*ST高科内斗迎新变局：东阳国资走到台前，保壳再添变数

本文来源：时代周报 作者：宋逸霆 韩迅

股价“V”型反转一字涨停之际，*ST高科（600730.SH）的治理结构及“半导体封装+职业教育培训”双主业似迎来新局面。

7月16日晚间，*ST高科披露了包括罢免两位涉及刑事案件的董事、选举新董事长等多项议案。

*ST高科曾于7月14日公告，公司实控人曹龙、贺怡帆因涉嫌挪用资金，被公安局刑事立案侦查。

同日晚间，公司公告称，曹龙、贺怡帆所属的长河（湖北）科技创业发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“长河科技”）对王平、商小路等多名董事及高管，以及*ST高科等第三人提起损害股东利益责任诉讼，并申请诉讼行为保全。该保全请求获得了法院裁定同意。

不过随着曹龙、贺怡帆的被罢免，*ST高科于7月16日公告，法院已裁定撤销上述保全措施。新近的董事会决议拟提名孙维佳为第十一届董事会非独立董事候选人，并将选举其为公司董事长。这也意味着长河科技一派将退居幕后，孙维佳与东阳国资办走上台前的概率不小。

值得注意的是，在易主大股东的近两年间，*ST高科在“职业教育培训”传统主业外，积极布局半导体主业，而孙维佳履历深度捆绑半导体和资本运作。这与*ST高科的转型业务突围点可谓是不谋而合。抢占话语权上风的孙维佳和东阳国资是否会给困境中的*ST高科注入发展新动力也成为外界关注的新议题。

时代周报记者7月17日向*ST高科发送采访函，截至发稿，尚未收到回复。

东阳国资PK长河科技

时间拉回2025年底，*ST高科原实际控制方新方正控股发展有限责任公司，将其所持方正国际教育咨询有限责任公司全部股份，以12亿元转让给了湖北长江世禹芯玑半导体有限公司（下称“湖北长江世禹”）。

湖北长江世禹共有3位股东，持股比例呈“三足鼎立”的态势。

其中，从事半导体自动化设备研发和制造的上海世禹精密设备股份有限公司（下称“上海世禹”）持股湖北长江世禹33.4%；孙维佳与东阳国资办共同实控的芯玑（东阳）半导体有限公司 （下称“东阳半导体”）持股湖北长江世禹33.3%；湖北省国资作为LP，贺怡帆、曹龙控制的湖北长河芯展科技有限公司作为GP的长河科技持股湖北长江世禹33.3%股权。

在接手*ST高科后，湖北长江世禹对公司做出了清晰的未来规划，其计划向公司导入半导体封装业务，聚焦HBM封装、定制化封装产品，长期构建“半导体封装+职业教育培训”双主业格局。

在今年4月，*ST高科先后设立了3家子、孙公司，分别覆盖了公司资产运营、半导体封测业务技术研发、生产制造等环节。在公司6月对上交所问询函的回复中，*ST高科表示，3家半导体子、孙公司合计1.6亿元注册资本均已实缴。

然而，两轮驱动的双主业格局日渐清晰，却迎来了股权的内斗风波。到了6月，*ST高科内部可谓暗潮涌动。

其中，东阳半导体占据上风。最早表现在6月底，6月29日，公司间接控股股东将名称由“湖北长江世禹芯玑半导体”变更为“东阳世芯半导体”，注册地由武汉迁至浙江东阳；7月3日，公司直接控股股东法定代表人由曹龙变更为商小路。

时至今日，湖北长江世禹内部的控制权斗争愈显激烈。*ST高科于7月14日公告，公司实控人曹龙、贺怡帆因涉嫌挪用资金，双双被公安机关刑事立案。

长河科技一派也趁势反扑。*ST高科同日公告，长河科技对*ST高科多名董事、高管以及上海世禹、东阳半导体等第三人向法院申请诉讼行为保全，并获得了法院的支持。在判决生效前，*ST高科等主体不得以董事会决议、股东会决议或直接盖章形式就董事任免、董事长罢免或选举、增减董事会人数、法定代表人变更事项作出新的决议，且不得就以上事项办理公司变更登记。

