河北
来源：市场资讯
（来源：曾树佳 地产K线）
文/乐居财经 曾树佳
花样年控股（01777.HK）的境外债重组，终于来到了收尾的关键期。
7月16日，它宣布，境外债务重组核心先决条件——向国家发改委提交申请并取得监管审批，已正式完成。
这一关键条件落地之后，本次境外债务重组的生效日期，被确定为7月30日。
等剩余各项重组条件，按计划条款全部达成或获豁免后，重组将正式全面生效。
从花样年境外债违约开始算起，其化债时长，已经历了5年。
在这期间，花样年的董事会主席之职，已两度换人。从潘军到程建丽，再到黄月平，终于熬到了化债的新阶段。
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化债新节点
花样年的境外债重组历程，并非一蹴而就。
自2021年10月，它便出现了2.06亿美元票据违约，此后，该公司于2023年1月首次提出重组方案。
那时候，方案的核心是债转股，并采用“发新换旧”形式，延长票据到期期限。
但这一初始方案此后遇阻，花样年只能在与债权人的不断讨论与协商中，更新方案。
其中的一个节点，是在2024年4月。
彼时更新的重组条款显示：
花样年13亿美元的境外债务，将直接转为新发行的普通股；而控股股东曾宝宝在重组生效日前，提供其持有的部分花样年股份，质押给新票据。
此外，该公司将发行八批次新票据，与2023年1月发布的重组方案条款相比，展期时间整体往后延了2年，利率有所下降。
而曾宝宝还计划向公司注资或促成注资600万美元，为重组费用和各项开支提供资金。
更新的方案，很快获得了78.43%的票据持有人加入重组支持协议，这为后续的推进打下了基础。
到了2025年8月，花样年再度对境外债重组条款，进行了部分修订。
为满足债权人的不同诉求，兼顾债权人短期与长期利益，重组方案提供了多元兑付选项，包括短期票据+强制可转债、长期票据+强制可转债、全额转换为公司普通股等三种选项。
相比于2024年5月的方案，再次更新的条款中写到，新贷款或新票据利率在3%，与之前的融资成本相比大幅降低，利息支出减少；票据最长周期增加到了9年。
今年2月22日，该公司便宣布重组方案获得99.67%的计划债权人支持。此后，又经历了两次境外债务重组截止日期延长。
直至目前，它终于盼来了重组协议生效的曙光。
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频繁换帅
近年来，花样年董事会主席之位，接连换人。
2023年9月，任职25载的潘军退任。
潘军在花样年，可以说是除了创始人曾宝宝之外，最重要的人物。
在集团初创之时，他便已加入，此后主导了花样年进行一系列的转型发展，包括逐步转型为开发商，自主拿地开发等。
2009年11月，花样年成功登陆港交所。此后，潘军成为花样年的一把手，带领公司开启了轻资产转型之路。2014年6月，其旗下的彩生活（01778.HK）分拆上市，成为国内物管第一股。
但后来地产行业的深度调整，让潘军疲于应对。在流动性压力下，潘军最终还是退任了，被公司定义为未来更好发展的“主动调整”。
接替潘军的，是程建丽。
程建丽早在2004年就加入花样年，历任多个职位，做到了上海分部总经理。但2014年一度离职，直到7年后才“二进宫”，并在2023年9月，成为了花样年的董事会主席。
她在任期间，该公司持续推动债务重组。但履职不到三年，程建丽便于2026年3月，因“个人事业安排”辞去了公司所有职务。
今年6月5日，花样年宣布，黄月平获委任为公司非执行董事、董事会主席、提名委员会主席及薪酬委员会成员，任期三年，年度薪酬36万元。
坐上董事会主席之位，可以说也是黄月平的一次回归。
她早在2003年1月，就加入花样年集团的物管板块，担任财务相关职位，直至2020年8月退任。
花样年将这位在公司任职17年的旧将，重新推到台前，是想为公司在债务重组的关键时期，稳住局面。
不过，眼下的花样年，仍面临着挑战。
截至2026年6月5日，花样年集团下属子公司到期未能及时清偿债务本金合计139.9亿元。
其中，银行贷款逾期金额为44.01亿元，非银行金融机构贷款逾期金额为95.49亿元。
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