3800万元“躺平”13年 红日药业终止丙肝新药项目

中经记者 苏浩 卢志坤 北京报道

（红日药业大楼外景 公司官网/图）

近期，红日药业（300026.SZ）公告宣布，公司董事会审议通过了终止抗丙肝一类化药新药研发项目的议案。该项目总预算4560万元，截至2026年6月30日已累计投入760万元，投入进度仅约16.67%，剩余募集资金3800万元。一个曾承载“提升核心竞争力”厚望的明星项目，最终以投入进度不足17%、资金闲置超13年的方式黯然退场。

针对公司终止项目的具体情况及后续安排，《中国经营报》记者日前向红日药业方面致函致电采访，其证券部工作人员表示，会提醒相关负责人查看，但截至记者发稿未获公司方面回复。

创新药的“年代错位”

回溯至2010年7月，彼时上市不到1年的红日药业审议通过了一项重大决议：使用超募资金4560万元，与中国科学院上海药物研究所合作开发抗丙肝新药。

在当时，丙肝治疗远未进入DAA（直接抗病毒药物）时代，主流疗法仍是干扰素联合利巴韦林，疗程长、副作用大，存在巨大的未满足临床需求。红日药业此举，被视为布局创新药前沿赛道的战略性一步。

然而，现实远非蓝图那般美好。根据公告，截至2026年6月30日，该项目累计投入仅760万元，节余募集资金3800万元。项目总预算4560万元，投入进度约16.67%。

更令人唏嘘的是，历史年报显示，这760万元分3年投入，2010年投入100万元、2011年投入60万元、2012年投入600万元，之后便再无一分钱投入的记录。一个预算4560万元的创新药项目，在“起了个头”之后就陷入了长达13年多的实质性停滞。

对于此次终止项目，红日药业方面解释称，其一，化合物自身存在较大开发风险。 临床前研究显示，该化合物缺乏成熟体内药效模型支持，细胞毒性偏高（SI=8.3），治疗窗口狭窄；在大鼠体内的暴露量仅勉强接近体外药效阈值，难以满足临床给药需求。其二，外部竞争环境已发生根本性变化。当前NS5A与NS5B抑制剂已经替代NS3/4A蛋白酶抑制剂，成为临床治疗丙肝的核心治愈方案，继续研发该项目已不具备临床意义。

红日药业终止项目的背后，是整个丙肝治疗领域翻天覆地的变化。

公开资料显示，丙肝是目前唯一能通过药物完全治愈的病毒性肝炎。过去治疗丙肝需要注射干扰素，副作用大、疗程长，但现在的直接抗病毒药物（DAA）治疗效果好，疗程通常为12至24周，治愈率能达到95%以上。

正如红日药业在公告中所言，NS5A与NS5B抑制剂已成为临床治疗丙肝的核心方案。2023年，圣和药业的奥磷布韦获批上市，是国内首个自主研发的泛基因型HCV（丙型肝炎病毒）治疗DAA药物。2025年，东阳光药自主研发的1类新药磷酸萘坦司韦胶囊（NS5A抑制剂）和艾考磷布韦片（NS5B抑制剂）先后获批上市。

公开数据显示，截至2025年年初，国内已批准17种治疗慢性丙型肝炎的DAA，其中约8种已纳入国家医保药品目录。

连续4年业绩“双降”

2022年至2025年，红日药业连续4年营收净利双双下滑。2021年，公司净利润尚高达6.87亿元；到2025年，这一数字已缩减至1849.51万元。4年间，净利润蒸发超过97%。

2025年全年，红日药业实现营业收入49.41亿元，同比下降14.55%。各业务板块全线承压：医疗器械业务营收下降47.56%，从11.21亿元降至5.88亿元；占据“半壁江山”的中药配方颗粒及饮片收入下滑7.78%；成品药、辅料及原料药收入分别下滑3.68%和11.06%。

研发投入也在同步萎缩。2025年，红日药业研发投入降至2.03亿元，研发人员数量从960人缩减至897人。

面对持续恶化的经营局面，红日药业近年来展开了一系列“瘦身行动”。

2026年3月，红日药业全资子公司博广医健以约1947万元的价格，转让了连云港万泰医药辅料技术有限公司50.98%的控股权。据2023年至2025年年报，红日药业先后清算注销了多家控股子公司和孙公司。

此次终止抗丙肝新药项目，同时将包括“血必净技改扩产项目”“研发中心建设项目”在内的6个募投项目结项。对于结余募资基金去向，红日药业方面表示，公司拟将上述项目的结余募资基金1.05亿元（含银行利息，最终金额以资金转出当日银行结息金额为准）永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动。

红日药业在2025年年报中也透露了下一步发展计划：正加速推动从“优秀的中药产品制造商”向“卓越的大健康产业服务提供商”转型。

进入2026年，情况似乎出现好转。2026年一季度，公司实现营业收入11.3亿元，同比下降18.85%，但归母净利润6571.48万元，同比增长8.93%。而单季度的回暖能否持续，仍有待观察。

（编辑：曹学平 审核：童海华 校对：颜京宁）