，该季度营收净利双双下滑，其中营业收入同比下降36.33%至29.98亿元，归母净利润更是较上年同期减少89.53%，仅实现8691.48万元；因票房收入减少，儒意电影当季经营活动产生的现金流量净额也同比下降84.81%，为1.94亿元。

亦有利好消息。儒意电影在公告中指出，2026年上半年市场份额同比增长2.1%，经营效率保持行业领先；同时，公司澳洲院线、影视内容、潮玩业务等板块表现稳健，公司投资出品的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《阳光女子合唱团》等多部影片于期内上映，整体市场口碑及票房成绩较好。

2026年下半年，《八仙！》《年会不能停2！》《蜘蛛侠：崭新之日》等多元影片已定档暑期上映，其中，儒意电影为《八仙！》《年会不能停2！》的出品方之一。此外，公司出品的《转念花开》《寒战1995》等影片也将陆续上映。

2026年第一季度儒意电影部分会计数据和财务指标

数据来源：公司财报

投资时间网、标点财经研究员注意到，“儒意电影”的前身为院线龙头万达电影。2024年4月，公司控制权完成变更，儒意投资入主；2026年4月，为更好契合战略发展方向，公司正式由“万达电影股份有限公司”更名为“儒意电影娱乐股份有限公司”。

从控制权变更后的具体经营来看，2025年，儒意电影围绕“超级娱乐空间”核心战略，聚焦院线、影视剧集、潮玩和游戏等多元业务发展，扭转了上年亏损态势。这一年，公司国内直营影院实现票房76.78亿元（含服务费），同比增长18.53%；观影人次达1.63亿，同比增长14.76%，累计市场份额14.7%，已连续17年居于行业首位。

然而，亮眼的2025年过后，2026年行业阶段性遇冷，这让儒意电影的业绩和股价均承受一定压力。针对有投资者提出的“自儒意接管万达电影后，股价连创新低，公司是否有具体市值管理或稳股计划”的疑问，儒意电影方面回应称，“努力做好经营和管理是提升市值的根本”，并表示，“未来将聚焦主业，同时打造以‘IP衍生+场景体验’为核心的第二增长曲线，推动公司从单一票房收入向多元化消费生态转型，通过业务结构持续优化和经营业绩稳步提升，来增厚公司的长期内在价值。”

国泰海通证券指出，儒意电影短期受票房大盘影响业绩承压，不过2026年全年电影市场项目储备丰富，除待映的《群星闪耀时》《转念花开》等国产影片外，《沙丘3》《蜘蛛侠：崭新之日》等进口大片也有望在年内上映，市场观影需求或将逐步释放，票房大盘有望回暖，进而助于带动儒意电影业绩企稳回升。

华泰证券认为，2026年下半年国内市场影片储备丰富，加之多部进口影片预计年内上映，儒意电影作为院线龙头及部分影片出品/发行方，有望充分受益。

分析认为，2026年下半年，国内电影票房大盘是否会如期企稳回暖，以及儒意电影能否凭借内容储备与院线龙头的优势承接这一复苏红利，不仅决定其全年能否扭亏为盈，还将是影响公司后续股价走势的核心变量之一。

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