北京
来源：市场资讯
（来源：财闻要鉴）
赚了15000倍选择跑路！
SIG还是撤退了。
在全球创投史上，绝大多数暴富神话都难以复刻，但字节跳动这笔1.5万倍回报的投资，至今无人超越。
刚刚传来大消息，字节跳动最早、最核心的天使投资方——美国SIG海纳国际，正式全面撤退中国VC市场。
这家深耕中国二十年、投出数百个优质项目的老牌外资，彻底关停本土创投业务，告别中国市场。
有人会觉得：是不是在中国亏钱了才跑？
恰恰相反——SIG是在巅峰套现离场。
2012年投入字节跳动约600万美元，换来约15%的股份，按字节2026年超6000亿美元估值计算，账面盈利一度超900亿美元。
但人家这次钱，赚得理直气壮，因为它靠的是慧眼识金，敢于投入大钱，陪着企业幼苗成长。
想当年，29岁的张一鸣刚创业时，可谓一无所有：没有行业名气、没有成型产品、没有运营数据、更没有商业计划书。
2012年大年初七北京知春路咖啡馆里，
张一鸣裹着黑色羽绒服面对SIG投资人王琼，拿不出任何能证明项目潜力的硬核素材，公司也尚未注册，见了20家投资机构也全被拒绝。
此后经典的一幕出现了：在咖啡馆的一张餐巾纸上，张一鸣边画边讲解了他构想中的产品原型：摒弃人工编辑置顶模式，依托算法实现“信息找人”的个性化分发。
王琼眼前一亮，当即敲定：天使轮和A轮，SIG都会参与。
王琼选中张一鸣，最主要原因是人：当其他投资人拒绝张一鸣的娃娃脸，王琼看到的是张一鸣的表里如一，以及这个特质在投资者视角下的重要性。
这是一个当时看来近乎"草率"的决定，张一鸣连一份BP都没有，但就是这个外界看似冲动赌局，让SIG获得了15000倍的回报。
回过头来看，正是王琼代表SIG的及时解囊，让字节这家日后伟大的公司得以绝处逢生。
但这个故事的续集不会再有了，SIG准备离开中国，缔造神话的人已经选择不再寻找下一个神话。
为什么？
说到底，因为SIG这套打法，在中国已经行不通了。
第一，中国互联网增长见顶——烧钱换增长的时代结束了。
互联网用户渗透率已经饱和，流量红利消失，新的增长故事再也讲不动了。
美元VC擅长的是投"增长"，但中国互联网"增长"已经彻底告别野蛮生长、暴利扩张模式，进入合规稳健的高质量发展周期。
外资惯用的“短平快、高爆发、快退出”投资逻辑彻底失效，原有收益预期被全面颠覆。
第二，上市退出通道受限——美股港股IPO困难，地缘政治影响下美元基金的退出路径越来越窄。
投了项目卖不掉，闭环断在了最关键的一环。
第三，赛道变了——中国创投的主赛道从互联网消费转向半导体、硬科技、新能源。
美元VC擅长投互联网消费，但硬科技不是它的主场。
硬科技的投资逻辑完全不同：看重战略价值而非财务回报、看重早期布局而非成长期融资、看重产业协同而非烧钱扩张——这些都不是美元VC的基因。
数据说话。美元基金在华投资：2021年5329亿元占35.9%→2025年827亿元占2.5%。五年萎缩84%，从三分之一跌到零头。
外资潮水渐退，本土资本崛起；野蛮生长落幕，理性深耕到来。
SIG带着15000倍神话离场，看似是一家机构的落幕，实则标志着一个时代的彻底终结。
一个纯美元基金主导中国互联网的时代结束了，一个外资长期锁仓、陪跑巨头的时代结束了，互联网超级造富时代也正在落幕。
说到底，所有极致的资本暴利，都依托于时代红利；当时代周期切换，再传奇的神话，终有落幕之时。
而属于中国本土资本、新实体经济、硬科技产业的全新周期，才刚刚开启。
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