文峰股份的老毛病，又犯了

斑马消费 范建

笼罩在文峰股份头顶多年的“徐翔案”阴云，尚未完全散去，近期，又有一股新的寒潮袭来。

因涉嫌信披违法违规，7月17日，ST文峰及控股股东文峰集团分别收到中国证监会的《立案告知书》，两家公司均被立案调查。

巅峰时期的文峰股份，年营收近78亿元、净利超4.4亿元，曾是长三角区域零售龙头之一。谁能想到，这家老牌上市公司，历尽劫波变成了如今的模样。

十五年上市历程，公司曾一路高歌猛进，也曾因贪恋资本的繁华而沦陷，最终难抵市场的浪潮，主业萎缩、内控失序，陷入一场自我消耗式的沉沦。

巅峰时刻

文峰股份的崛起经历，是一个小人物和区域零售企业的成长故事。

“50后”徐长江，早年在黑龙江的农场务工，后在大庆油田当上分站站长。1979年，他接手经营惨淡、现金流匮乏的南通市属招待所，开启创业之路。

借着南通紧邻上海的区位优势，他依托招待所渠道做跨城贸易，快速攒下第一桶金，为后续入局零售赛道打下基础。

1987年，南通推进旧城改造，本地大批个体户失去经营场地。看准这次机会，徐长江拿下当地核心地块筹建文峰商场，推出极具吸引力的柜台租赁方案，正式扎根零售行业。

1996年，6万平方米的文峰大世界在南通开业。彼时，本地已有多家成熟百货，行业竞争十分激烈。徐长江选择差异化经营，直接对接上海优质商业资源，在竞争中杀出重围。

此后，文峰开启规模化复制扩张，逐步搭建起百货、超市、家电等多业态零售格局。2010年，公司拥有32家直营门店、682家加盟超市，全年销售额达176亿元，跻身中国连锁百强第21位。

站稳南通市场后，文峰快速向外扩张，把成熟的多业态运营模式，复制到泰州、盐城、扬州等长三角城市。

规模持续做大后，文峰股份在徐长江的带领下，于2004年启动资本化进程。期间，经历一系列波折，直到2011年6月，终于成功登陆上交所。公司首发上市，募集资金22亿元，全部用于门店建设和零售主业升级。

2014年，文峰股份以77.95亿元营业收入、4.44亿元归母净利润，攀上自身业绩巅峰。

资本泡沫

然而，此时的徐长江，已经没有将全部精力，放在企业的经营上。

2014年至2015年，时任文峰股份董事长的徐长江，与徐翔联手操纵公司股价。双方分工明确，徐翔负责二级市场操盘拉抬股价，徐长江则配合释放股权转让、高送转等利好，炒作市场情绪。

期间，徐长江通过大宗交易减持超4.5亿股，套现超67亿元，双方合计非法获利超38亿元。2017年监管查实该案，“二徐”双双获刑。

虽然案件尘埃落定，但负面影响持续十余年未消散。大量投资者陆续发起民事索赔，截至2026年，南京中院已累计受理千余起相关诉讼，多起案件完成判决和执行。上市公司因需承担连带赔偿责任，利润被不断蚕食。

文峰股份被资本乱象持续拖累的同时，实体零售行业迎来拐点。电商等各类新零售业态分流线下客流，传统百货、超市面临巨大的经营压力。

面对空前的行业竞争，文峰股份转型迟滞，线上渠道布局、门店数字化升级均浅尝辄止，旗下文峰云购无法贡献有效增量，公司规模持续萎缩、经营不断下滑。

2016年徐长江辞任董事长，但文峰集团始终牢牢把控上市公司控制权，企业治理的深层弊端未能根除，为后续内控问题的爆发埋下重大隐患。

内控失守

2022年，文峰集团内部股权转让，薛健晋升第一大股东，成为上市公司新的实控人。

此时的文峰股份，下滑的趋势已无法阻挡。2025年，公司营业收入已仅剩15.05亿元，归母净利润更是亏损超9500万元。

今年以来，经营颓势延续。据最新业绩预告，上半年，公司归母净利润约为900万-1300万元，同比大降85.98%-79.75%。

主业经营持续疲软的同时，文峰股份长期隐藏的内控问题也暴露出来。

在对2025年度报告审计时，年审机构专项核查发现，公司存在2.5亿元信托理财、大额威士忌采购等多笔异常交易，存在资金变相流向控股股东关联方的重大嫌疑；大量关联交易、大额资金往来未按监管规定完整披露。

基于此，公司2025年年报被审计机构出具保留意见，内控报告被出具否定意见，一位独董更是明确表示对年报“不保真”。

2026年4月30日年报披露后，文峰股份被实施其他风险警示，变为ST文峰（601010.SH）。受此影响，公司股票连续5个交易日一字跌停。

此时的控股股东文峰集团股权质押比例高达87.53%，大部分质押股份一年内到期，平仓风险高悬。2026年5月，文峰集团筹划上市公司控制权变更。但没过多久，该重大事项即仓促终止。

让市场没有想到的是，以零售为主业的文峰股份，突然变身航天概念股，于7月初迎来了“六天四板”的大涨行情。

事情的起因是这样的：今年6月24日，文峰股份出资设立北京星峰航天科技有限公司，注册资本1亿元；该公司业务覆盖卫星通信、遥感、集成电路、人工智能等热门高科技赛道。

然而，这笔亿元级重大投资，公司居然全程未发公告。

直到7月初，北京星峰工商注册信息“意外流出”，市场迅速将其解读为文峰股份跨界科技赛道的重大转型动作，大量短线资金跟风入场炒作。

面对股价异常剧烈的波动，公司7月2日发布股价异动公告，回避航天子公司相关事宜，称不存在未披露的重大事项。直至7月3日股价再度涨停、市场炒作情绪持续升温，公司才补发风险提示，承认北京星峰仅完成工商注册，尚未签订相关销售订单合同，也未形成任何营业收入和投资收益，后续经营情况存在重大不确定性。

外界普遍认为，ST文峰的题材炒作行为，或是被证监会立案调查的导火索。