2026年第二季度跑赢基准0.84%！银河景行3个月定开债券何晶：2026年二季度债市区间震荡

来源：新浪基金∞工作室

7月18日消息，近期银河景行3个月定开债券披露2026年第二季度报，基金规模15.80亿元，比2026年第一季度增加0.78%。基金经理何晶最新投资观点同步出炉。

何晶表示，二季度国内经济分化、货币政策创新，债市区间震荡，基金运作调整组合久期与持仓结构。 宏观经济： 国内经济有所分化，传统内需偏弱而新经济有韧性。4 - 6月制造业PMI有波动，4月多项经济数据不及预期，居民部门资产负债表修复偏慢。通胀温和回升，PPI受油价影响上升但接近年内高点。海外美伊冲突影响油价，美联储加息预期波动，美债收益率大幅波动。 资本市场： 国内货币政策创新显著，央行精细化管理流动性。债市在宏观弱复苏与资金面博弈下整体区间震荡，10年期国债收益率在1.70% - 1.83%之间波动。 投资方向： 基金运作上，组合久期先升后降，杠杆有所下降。信用债方面，持续优化持仓结构，减持资本利得空间有限的品种，增持具备票息优势和显著骑乘效应的个券。 风险提示： 本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达100%的情形，市场流动性不足时，如遇投资者巨额或集中赎回，基金管理人可能无法合理价格及时变现资产，对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。

业绩回报：2026年第二季度跑赢基准0.84%

数据显示，截至2026年第二季度末，银河景行3个月定开债券净值为1.09元，2026年第二季度年基金份额净值增长率为1.75%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.84%。

何晶自2024年9月28日担任银河景行3个月定开债券基金经理，截止2026年7月18日，任期回报5.24%。

表：银河景行3个月定开债券业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.78%0.62%0.16%近6月1.75%0.91%0.84%近1年2.23%-0.56%2.79%近3年10.05%5.12%4.93%近5年17.99%8.48%9.51%成立以来
(2018-6-13)36.48%14.02%22.46%

资料显示，何晶，中共党员，硕士研究生学历，拥有16年证券从业经验，曾任职于上海东证期货有限公司、江海证券有限公司、德邦基金管理有限公司、恒越基金管理有限公司，从事固定收益、数量化和大宗商品等研究及固定收益投资相关工作，2017 年 5 月加入银河基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，2024 年 9 月起担任银河景行 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。 陈舜键，硕士研究生学历，拥有14年证券从业经验，曾先后就职于上海新世纪资信评估投资服务有限公司、华安基金管理有限公司，从事固定收益产品的研究、投资等工作，2023 年 9 月加入银河基金管理有限公司，现任固定收益部基金经理，2026 年 3 月起担任银河景行 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，银河景行3个月定开债券2026年二季度报显示，基金规模有所增加，在复杂的宏观经济与资本市场环境下，基金经理何晶根据国内经济分化、货币政策创新、债市区间震荡等情况，调整组合久期与持仓结构。信用债方面优化持仓，减持利得空间有限品种，增持票息与骑乘效应显著个券。二季度基金业绩表现良好，跑赢基准0.84%，何晶任期回报可观。不过，基金存在单一投资者占比100%的情况，面临流动性风险。后续，投资者需关注宏观经济走势、货币政策变化以及基金持仓调整动态，谨慎评估投资风险。

附公告原文节选：

二季度,国内经济有所分化,传统内需偏弱而新经济有韧性｡4 月制造业PMI 录得50.3,5 月回落至荣枯线50.0,6 月重返50.3 扩张区间｡4 月消费和投资等多项经济数据不及预期,居民 部门资产负债表修复偏慢｡通胀温和回升,4-5 月CPI 同比稳定在1.2%,PPI 受油价高位运行影 响从2.8%升至3.9%,但市场普遍认为PPI 已接近年内高点｡海外方面,美伊冲突是核心变量,油 价随局势反复先涨后跌｡美联储加息预期先降后升,6 月FOMC 点阵图意外鹰派,年内降息预期消 退,美债收益率大幅波动｡

二季度,国内货币政策创新显著,央行对流动性进行精细化管理,通过MLF 和买断式逆回购 投放中长期资金,维持支持性立场｡6 月陆家嘴论坛释放重磅信号,随后正式启用隔夜逆回购工 具作为7 天期补充,并收窄利率走廊至OMO 上下各25BP,有效降低资金利率波动预期｡

二季度,债市在宏观弱复苏与资金面博弈下整体区间震荡｡10 年期国债收益率在1.70%-1.83% 之间波动｡4 月中下旬,做平曲线行情推动收益率下行;5 月,受风险偏好扰动,收益率先上后下; 6 月,收益率整体维持在1.70%-1.75%窄幅震荡,月末受隔夜逆回购工具预期提振,收益率一度下 行｡

基金运作方面,组合久期先升后降,杠杆有所下降｡信用债方面,持续优化持仓结构,减持 资本利得空间有限的品种,增持具备票息优势和显著骑乘效应的个券｡

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