不过根据*ST高科7月16日晚公告，上述决议已被法院裁定撤销。

7月16日的董事会决议，也意味着*ST高科即将进入东阳时代。

首先，*ST高科董事会通过了罢免长河科技方两位涉及刑事案件的董事曹龙、贺怡帆，同时罢免了曹龙的董事长职务；其次，*ST高科董事会推选董事商小路代行公司董事长职务；再次，公司拟将原本11人的董事会“缩编”至9人（包含非独立董事5名，职工代表董事1名，独立董事3名）；最后，公司董事会决定提名孙维佳为第十一届董事会非独立董事候选人，并将选举其为公司董事长。

*ST高科将于8月3日召开2026年第四次临时股东会审议上述部分议案。按照湖北长江世禹持有公司的股份比例、湖北长江世禹内部股东的持股比例、本次董事会的投票情况来看，长河科技一派将退居幕后，孙维佳与东阳国资办走上台前的概率不小。

保壳之路变数重重

相较于哪一方实控上市公司而言，*ST高科3.93万户股东最为关心的，还是公司将如何实现保壳。

成立于1992年的*ST高科目前主营业务包括教育业务及不动产运营业务。2018年至今，*ST高科的营收一直在1亿元附近徘徊，公司盈利能力不稳定。2025年，公司营收同比下滑48.18%至7803.98万元；净亏1.26亿元，同比由盈转亏。公司股票也在年报披露后，由于触及财务类强制退市情形，被上交所处以退市风险警示。

尽管公司已经在今年第二季度陆续设立半导体封测业务的子、孙公司，但是相关业务的进展并未在第二季度的经营业绩中得到体现。

据*ST高科于7月13日披露的半年度业绩预告，预计2026年上半年实现营收3151万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为3125万元。

在营收远远达不到3亿保壳门槛的同时，*ST高科盈利能力持续承压，公司预计上半年将净亏803万元至963万元。

如今2026年已过半，投资者们对*ST高科后续半导体封测子、孙公司的经营情况，以及公司是否会通过重组来扩大营收尤为关心。

时代周报记者注意到，*ST高科目前的状态，通过重组来实现保壳存在一定难度。

上海善法律师事务所合伙人陈峥7月17日向时代周报记者分析称：“*ST高科实控人（曹龙、贺怡帆）受到刑事立案，虽然将卸任董高监的职务，但在其未剥离股权，退出实控地位，并满足相关法律要求之前，发行股份类的重组（如定增收购、资产注入、借壳/重组上市等）无法实施。而对于纯现金的小额收购（无定增、不发行股份）不配套融资的并购重组，法律法规无明文禁止，可以推进，但交易所会下发专项问询，从严核查资金、实控人刑事风险，落地难度大。”

那么，即将上任的*ST高科新董事长孙维佳，以及东阳市国资办还会展现什么样的保壳手段呢？

据*ST高科公告中的简历，孙维佳生于1987年，硕士学历，现任深圳中经大有私募股权投资基金管理有限公司董事、经理，科睿斯半导体科技（东阳）有限公司（以下简称“科睿斯”）董事长，德龙汇能（000593.SZ）实控人，曾任国金鼎兴资本市场部副总经理。

科睿斯成立于2023年1月，注册资本2.42亿元。据该公司官网介绍，其在浙江省东阳市新材料“万亩千亿”产业园内规划建设年产可达56万片的高端FCBGA的生产基地。

天眼查显示，截至目前，科睿斯共经历过一次股权转让以及3轮融资。其中，中天精装（002989.SZ）全资子公司深圳中天精艺投资有限公司于2024年以1.8亿元获取了科睿斯33.38%股权。

时代周报记者注意到，中天精装的实控人为东阳市国资办。

根据中天精装于4月29日披露的2026年度日常关联交易预计公告，公司预计今年与*ST高科及其控制的企业发生5亿元关联交易，不过上述关联交易截至今年一季度末尚未发生。

关于公司与*ST高科截至目前是否发生交易，中天精装证券部工作人员7月17日向时代周报记者表示：“请关注公司后续披露的公告。”

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