85后“药二代”李佳鸿：从亏损4000万到净赚12亿

通化东宝

7月16日，通化东宝的精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（25R）获CDE上市申请受理（受理号CXSS2600108），这款布局近十年的三代预混胰岛素即将填补公司速效预混管线空白。

这条药品注册动态的背后，是国产胰岛素开创者通化东宝跨越两代人的产业接力。

创始人李一奎以自主研发打破外资胰岛素垄断，85后“药二代”董事长李佳鸿临危接棒，在集采阵痛中重构代谢创新管线，用新一代胰岛素与GLP-1双线布局，完成企业从“胰岛素生产商”到全球代谢药企的战略转身。

精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液25R：九年磨一针

Part.1

这款产品从2017年11月提交临床试验申请，到2024年3月获得III期临床试验总结报告、同年7月完成Pre-NDA会议，再到如今获批，整整走了近九年。

九年磨一针，在制药行业不算快。

但对于通化东宝这家中国最老牌的胰岛素企业来说，这支针的意义远不止于一个仿制药的上市。

精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液25R，通俗地说，是一款预混胰岛素类似物——25%的速效赖脯胰岛素搭配75%的中效精蛋白锌赖脯胰岛素。

它的原研产品是1999年在美国获批的礼来优泌乐25，国内此前仅有甘李药业一家拿到了生产批件。

为什么是25R？赖脯胰岛素本身就是一种速效胰岛素类似物，起效快、作用时间短，更符合生理餐时胰岛素分泌曲线。

预混剂型则兼顾了餐时和基础需求，患者一天注射两次即可覆盖全天血糖。对于中国数以亿计的糖尿病患者而言，预混胰岛素一直是基层市场的主流选择。

通化东宝深耕人胰岛素数十年，甘舒霖系列在基层医院根基深厚，25R的获批直接补上了公司在胰岛素类似物预混剂型上的缺口。

这不仅是产品线的丰富，更是对既有渠道价值的二次激活。

而这款产品的意义，远不止于一个仿制药上市。

它背后站着一个人，和一场持续近两年的企业变革。

受任于危难之间

Part.2

2024年3月，通化东宝迎来“变局时刻”：冷春生辞去董事长职务，创始人李一奎之子李佳鸿正式接任董事长。

那一年，营收同比下滑34.66%，净亏损超4000万元，通化东宝交出了近十年最差的成绩单。

所有人都知道，李佳鸿身上的担子不轻。

不同于多数传统企业的平稳过渡，这位1988年出生的“药二代”可谓受任于危难之间。

但李佳鸿并非空降。

2016年从德国费森尤斯大学（伊德施泰因校区）工商管理专业毕业后，他回到家族企业，从董事长秘书、董事长助理做起，逐层历练至集团副总经理。

2019年3月出任东宝实业集团董事长，在集团层面积累了整整五年的管理经验。

通化东宝采用“分步传承”模式。

创始人李一奎2019年退居幕后，技术出身的冷春生担任上市公司董事长，李佳鸿先掌管集团，五年过渡期后再接手上市公司。

这种传承路径，在国内家族药企中并不多见。

李佳鸿接手时，通化东宝遭遇的是双重重击：胰岛素专项集采大幅降价压缩利润，传统二代胰岛素增长见顶，创新管线青黄不接。

但他在接任后一年半内交出的答卷，让市场重新审视这家老牌药企。

2025年全年，通化东宝实现营收29.47亿元，同比增长46.66%；归母净利润12.19亿元，扣非净利润3.75亿元，两项指标均同比扭亏为盈。

需要说明的是，净利润中包含转让特宝生物股份产生的约10.99亿元投资收益，但即便剔除这部分，主营业务也已恢复强劲盈利能力。

更值得关注的是结构性的变化。

2025年，通化东宝胰岛素类似物销量同比增长超过100%，收入规模首次超越人胰岛素。

人胰岛素市占率攀升至45%以上，稳居国内第一；甘精胰岛素市占率突破15%。

集采续标中，全系列A类中标，签约约4500万支，较首次集采增长73%。

这些数字背后，是李佳鸿接盘后一系列战略调整的结果。

胰岛素是基本盘，GLP-1是增长第二曲线

Part.3

要理解李佳鸿今天的战略选择，绕不开通化东宝的历史。

1985年，北大生物系毕业生李一奎凭借2万元借款，在长白山腹地的边陲小城通化创立了通化白山制药五厂。

创业初期，他利用当地丰富的中药材资源开发中成药，七年间推出48个品种。

1994年，通化东宝在上交所挂牌上市。

但李一奎真正的历史性贡献在生物药。

1998年，通化东宝的科研团队成功研制出我国第一支重组人胰岛素——甘舒霖。

胰岛素一直被视为工业化生产技术门槛最高的生物制品之一，通化东宝由此打破了进口垄断，成为中国第一家、世界第三家能生产胰岛素的企业。

那一年的“98中国十大科技进展新闻”，甘舒霖位列其中。

从2万元借款到国产胰岛素的开创者，李一奎用13年完成了通化东宝的第一次飞跃。

而李佳鸿面临的任务，比父辈更为复杂。集采降价、赛道拥挤、创新迭代，他要在存量博弈中找到增量。

李佳鸿说过一句话：“抛开过去胰岛素行业的光环，才能客观看清公司产品结构与行业瓶颈。”

从1985年李一奎白手起家、打破外资垄断，到2026年李佳鸿同时掌舵董事长与总裁、推动公司在胰岛素类似物、GLP-1、出海三条战线上齐头并进。

通化东宝正在完成从“国产胰岛素开创者”到“全球代谢疾病创新药企”的身份切换。

25R的获批只是一个注脚。

真正值得观察的是，这个38岁的“药二代”能否把父辈用四十年垒起的胰岛素护城河，变成通往全球市场的跳板。

而站在今天，回望那支从2017年走到2026年的预混胰岛素，它见证的不只是一个产品的注册周期，更是一家老牌药企代际交接、战略转型的全部刻度。

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