融通动力先锋混合季报解读：A/B类净值增长35.94% C类份额赎回率达98.16%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/B类本期利润1.44亿元 C类规模不足5万元

报告期内，融通动力先锋混合A/B类与C类份额呈现显著业绩分化。A/B类份额本期已实现收益4093.70万元，本期利润1.44亿元，加权平均基金份额本期利润0.5304元，期末基金资产净值5.34亿元，份额净值2.020元；C类份额本期已实现收益仅3446.05元，本期利润1.71万元，加权平均基金份额本期利润0.5271元，期末资产净值仅4.46万元，份额净值1.995元。

主要财务指标融通动力先锋混合A/B融通动力先锋混合C本期已实现收益（元）40,936,978.983,446.05本期利润（元）143,832,571.0117,133.13加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）533,610,638.1344,553.24期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/B类超额收益26.31% 跑赢基准3倍以上

过去三个月，融通动力先锋混合A/B类份额净值增长率达35.94%，远超同期业绩比较基准收益率9.63%，超额收益26.31个百分点；净值增长率标准差2.18%，高于基准的1.01%，显示组合波动显著高于市场。C类份额表现略逊，净值增长35.71%，超额收益26.08个百分点，标准差2.17%，与A/B类基本一致。

拉长周期看，A/B类过去一年净值增长56.35%，基准仅20.81%，超额收益35.54个百分点；过去三年累计增长33.48%，基准25.21%，超额8.27个百分点，长期业绩持续性较强。

阶段A/B类净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（①-③）过去三个月35.94%9.63%26.31%过去六个月36.95%6.31%30.64%过去一年56.35%20.81%35.54%过去三年33.48%25.21%8.27%

投资策略与运作：大幅减持消费加仓科技 组合换手率显著提升

基金经理在报告中表示，2季度组合进行“比较多调仓”，核心动作是“降低消费相关仓位，增加科技配置”。具体来看，春节后消费板块承压，五一假期后数据疲弱引发估值调整；而科技板块因AI产业链硬件紧缺、涨价预期及海外映射，呈现“持续的通胀线索”，市场走势极端分化。当前已进入业绩预告期，基金将“积极甄别个股投资机会”，验证前期逻辑。

基金资产组合：权益投资占比82.10% 现金储备17.84%

报告期末，基金总资产中权益投资占比82.10%，金额4.49亿元，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计9751.50万元，占比17.84%；其他资产仅33.93万元，占比0.06%。固定收益、基金、衍生品等投资均为0，显示组合采取“高权益+高现金”的极端配置策略，风险敞口高度集中于股票市场。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资448,757,497.82银行存款和结算备付金合计97,515,028.33其他资产339,290.760.06

行业配置：制造业占比75.88% 科技类行业合计6.42%

行业配置呈现高度集中特征，制造业以4.05亿元公允价值占基金资产净值75.88%，为第一大重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业（3.33%）、科学研究和技术服务业（3.09%）紧随其后，二者合计6.42%，印证基金“增加科技配置”的策略调整；批发和零售业占1.73%，其余行业占比均不足0.1%或为0。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业404,929,266.91信息传输、软件和信息技术服务业17,775,314.103.33科学研究和技术服务业16,470,554.083.09批发和零售业9,229,890.001.73

前十大重仓股：AI硬件龙头领衔 中际旭创占比7.02%

前十大重仓股合计公允价值2.13亿元，占基金资产净值39.92%。第一大重仓股中际旭创（300308）持仓2.95万股，公允价值3746.50万元，占比7.02%；中国巨石（600176）、新易盛（300502）分别以5.90%、4.98%位列第二、第三。科技相关标的中际旭创、新易盛、协创数据（300857）合计占比16.43%，显示AI产业链为核心配置方向。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）中际旭创37,465,000.007.02中国巨石31,476,872.005.90新易盛26,586,600.004.98深南电路26,283,460.004.93协创数据23,657,040.004.43京东方A18,210,640.003.41涛涛车业16,516,500.003.09帝尔激光16,487,432.003.09比音勒芬16,427,376.003.08

份额变动：C类份额赎回98.16% 规模近乎清零

报告期内，A/B类份额期初2.76亿份，总申购112.92万份，总赎回1294.95万份，期末2.64亿份，净赎回1182.03万份，赎回率4.69%；C类份额表现极端，期初3.98万份，总申购2.16万份，总赎回3.91万份，期末仅剩2.23万份，净赎回1.75万份，赎回率高达98.16%，规模从3.98万份降至2.23万份，或反映投资者对C类份额流动性或费率结构的不满。

项目融通动力先锋混合A/B（份）融通动力先锋混合C（份）期初份额总额276,031,653.8939,830.20期间总申购份额1,129,233.3421,595.09期间总赎回份额12,949,485.1939,098.09期末份额总额264,211,402.0422,327.20

风险提示与投资机会

风险提示：1. 行业集中度风险：制造业占比75.88%，若行业政策或需求变化，可能导致组合净值大幅波动；2. 科技板块波动风险：AI产业链标的近期涨幅较大，业绩兑现存在不确定性；3. C类份额流动性风险：规模不足5万元，或面临申赎受限及净值计算误差风险。

投资机会：1. AI硬件产业链：中际旭创、新易盛等标的受益于算力需求增长，业绩有望持续释放；2. 制造业升级：中国巨石、深南电路等细分龙头在国产替代背景下具备长期竞争力；3. 业绩验证窗口：当前处于中报预告期，前期高估值科技股若能实现业绩超预期，或存在估值切换机会。