北京
7月16日，人力资源和社会保障部正式发布《2025 年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》，这份备受退休群体关注的年度数据报告，不仅全面呈现了过去一年社保事业的运行全貌，更因发布时点的特殊性，被市场普遍视作 2026 年养老金调整工作临近的重要风向标。
从公报披露的核心数据来看，我国职工养老保险体系运行稳健，支撑养老金持续调整的物质基础十分扎实。截至 2025 年末，全国参保离退休人员达到 15215 万人，全年城镇职工基本养老保险基金收入 79170 亿元，基金支出 71203 亿元，当期收支结余近 8000 亿元，年末基金累计结余高达 78685 亿元人力资源和...。收入持续大于支出、累计结余规模保持在 7.8 万亿元以上的运行态势，为退休人员基本养老金的按时足额发放和年度调整提供了坚实的财力保障，也从基本面打消了市场对于养老基金承压的担忧。
值得注意的是，往年人社事业发展统计公报通常集中在 5 至 6 月份发布，今年首次延后至 7 月中旬出炉，这一时间节点的变化也引发了广泛解读。由于养老金调整方案的制定需要依托上年度的参保人数、基金收支、平均工资等多项核心统计数据，公报发布延迟一定程度上印证了 2026 年调整方案仍在精细测算阶段的市场猜想。随着基础数据全部落地，业内普遍预计 7 月下旬有望迎来 2026 年退休人员基本养老金调整通知的正式发布。
除了统计公报释放的短期信号，更具长期指导意义的是 "十五五" 规划明确的养老金调整方向。《人力资源和社会保障事业发展 "十五五" 规划》中明确提出，健全社会保障体系，持续兜牢民生底线，退休人员基本养老金调整向待遇较低群体倾斜。这一表述释放出两大清晰政策信号：一是 "十五五" 期间养老金年度调整机制将延续，2026 年作为规划开局之年，继续上调基本养老金是大概率事件；二是调整结构将进一步优化，低收入退休群体将成为政策重点关照对象。
那么，"向待遇较低群体倾斜" 将如何落地？挂钩调整占比是否会大幅压缩甚至降至 20% 以下？这是当前退休群体最为关心的话题。
事实上，向低收入群体倾斜的调整思路在 2025 年已付诸实践，按照政策连贯性原则，2026 年大概率会延续并深化这一方向。我国现行养老金调整实行 "定额调整、挂钩调整、适当倾斜" 三结合办法，其中定额调整人人等额，天然具有缩小差距的作用；挂钩调整体现 "多缴多得、长缴多得" 原则，与个人缴费年限和养老金水平直接挂钩；适当倾斜则主要针对高龄退休人员和艰苦边远地区退休人员。2025 年各地落实倾斜导向，主要通过调整定额与挂钩的权重比例实现，并未在适当倾斜项目中单独增设低收入群体倾斜项。
从各地实践来看，压缩挂钩调整比例是落实倾斜导向的主要手段。以上海为例，2024 年缴费年限挂钩标准为 1 元 / 年，2025 年下调至 0.5 元 / 年；养老金水平挂钩比例从 2024 年的 1% 收缩至 0.53%。挂钩比例下调既配合了整体涨幅从 3% 降至 2% 的节奏变化，也通过弱化基数效应，让定额调整的普惠作用更加凸显，客观上提升了低收入群体的相对涨幅。
至于市场热议的 "挂钩调整占比降至 20% 以下"，结合实际测算来看并不具备现实可行性。以月养老金 4000 元的企业退休人员为例，按 2% 的整体涨幅计算，月增资额约为 80 元。若挂钩调整占比降至 20% 以下，意味着挂钩部分增资不足 16 元，扣除这部分后定额调整需达到 64 元以上。这一比例失衡至少存在三重现实制约：
其一，过度弱化挂钩调整会削弱 "多缴多得" 的激励机制，不利于引导参保人员长期缴费，影响制度的长期可持续性；其二，定额占比过高会显著加重基金支出压力，与基金收支平衡的目标相悖；其三，对缴费年限长、养老金水平较高的退休人员而言有失公平，不利于形成合理的待遇梯度。
综合来看，"十五五" 期间养老金调整结构优化的方向明确，挂钩调整的权重会适度下调，定额调整的占比将稳步提升，但调整必然是渐进式的温和优化，而非激进的比例骤降。2026 年养老金调整大概率延续 2025 年的改革思路，在保持三结合框架基本稳定的前提下，通过参数微调进一步平衡公平与效率，让广大退休人员共享经济社会发展成果。
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