北京
来源：市场资讯
（来源：编辑部 现代金融研究）
货币政策与宏观审慎政策协同调控的政策效果是学术界关注的重点议题。本文基于我国229家商业银行2009-2023年的面板数据，实证检验“双支柱”调控对商业银行盈利能力的影响。结果发现，宏观审慎政策与货币政策之间存在显著的交互效应：宏观审慎政策趋紧削弱了数量型货币政策扩张对银行盈利的促进效应，同时放大了价格型货币政策紧缩对银行盈利的抑制效应，两者均指向政策协同下银行盈利承压加剧，且这种影响在金融稳定期更为显著。但资本实力更强、中间业务收入占比更高的商业银行能有效弱化该负向影响。机制检验显示，“双支柱”调控促使商业银行控制贷款规模和降低风险资产占比，从而降低了商业银行的盈利能力。此外，“双支柱”调控还可以降低商业银行的盈利波动性。
本文的边际贡献主要有：第一，有效识别“双支柱”调控中货币政策和宏观审慎政策的相互作用及其对商业银行盈利能力的影响，丰富了“双支柱”调控对商业银行盈利能力影响的经验证据，为金融管理部门更好地发挥“双支柱”调控的政策合力提供参考。第二，探讨了“双支柱”调控中不同类型货币政策与宏观审慎政策对商业银行盈利能力影响的作用机制，特别是针对不同金融状况下选择合理的政策工具组合提供参考，为完善“双支柱”调控框架提供建议。
本文提出以下政策建议。第一，金融管理部门应充分重视“双支柱”调控对商业银行盈利能力的影响。金融管理部门应落实并完善不同类型商业银行的监管要求，可以考虑分梯度细化监管标准，实施差异化监管。第二，加强宏观审慎政策与货币政策间的协调配合。可以考虑通过调整宏观审慎政策与货币政策的实施力度和方向，以更好地发挥“双支柱”调控框架的政策合力，既要关注银行风险，也要适当关注银行盈利能力的变动。应充分考虑不同金融运行状况来选择合理的政策工具组合，从而提高政策的前瞻性、针对性和有效性。第三，在“双支柱”调控框架下，商业银行可以根据自身发展状况，调整资产结构和经营方式，在满足政策要求的基础上实现功能性与盈利性的平衡。
【作者简介】林欣，广东技术师范大学财经学院，教授，硕士生导师；李子鹏，华南农业大学经济管理学院，博士研究生；贺红波，湖南大学工商管理学院，副教授，博士生导师；宋清华，中南财经政法大学金融学院，教授，博士生导师。
（此为文章精粹，全文刊载于2026年第6期《现代金融研究》）
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
