道琼斯ETF二季报解读：净值增长11.32% 份额激增10.83%至22.82亿份

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润2.80亿元 期末净值29.55亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），道琼斯ETF实现本期已实现收益5445.68万元，本期利润2.80亿元，加权平均基金份额本期利润0.1311元。截至报告期末，基金资产净值达29.55亿元，基金份额净值1.2949元。

从利润构成看，本期利润包含已实现收益与公允价值变动收益，反映出基金在跟踪道琼斯工业平均指数过程中，既通过股票交易、分红等实现了部分收益，也因指数上涨获得了未实现浮盈。

主要财务指标报告期（2026年4月1日-2026年6月30日）本期已实现收益54,456,843.03元本期利润280,360,102.11元加权平均基金份额本期利润0.1311元期末基金资产净值2,955,074,720.46元期末基金份额净值1.2949元

基金净值表现：三个月跑赢基准0.19% 长期跟踪误差控制良好

过去三个月，道琼斯ETF净值增长率为11.32%，同期业绩比较基准（道琼斯工业平均指数收益率经汇率调整后）增长率11.13%，基金跑赢基准0.19个百分点。净值增长率标准差0.78%，低于基准的0.79%，表明基金波动略小于标的指数。

拉长周期看，过去六个月净值增长5.91%，跑赢基准0.43个百分点；过去一年增长13.69%，跑赢基准0.80个百分点，长期跟踪效果符合指数基金定位，跟踪误差控制在合同约定范围内。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）净值增长率标准差基准收益率标准差过去三个月11.32%11.13%0.19%0.78%0.79%过去六个月5.91%5.48%0.43%0.88%0.89%过去一年13.69%12.89%0.80%0.77%0.78%

投资策略与运作：完全复制策略主导 汇差与仓位管理为控误差核心

报告期内，基金严格执行完全复制策略，按照道琼斯工业平均指数成份股及权重构建组合，并根据指数调整及时优化。跟踪误差主要来源于申赎汇差、成分股仓位调整、分红及费用损耗等，其中汇差和仓位变动对QDII ETF跟踪误差影响最为直接。

为控制误差，管理人采取多项措施：事前跟踪成分股异动并及时调整；交易环节采用算法交易减少冲击成本；仓位管理上结合申赎情况动态优化；汇差控制方面选择有利换汇时机，并建立现金流预测体系以降低汇兑成本。

业绩表现归因：美伊冲突缓和推动指数上行 净值增长11.32%

2026年二季度，美伊冲突未进一步激化，中东地缘扰动带来的滞胀悲观预期持续降温，市场风险偏好回升，道琼斯工业平均指数震荡上行，带动基金净值增长11.32%。基金通过紧密跟踪指数，将跟踪误差控制在合理范围，实现了与指数基本一致的收益表现。

管理人展望：三季度关注三大变量 通胀与政策成关键

管理人认为，2026年三季度市场不确定性仍处高位，三大因素将决定美股表现：一是美伊地缘谈判进展，二是美国通胀与美联储货币政策节奏，三是AI盈利持续性。新任美联储主席沃什对通胀持谨慎态度，三季度通胀、就业数据将直接指引政策路径：若油价回落推动核心通胀持续下行，市场紧缩预期或回摆，美股估值有望抬升；若就业强劲、核心通胀粘性超预期，美联储或维持高利率甚至加息，高股息蓝筹股防御优势将进一步凸显。

资产组合：权益投资占比91.52% 现金类资产1.96%

报告期末，基金总资产中权益投资占比91.52%，金额27.98亿元，全部为普通股投资，符合指数基金高仓位特征。买入返售金融资产6000万元，占比1.96%，主要用于流动性管理。固定收益、金融衍生品等其他资产占比约6.52%，整体组合结构简洁，聚焦于跟踪标的指数。

项目金额（人民币元）占基金总资产比例（%）权益投资2,797,559,383.70其中：普通股2,797,559,383.70买入返售金融资产60,000,000.001.96其他资产24,041,516.306.52

行业配置：金融与工业占比超43% 信息技术、医疗保健紧随其后

按国际通用行业分类标准，基金股票投资中金融行业占比最高，达25.28%（7.47亿元）；工业行业次之，占17.93%（5.30亿元）；信息技术（15.25%）、医疗保健（12.48%）、非日常生活消费品（9.70%）占比亦较高，前五大行业合计占比80.64%，行业集中度较高，与道琼斯工业平均指数的行业分布特征一致。

行业类别公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）金融746,904,856.76工业529,846,835.58信息技术450,591,323.97医疗保健368,729,768.58非日常生活消费品286,785,582.539.70通信服务144,165,070.094.88原材料109,428,413.503.70日常消费品108,427,311.323.67能源52,680,221.371.78

重仓股：卡特彼勒、高盛合计占比22.33% 前十大重仓集中度50.03%

期末指数投资前十大股票中，卡特彼勒（11.45%）、高盛（10.88%）为前两大重仓股，公允价值分别为3.38亿元、3.21亿元，合计占基金资产净值22.33%。联合健康（4.47%）、安进（3.89%）、Alphabet（3.84%）等紧随其后，前十大重仓股合计占比50.03%，个股集中度较高，反映出道琼斯工业平均指数成分股数量较少（通常为30只）、权重集中的特点。

序号公司名称（中文）证券代码公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）1卡特彼勒公司CAT US338,436,098.812高盛GS US321,423,717.953联合健康集团UNH US132,091,459.474.474安进公司AMGN US115,085,435.353.895Alphabet股份有限公司GOOGL US113,575,836.823.846家得宝HD US112,085,306.913.797宣伟公司SHW US109,428,413.503.708维萨公司V US109,037,506.943.699美国运通AXP US107,499,305.493.64

份额变动：净申购2.23亿份 规模增长10.83%至22.82亿份

报告期期初基金份额总额20.59亿份，期间总申购2.23亿份，无赎回及拆分变动，期末份额达22.82亿份，较期初增长10.83%。份额的显著增加表明投资者对美股市场及道琼斯工业平均指数的投资热情较高，通过该ETF布局海外资产的需求上升。

项目份额（份）报告期期初基金份额总额2,059,062,000.00报告期期间基金总申购份额223,000,000.00报告期期间基金总赎回份额报告期期末基金份额总额2,282,062,000.00

风险提示与投资机会

风险提示：一是地缘政治风险，美伊谈判进展不及预期或引发市场波动；二是政策风险，美联储若维持高利率或加息，可能压制美股估值；三是行业与个股集中度风险，金融、工业等行业及前十大重仓股占比较高，相关板块波动对基金影响较大。

投资机会：若三季度美国核心通胀持续下行，市场对美联储政策宽松预期升温，或推动美股估值抬升；高股息蓝筹股在通胀粘性环境下的防御属性值得关注，道琼斯工业平均指数成分股多为传统行业龙头，或具备相对收益优势。投资者需结合自身风险承受能力，理性看待短期波动，长期关注指数长期表现。