国投瑞银平衡养老FOF季报解读：Y类净值增长8.87% A类份额赎回超14%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润1973万元 Y类106万元

报告期内，基金A类和Y类份额均实现盈利。A类份额本期已实现收益287.55万元，本期利润1973.19万元，加权平均基金份额本期利润0.1017元，期末基金资产净值2.26亿元，份额净值1.2401元。Y类份额本期已实现收益17.25万元，本期利润106.03万元，加权平均基金份额本期利润0.1016元，期末基金资产净值1329.34万元，份额净值1.2493元。

指标国投瑞银平衡养老FOF A国投瑞银平衡养老FOF Y本期已实现收益（元）2,875,470.91172,526.47本期利润（元）19,731,870.441,060,309.61加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）225,977,421.8213,293,383.05期末基金份额净值（元）

净值表现：过去三月A类超额收益2.85% Y类2.96%

A类份额过去三个月净值增长率8.76%，高于业绩比较基准收益率5.91%，超额收益2.85%；净值增长率标准差0.77%，高于基准标准差0.64%，波动略大。过去一年净值增长率22.31%，远超基准13.48%，超额收益8.83%。自基金合同生效以来（2023年4月27日至2026年6月30日），累计净值增长率24.01%，基准为18.44%，超额5.57%。

Y类份额（2024年7月12日增设）过去三个月净值增长率8.87%，超额收益2.96%；过去一年增长率22.77%，超额9.29%，表现优于A类。

阶段A类净值增长率A类超额收益（相对基准）Y类净值增长率Y类超额收益（相对基准）过去三个月8.76%2.85%8.87%2.96%过去六个月7.81%3.10%8.00%3.29%过去一年22.31%8.83%22.77%9.29%自合同生效起至今24.01%5.57%

投资策略：维持AI主题基金 适度多元化配置

报告期内，基金管理人在操作上维持AI主题权益基金配置，并适度多元化，小幅参与全球轮动机会。战术资产配置方面，严格遵守权益类资产35%-60%的比例限制，通过定量与定性结合精选被动指数（含增强）及主动管理基金。被动基金关注跟踪误差、增强收益等指标，主动基金则从基金公司、经理、产品三个维度筛选。

业绩表现：A类净值1.2401元 Y类1.2493元

截至2026年6月30日，A类份额净值1.2401元，报告期内（2026年4月1日至6月30日）增长率8.76%；Y类份额净值1.2493元，报告期内增长率8.87%。同期业绩比较基准收益率5.91%，两类份额均显著跑赢基准。

宏观展望：美国AI盈利成关键 中国流动性充裕

管理人认为，三季度美国市场在AI驱动上涨后出现轮动，半导体等高估值板块回调但市场广度改善，AI盈利增长速率将成科技行情核心支撑。中国市场M2/GDP处于历史高位，流动性充裕，出口受益于全球AI CAPEX支出，结构性失衡为政策催化留下空间。

资产组合：基金投资占比90.32% 现金及等价物占比约9.68%

报告期末基金总资产2.41亿元，其中基金投资2.18亿元，占总资产比例90.32%；权益投资、固定收益投资、贵金属等均为0。其他资产中，存出保证金7.35万元，应收证券清算款207.39万元，应收申购款13.01万元，合计227.76万元，占总资产约9.45%。

项目金额（元）占总资产比例（%）基金投资217,619,246.70存出保证金73,534.370.31应收证券清算款2,073,894.308.61应收申购款130,128.510.54其他资产00合计240,939,709.54

股票投资：无直接股票持仓 专注基金配置

报告期末，基金未持有任何境内股票及港股通标的股票，也无股票投资明细。作为FOF产品，其权益类资产配置通过投资权益型基金实现。

基金投资：前十大基金占净值50.44% 国泰君安量化选股居首

前十大重仓基金合计市值1.23亿元，占基金资产净值比例50.44%。其中，国泰君安量化选股混合A持仓1676.44万元，占净值7.01%；富国信用债债券A/B持仓1592.48万元，占6.66%；招商招悦纯债债券A持仓1555.06万元，占6.50%。主动权益基金中，华安文体健康主题灵活配置混合、金信深圳成长灵活配置混合等持仓超1000万元。

序号基金代码基金名称持仓金额（元）占净值比例（%）1国泰君安量化选股混合A16,764,421.147.012富国信用债债券A/B15,924,795.556.663招商招悦纯债债券A15,550,562.636.504汇添富AAA级信用纯债债券A15,180,533.436.345景顺长城景颐双利债券A13,165,398.145.506华安文体健康主题灵活配置混合13,148,631.855.507平安中债-中高等级公司债利差因子ETF11,702,789.704.898金信深圳成长灵活配置混合11,202,143.684.689中邮新思路灵活配置混合11,009,125.074.6010景顺长城科技创新混合C10,440,696.114.36

份额变动：A类净赎回2951万份 赎回比例14.02%

A类份额报告期期初2.10亿份，期间申购124.53万份，赎回2951.81万份，期末1.82亿份，净赎回2827.28万份，赎回比例14.02%。Y类份额期初1021.93万份，申购42.14万份，无赎回，期末1064.07万份，净申购42.14万份，规模小幅增长。

项目A类份额（份）Y类份额（份）期初份额总额210,492,335.3210,219,259.04期间总申购份额1,245,348.61421,406.46期间总赎回份额29,518,142.670期末份额总额182,219,541.2610,640,665.50

费用情况：当期持有基金管理费36.71万元 销售服务费3.49万元

报告期内，基金持有基金产生的应支付管理费36.71万元，其中管理人关联方所管理基金产生的管理费1.25万元；应支付销售服务费3.49万元，关联方销售服务费0.24万元；应支付托管费6.70万元，关联方托管费0.34万元。交易基金产生的转换费8.36万元，交易所交易基金费用0.17万元。

项目本期费用（元）关联方费用（元）持有基金管理费367,058.0712,494.95持有基金销售服务费34,900.602,432.97持有基金托管费67,026.743,369.35基金转换费83,596.310ETF交易费用1,704.830

风险提示：A类大额赎回或影响流动性 前十大基金集中度超50%

需关注两大风险：一是A类份额赎回比例较高（14.02%），若未来持续大额赎回，可能导致基金资产变现压力，影响净值稳定性；二是前十大基金持仓占比50.44%，集中度较高，单一基金业绩波动或对组合产生较大影响。投资者应结合自身风险承受能力，审慎评估长期持有需求。

投资机会：AI主题配置持续 关注政策催化与全球轮动

管理人维持AI主题基金配置，并参与全球轮动，建议关注AI产业链相关基金及受益于政策催化的内需板块。同时，中国市场流动性充裕叠加出口受益AI CAPEX，具备结构性机会，可通过该FOF实现多元化资产配置。