融通领先成长混合（LOF）二季报解读：C类份额申购激增96倍 A/B类净值增长34.71%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/B类利润4.6亿元 C类扭亏为盈

报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通领先成长混合（LOF）两类份额均实现显著盈利。A/B类份额本期利润达460,511,642.78元，期末基金资产净值15.60亿元，份额净值2.344元；C类份额本期利润17,072,504.78元，期末资产净值2.19亿元，份额净值2.277元。值得注意的是，C类份额本期已实现收益为-5,142,943.49元，主要依赖公允价值变动收益实现整体盈利。

主要财务指标融通领先成长混合(LOF)A/B融通领先成长混合(LOF)C本期已实现收益56,049,898.12元-5,142,943.49元本期利润460,511,642.78元17,072,504.78元加权平均基金份额本期利润0.6173元0.5565元期末基金资产净值1,560,471,753.18元219,397,456.86元期末基金份额净值2.344元2.277元

基金净值表现：A/B类跑赢基准25个百分点 超额收益显著

过去三个月，A/B类份额净值增长率34.71%，远超业绩比较基准收益率9.63%，超额收益达25.08个百分点；C类份额净值增长34.49%，超额收益24.86个百分点。拉长周期看，A/B类过去一年净值增长82.84%，跑赢基准62.03个百分点，显示长期超额收益能力突出。两类份额净值增长率标准差均为2.13%，高于基准的1.01%，反映组合波动大于市场平均水平。

阶段A/B类净值增长率业绩比较基准收益率超额收益过去三个月34.71%9.63%25.08%过去六个月36.76%6.31%30.45%过去一年82.84%20.81%62.03%阶段C类净值增长率业绩比较基准收益率超额收益过去三个月34.49%9.63%24.86%过去六个月36.59%6.31%30.28%过去一年82.16%20.81%61.35%

投资策略与运作：重仓AI算力硬件 坚守均衡配置

基金二季度延续“挖掘多元化阿尔法、控制有限度贝塔”策略，将配置重心向科技成长倾斜，同时保留周期、消费板块基础仓位。核心布局AI算力硬件产业链，覆盖PCB（印制电路板）、电子布、超薄铜箔、光模块、光芯片等细分领域，具体逻辑包括：
上游材料：AI服务器对高速PCB需求激增，带动电子玻纤布、HVLP铜箔供需紧平衡，国内企业切入海外供应链；
光通信：800G光模块规模落地、1.6T产品交付，光芯片国产化率不足10%存在供给缺口，光纤需求随智算中心建设扩容；
算力整机：依托数字经济政策，国内政企算力采购向本土厂商倾斜，中长期放量逻辑清晰。

此外，组合维持化工、有色、消费仓位以对冲风险：周期板块为AI硬件提供原材料，消费板块估值已反映悲观预期，具备逆向布局价值。

基金业绩表现：两类份额均大幅跑赢基准

截至6月30日，A/B类份额净值2.344元，报告期内增长34.71%；C类份额净值2.277元，增长34.49%，均显著高于同期业绩比较基准的9.63%。业绩归因显示，AI算力硬件产业链个股贡献主要超额收益，但因均衡配置未能完全捕捉AI赛道极端行情，组合回撤幅度低于市场平均水平。

基金资产组合：权益占比93.43% 现金仓位4.35%

报告期末基金总资产17.92亿元，其中权益投资16.74亿元，占比93.43%；固定收益投资3063万元，占比1.71%；银行存款及结算备付金7794万元，占比4.35%。高权益仓位与低债券配置反映基金对权益市场的积极态度，现金储备则为组合调整提供灵活性。

资产类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）权益投资1,674,204,922.78固定收益投资30,632,539.861.71银行存款和结算备付金合计77,936,302.034.35其他资产9,168,632.410.51合计1,791,942,397.08

行业配置：制造业占比81.59% 科技领域集中

股票投资中，制造业以14.52亿元公允价值占比81.59%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（I类）持仓1.39亿元，占比7.79%；采矿业（B类）持仓3208万元，占比1.80%。细分来看，制造业内部集中于电子、计算机、通信等科技制造领域，与基金重点布局AI算力硬件的策略高度一致。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业1,452,197,357.22信息传输、软件和信息技术服务业138,589,633.127.79采矿业32,080,355.861.80交通运输、仓储和邮政业16,064,652.460.90科学研究和技术服务业17,590,531.680.99

前十大重仓股：北方华创(002371)居首 科技制造占九成

前十大重仓股合计公允价值5.72亿元，占基金资产净值32.18%，集中度适中。北方华创（002371）以8.41亿元持仓居首，占比4.72%；东山精密（002384）、生益科技（600183）、澜起科技（688008）紧随其后，持仓均超6亿元。前十大个股中，8只为电子、计算机行业，2只为有色金属，与AI算力硬件产业链布局高度匹配，其中寒武纪（688256）作为AI芯片标的，持仓5.52亿元，占比3.10%。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）北方华创84,064,159.604.72东山精密72,328,845.604.06生益科技60,967,440.003.43澜起科技60,961,978.503.43中际旭创59,817,000.003.36中钨高新57,556,436.003.23寒武纪55,170,927.903.10深南电路46,247,900.002.60沪电股份43,682,311.202.45剑桥科技40,933,141.482.30

份额变动：A/B类赎回16.32亿份 C类申购近10亿份

报告期内，A/B类份额遭遇大额赎回，期初8.18亿份，期末降至6.66亿份，净赎回1.63亿份，赎回率19.96%；C类份额则呈现爆发式增长，期初仅102.43万份，期间申购9950.42万份，赎回419.07万份，期末达9633.78万份，净申购9531.35万份，规模增长93倍。C类份额的激增或与投资者偏好无申购费、短期持有成本较低的费率结构有关，而A/B类赎回可能反映长期持有人获利了结。

项目融通领先成长混合(LOF)A/B融通领先成长混合(LOF)C报告期期初基金份额总额817,890,316.96份1,024,307.61份报告期期间基金总申购份额11,172,195.20份99,504,234.38份报告期期间基金总赎回份额163,221,547.11份4,190,731.68份报告期期末基金份额总额665,840,965.05份96,337,810.31份

风险提示与投资建议

风险提示
1.行业集中度风险：制造业占比超80%，若科技制造板块估值回调或产业政策变化，可能导致组合净值波动；
2.AI赛道波动风险：前十大重仓股高度集中于AI算力硬件，若行业订单交付不及预期或技术迭代超预期，存在估值回调压力；
3.份额结构变化风险：C类份额短期规模激增可能加剧申赎波动，影响组合稳定性。

投资建议
- 长期投资者可关注基金在科技成长领域的选股能力，尤其是AI产业链国产化替代机会；
- 短期投资者需警惕C类份额规模快速扩张后的流动性风险，避免追涨杀跌；
- 建议持续跟踪基金对消费、周期板块的逆向布局效果，以及AI硬件订单落地进度。

（数据来源：融通领先成长混合（LOF）2026年第2季度报告）