2026年第二季度跑赢基准0.60%！银河久泰债券A何晶：2026年二季度经济弱修复，债市震荡偏强

来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期银河久泰债券A披露2026年第二季度报，基金规模2521.08万元，比2026年第一季度降低95.25%。基金经理何晶最新投资观点同步出炉。

何晶表示，二季度经济“弱修复”，债市震荡偏强，基金调整仓位应对市场变化。 宏观经济： 二季度经济延续“弱修复”，动能较一季度放缓，一季度 GDP 5.0% 基本为全年高点，二季度实际增速或回落至 4.5%-4.6%。通胀呈结构性分化，PPI 受美伊冲突推升油价影响上升，CPI 因内需不足仅温和回升，PPI 向 CPI 传导效率低。外部地缘冲突使中国出口维持韧性，内需方面房地产投资负增长，居民消费意愿弱，私人部门融资需求萎缩，政策端“积极但克制”，资金面“中性偏松”。 资本市场： 二季度债市震荡偏强，中债 10 年国债估值收益率下行，30 年国债季中也下探。债市主要受央行货币政策和流动性预期驱动，4 月资金宽松推动利率走低，4 月末起资金面回归中性偏松，叠加特别国债供给放量预期和止盈情绪，债市震荡。信用债利差压缩，中长久期信用超额收益显著，季末监管下调评级带来估值波动，期限利差维持高位。 投资方向： 本基金在运作期内调整了债券仓位，积极应对市场变化。 风险提示： 本基金报告期内存在连续 20 个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，且存在单一投资者持有基金份额比例超 20% 的情况，市场流动性不足时，巨额或集中赎回可能影响基金净值，甚至引发流动性风险。

业绩回报：2026年第二季度跑赢基准0.60%

数据显示，截至2026年第二季度末，银河久泰债券A净值为1.17元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.51%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.60%。

何晶自2023年9月6日担任银河久泰债券A基金经理，截止2026年7月18日，任期回报18.36%。

表：银河久泰债券A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月1.07%0.62%0.45%近6月1.51%0.91%0.60%近1年1.85%-0.56%2.41%近3年18.52%5.12%13.40%近5年28.10%8.48%19.62%成立以来
(2019-9-19)44.27%9.71%34.56%

资料显示，何晶，硕士研究生学历，拥有 16 年金融行业从业经验，曾任职于上海东证期货有限公司、江海证券有限公司、德邦基金管理有限公司、恒越基金管理有限公司，从事固定收益、数量化和大宗商品等研究及固定收益投资相关工作，2017 年 5 月加入银河基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，2023 年 9 月起担任银河久泰纯债债券型证券投资基金、银河君信灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，银河久泰债券A 2026年二季度报显示，基金规模大幅降低。二季度宏观经济“弱修复”，动能放缓，通胀分化，内需不足，政策“积极但克制”。资本市场上，债市震荡偏强，受货币政策和流动性预期驱动。该基金调整债券仓位应对市场变化，虽报告期内存在资产净值低和单一投资者占比高的情况，有流动性风险，但业绩表现出色，二季度跑赢基准0.60%，何晶任期回报达18.36%。整体来看，在复杂的宏观和市场环境下，基金经理的投资策略取得了一定成效，但后续仍需关注经济走势、市场流动性及投资者结构等因素对基金的影响。

附公告原文节选：

二季度经济延续"弱修复"基调,动能较一季度明显放缓｡一季度GDP 5.0%基本确认为全年高 点,二季度实际增速或回落至4.5%-4.6%｡通胀呈现结构性分化,PPI 受美伊冲突推升油价的输入 性扰动,从1 月的-1.4%加速升至4 月的2.8%;CPI 则受制于内需不足,仅温和回升至1.0%-1.2%, PPI 向CPI 的传导效率偏低｡外部方面,地缘冲突反而强化了中国中间品和资本品出口份额提升 的逻辑,出口维持韧性｡内需方面,房地产投资仍为负增长,居民预防性储蓄偏高､消费意愿偏 弱,票据利率一度触及零､居民贷款出现负增长,私人部门融资需求持续萎缩｡政策端保持"积极 但克制",央行季度内虽净回笼中期流动性,但资金面整体仍处于"中性偏松"状态｡

二季度债市走出震荡偏强行情｡中债10 年国债估值收益率从一季度末的约1.81%进一步下行

至1.73%附近,6 月1 日更是触及1.70%的年内低点,30 年国债季中也下探至2.19%｡二季度债市 的主要驱动力来源于央行货币政策态度和流动性预期:4 月资金面极度宽松(DR001 一度低至 1.22%),叠加3 月经济金融数据降温､前期通胀预期消化,交易盘推动利率快速走低;但4 月末 起央行大量回笼中长期流动性,资金面从超宽松回归中性偏松,叠加特别国债供给放量预期和止 盈情绪升温｡5 月经济数据低于预期后利率向下突破1.75%,但此后在1.71%附近获得支撑,债市 整体以震荡为主｡季度内信用债在"资产荒"逻辑下利差进一步压缩,中长久期信用超额收益显著, 但临近季末监管密集下调评级带来部分主体的估值波动｡曲线形态上,短端在宽松资金面下维持 低位,长端受通胀预期和供给压力压制,期限利差维持在较高水平,陡峭化格局贯穿全季｡

本运作期内,本基金本基金调整了债券仓位,积极应对市场变化｡

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