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广发货币季报解读:B类份额净赎回37亿份 偏离度绝对值均值0.0305%

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来源:新浪基金∞工作室

主要财务指标:B类利润贡献超八成 各份额收益稳定

报告期内,广发货币各分级基金均实现正收益,其中B类份额以24.93亿元的本期利润居首,占整体利润的83.35%。期末基金资产净值合计702.82亿元,较期初略有下降。

分级基金 本期已实现收益(元) 本期利润(元) 期末基金资产净值(元) 广发货币A 8,419,232.79 8,419,232.79 3,126,689,293.86 广发货币B 249,254,060.13 249,254,060.13 61,276,108,304.71 广发货币C 8,066,949.83 8,066,949.83 2,886,349,173.45 广发货币E 95,473.93 95,473.93 34,073,400.00 广发货币D 9,260,235.82 9,260,235.82 2,958,510,999.62

基金净值表现:B/D类收益率领先 长期超额收益显著

各分级基金净值收益率均大幅跑赢业绩比较基准(活期存款利率)。其中B类和D类份额过去三个月收益率达0.3336%,超额收益0.2463%;A/C/E类收益率0.2736%,超额收益0.1863%。长期来看,B类份额过去十年收益率28.20%,较基准超额24.65个百分点。

分级基金 过去三个月收益率 业绩比较基准收益率 超额收益 过去十年收益率 基准十年收益率 累计超额收益 广发货币A 0.2736% 0.0873% 0.1863% 25.16% 3.55% 21.61% 广发货币B 0.3336% 0.0873% 0.2463% 28.20% 3.55% 24.65% 广发货币C 0.2736% 0.0873% 0.1863% 21.10% 3.15% 17.95% 广发货币D 0.3336% 0.0873% 0.2463% 1.42% 0.35% 1.07%

投资策略与运作分析:资金面收敛下调整久期 存单利率波动收窄

二季度市场经历资金面从宽松到收敛的转变:前两月一年期国股存单利率下行至1.42%,后因央行“放短收长”操作回笼资金,利率反弹至1.50%。基金组合通过灵活调整持仓券种结构、杠杆和久期分布应对,期末投资组合平均剩余期限89天,处于合理区间。

宏观经济展望:三季度资金面偏宽松 存单利率波动有限

管理人认为,三季度资金面宽松和信贷需求偏弱的基本面仍将持续,央行或加强货币市场利率管控。短期一年期存单利率突破年内低点难度较大,但波动空间有限。组合将跟踪经济与货币政策变化,提高操作灵活性以平衡风险与收益。

基金资产组合:固定收益占比55.78% 银行存款超三成

报告期末基金总资产768.15亿元,其中固定收益投资428.47亿元(占55.78%),银行存款和结算备付金236.21亿元(占30.75%),买入返售金融资产103.21亿元(占13.44%),资产配置以高流动性品种为主。

项目 金额(元) 占基金总资产比例 固定收益投资 42,846,857,555.22 55.78% 买入返售金融资产 10,320,509,524.89 13.44% 银行存款和结算备付金合计 23,621,123,126.36 30.75% 其他资产 26,764,806.06 0.03% 合计 76,815,255,012.53 100.00%

债券投资组合:同业存单占比44.70% 政策性金融债持仓6.64%

债券投资中,同业存单为第一大品种,公允价值314.19亿元,占基金资产净值44.70%;金融债72.95亿元(占10.38%),其中政策性金融债46.65亿元(占6.64%);企业债和短期融资券分别占3.16%和2.72%。

债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 金融债券 7,294,683,829.00 10.38% 其中:政策性金融债 4,665,285,857.03 6.64% 企业债券 2,221,577,742.57 3.16% 企业短期融资券 1,911,571,361.72 2.72% 同业存单 31,419,024,621.93 44.70% 合计 42,846,857,555.22 60.96%

前十大债券投资:国开债与银行存单为主 持仓集中度适中

前十大债券投资中,政策性金融债和银行同业存单占比超90%。其中“25国开14”持仓201.10亿元(占净值2.86%),“25农发清发09”持仓170.16亿元(占2.42%),农业银行、兴业银行等机构发行的同业存单均在列。

债券名称 债券代码 公允价值(元) 占基金资产净值比例 25国开14 250214.IB 2,010,962,655.69 2.86% 25农发清发09 09250409.IB 1,701,581,732.68 2.42% 26农业银行CD111 112603111.IB 1,496,909,611.53 2.13% 26兴业银行CD119 112610119.IB 996,511,386.36 1.42% 26中信银行CD166 112608166.IB 996,511,386.36 1.42% 26农业银行CD083 112603083.IB 995,446,598.51 1.42% 26中信银行CD069 112608069.IB 894,284,172.84 1.27% 25国开13 250213.IB 842,726,581.83 1.20% 26北京银行CD035 112612035.IB 791,249,042.26 1.13% 26民生银行CD108 112615108.IB 546,625,941.23 0.78%

开放式基金份额变动:B类净赎回37亿份 D类申购增长14.58%

报告期内,B类份额遭遇大额赎回,期初649.82亿份,期末612.76亿份,净赎回37.06亿份(变动率-5.70%);D类份额则获净申购37.67亿份,期末达295.85亿份,较期初增长14.58%。E类份额因流动性管理需求,净赎回84.21万份。

分级基金 期初份额(份) 申购份额(份) 赎回份额(份) 期末份额(份) 净变动(份) 广发货币A 3,054,409,819.66 1,429,235,533.12 1,356,956,058.92 3,126,689,293.86 +72,279,474.20 广发货币B 64,981,589,302.78 38,622,059,649.71 42,327,540,647.78 61,276,108,304.71 -3,705,470,998.07 广发货币C 2,920,507,051.73 2,740,806,744.66 2,774,964,622.94 2,886,349,173.45 -34,157,571.28 广发货币E 34,915,500.00 2,913,900.00 3,756,000.00 34,073,400.00 -842,100.00 广发货币D 2,581,819,520.65 3,615,488,432.95 3,238,796,953.98 2,958,510,999.62 +376,691,478.97

风险提示:部分债券发行主体受处罚 偏离度低风险可控

报告显示,北京银行、国家开发银行、中信银行等前十大债券发行主体,在报告编制日前一年内曾受到央行、金融监管总局或外汇局处罚。管理人称投资决策程序符合法规要求。此外,报告期内基金影子定价与账面价值偏离度绝对值最高0.0417%,平均0.0305%,未出现超0.25%的异常偏离,风险可控。

投资机会提示:现金管理工具属性突出 适合流动性配置

广发货币各份额收益率持续跑赢活期存款利率,B/D类份额因门槛较高收益更优(季度收益率0.3336%)。当前组合平均剩余期限89天,流动性充足,可作为投资者短期闲置资金的现金管理工具,兼顾安全性与收益性。

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