中国最大央企诞生：坐拥近10万亿资产，200万员工，利润没到40亿

一张从北京到上海的高铁二等座车票，五百多块钱，一千三百多公里的路，四个半小时跑完，风驰电掣，这个价格搁在很多国家连零头都不够，可就是这样一张全世界都嫌“便宜到不真实”的车票，背后撑着的，是一家资产快摸到十万亿、员工两百多万的超级巨无霸，而这家巨无霸，一年辛辛苦苦跑下来，净利润居然只有几十亿。

2025年，国铁集团全年营业收入完成1.30万亿元，同比增长1.20%，净利润43.4亿元，你没看错，一万三千亿的收入，最后落袋的净利润连零头的零头都不到，利润率薄得跟纸似的，这家企业，就是中国国家铁路集团有限公司，大家习惯叫它“国铁集团”。

先说说这个“富”，国铁集团的富，不是账上趴着多少现金，而是实打实的钢铁筋骨铺满了这片土地，截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里，稳居世界第一，十六万公里是什么概念？绕着地球赤道能转四圈，旗下十八个铁路局集团公司，把这张大网撑得密密麻麻，从沿海的繁华都市一直铺到西部的边远山乡。

两百多万铁路职工——开火车的、跑乘务的、盯调度的、搞检修的、干建设的——就是这张网上一个个活生生的节点，截至2024年底，国铁集团全系统员工总数达到204.56万人，这是一个什么概念？放眼全球，这个员工规模仅次于沃尔玛，相当于一个中等城市的总人口，他们养活的可不止自己，是两百多万个家里等着开饭的家庭。

从公司注册信息来看，国铁集团是经国务院批准、由中央管理的国有独资公司，注册资本为17395亿元，由财政部代表国务院履行出资人职责，仅注册资本一项，就已经把很多头部央企甩在了身后，这家公司甚至不归国资委管，出资人是财政部，注册资本一项就把绝大多数央企按在了地上。

国铁集团的前身是铁道部，2013年改制那天起，壳变了，芯没变，2013年3月14日，全国人大审议通过了《国务院机构改革和职能转变方案》，成立64年的铁道部被撤销，实行铁路政企分开，2019年6月，中国铁路总公司改制成立中国国家铁路集团有限公司，它考核的第一目标不是ROE，是公共服务，这一点想不明白，后面的账都算不清。

2025年，国铁完成全国铁路固定资产投资9015亿元，资金核心投向八纵八横高铁、川藏等西部战略通道，同步推进普速电气化、货运扩能，建成多条沿江、陆海新通道干线，新增2862公里线路，一座大型高铁站的造价就动辄几十上百亿，一条高铁线路投资上千亿是常态，几十年积累下来，才堆出近10万亿的家底。

但更关键的一点，很多人没琢磨透：国铁集团压根就没打算把利润最大化当成头等大事，它把大量的“公益味”直接写进了票价里，中国高铁票价常年维持在全球较低的水平，还给学生、残疾军人这些群体一堆优惠，普通火车票价格十几年没怎么涨过，绿皮车几十块钱能坐几百公里，春运、节假日高峰期，车票从不坐地起价，哪怕一票难求，价格也纹丝不动，这些实惠让老百姓出行的钱包松快了，可企业本来能到手的收入，也就这么主动让出去了。

货运端同样如此，煤炭、粮食、化肥这些民生物资，铁路运价长期被压在低位，很多偏远地区的线路，跑一趟亏一趟，但照样得开，国铁不是不能涨价，是不能涨价，一旦按照市场逻辑定价，春运票价可能翻几倍，偏远地区的慢火车直接停运，很多普通人的出行成本会瞬间翻倍。

只看财报上的净利润，国铁确实不算能赚，但如果把它创造的社会价值算进去，这笔账就完全反过来了。

2025年全国铁路发送旅客45.88亿人次、同比增长6.4%，单日最高旅客发送量达2313.2万人次，均创历史新高，单日发送两千三百多万人，相当于把一个超大城市的人口在一天之内全挪个窝，这种运力放眼全球也是独一份，国家铁路累计完成货物发送量40.67亿吨、同比增长2.1%，连续9年实现增长，全年国家铁路完成运输总收入首次突破1万亿元。

一条高铁通到县城，当地的旅游、物流、招商会直接被带动起来，沿线土地升值、产业落地，创造的税收和就业是万亿级别的，这些收益不会体现在国铁的报表里，却实实在在落到了地方经济和老百姓口袋里，每年春运几十亿人次的大迁徙，换任何一个市场化企业都不可能承接，既要保证运力，又不能涨价，本质是用企业的利润，换整个社会的运行效率。

国铁的账本，不是一本商业账，是一本国家账。

2020到2022年，国铁三年累计亏损接近1748亿元，光2022年就亏了695亿，原因不复杂：客流断崖式下滑，但线路照跑、设备照修、职工工资照发，成本刚得像水泥，一分都压不下去，2023年一开门，人流一恢复，账立马翻篇，当年净利润33亿，铁路这门生意，赚钱不容易，但只要人流货流正常转，它的现金流稳得吓人。

2025年经营质量再创新高，全年营收12987亿元，同比增长1.2%，净利润43.4亿元，较2024年再增11.83%，连续三年实现稳定盈利，年末总负债6.17万亿元，较2024年6.20万亿元小幅下降，这也是国铁成立以来负债规模首次同比收缩，总资产突破10.2万亿元，资产负债率降至61.98%，不仅低于2024年水平，更低于2012年原铁道部62.23%的负债水平，6.17万亿的负债听着吓人，但配上10.2万亿的资产，61.98%的负债率放到基础设施行业里其实很温和，欧洲那些老牌铁路公司普遍在70%以上。

很多人只看到国铁赚得少，却没算过自己因为低价铁路省了多少钱，十万亿的资产、两百万人、不到四十亿的利润，这三个数字放在一起，看着矛盾，其实不矛盾，国铁的存在逻辑，从头到尾就不是股东逻辑，它是中国最大央企，也是中国最重的担子——不扛不行，不扛，十六万公里的铁路线谁来铺？两百多万员工谁来养？春运几十亿人次的迁徙谁来运？这些活，民营企业干不了，外资企业不愿干，只有国铁来干。

所以，43亿利润是多是少？看你怎么算，在商业账本上，这点利润连A股一家中等规模的银行都比不上；在国家账本上，它是用一张张便宜到“不真实”的车票，换来了全国十几亿人的出行自由和整个经济体的血脉畅通，这笔账，不能光看利润那一行。