港股全日震荡收缩 恒生科指收跌4.37% 智谱(02513)挫逾28%

来源：金吾财讯

金吾财讯 | 港股全日震荡收缩，科技股重挫，恒科指数跌幅超4%，截至收盘，恒生指数报24562.24点，下跌1.78%；国企指数下跌2.18%；恒生科技指数下跌4.37%。

蓝筹中，中芯国际(00981)跌9.97%，快手-W(01024)跌7.76%，老铺黄金(06181)跌6.27%，药明生物(02269)跌5.95%，石药集团(01093)跌5.81%；涨幅方面，电能实业(00006)涨3.01%，东方海外国际(00316)涨2.91%，比亚迪电子(00285)涨2.22%，港铁公司(00066)涨2.07%，华润电力(00836)涨1.79%。

板块方面，汽车股走低，小鹏集团-W(09868)跌8.66%，赛力斯(09927)跌6.94%，蔚来-SW(09866)跌6.58%，奇瑞汽车(09973)跌6.03%，北京汽车(01958)跌6.02%。中金公司表示，1H26国内乘用车需求弱于预期，该机构预计3季度总量仍承压，单月同比转正或后移至4季度；新车供给集中释放下，新能源销量有望率先修复。盈利端看，2Q26或为多数车企单车盈利低点，3-4Q修复速度取决于高端车型订单、终端价格稳定性和出口利润贡献，该机构认为出口仍是2H整车盈利与估值的重要对冲。

铜业股集体走软，万国黄金集团(03939)跌6.91%，中国有色矿业(01258)跌6.52%，五矿资源(01208)跌6.16%，江西铜业股份(00358)跌5.38%，洛阳钼业(03993)跌4.91%，紫金矿业(02899)跌4.80%，中国黄金国际(02099)跌4.79%。国金证券新近研究认为，当前铜股处于“低PE、高EPS韧性、商品未证伪”的组合阶段。市场按过去十年的宏观杀估值框架定价铜股，但本轮有色板块已经进入EPS驱动周期，铜板块盈利能力和资源价值重估尚未结束。该机构判断，8-9月有望成为铜股错杀修复的主要窗口，Q4前后强涨价催化概率进一步上升。建议重点关注资源端权益铜产量高、成本优势突出、业绩对铜价敏感度高、估值处于低位的铜资源企业。

内银股逆市走高，截渤海银行(09668)涨2.67%，天津银行(01578)涨2.46%，招商银行(03968)涨1.68%，中信银行(00998)涨1.59%，农业银行(01288)涨1.25%，建设银行(00939)涨1.22%。万联证券新近研究指，6月社融存量和信贷存量增速继续放缓。1-6月政府债净融资额6.44万亿元，同比少增1.22万亿元，主要受2025年同期集中发行特别国债和专项债的高基数因素影响。若按两会目标执行，下半年财政有望发力，或带动信贷投放企稳。2026年一季报，净息差企稳以及非息收入改善，使得整体营收端增速持续改善，利润改善弹性小于营收，主要是受到拨备因素的影响。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平，该机构认为板块仍具有配置价值，首先，优选稳健性品种；其次，可关注优质区域行的预期差机会以及低估值股份行的投资机会。

个股方面，港股“大模型双雄”齐挫，截至发稿，智谱(02513)收跌28.49%、MINIMAX-W(00100)跌15.63%。消息面上，月之暗面于7月16日周四正式发布新一代开源基础模型KimiK3，参数规模达2.8万亿，并同步上线API服务及开发者文档。新华社报道称，评测中，KimiK3综合智能水平接近全球前沿的闭源模型，并指出，这是目前全球参数最大的开源模型。据介绍，KimiK3支持100万Token上下文窗口，并原生具备视觉理解能力，主要面向软件工程、知识工作以及复杂推理等高难度场景。月之暗面强调，该模型重点优化智能体编程(AgenticCoding)能力，能够理解大型代码库、调用工具、执行测试，并根据反馈持续调整任务方案。尤为值得关注的是，根据月之暗面公布的评测结果以及社区整理数据，KimiK3在代码生成、知识工作、长文本检索和Agent任务等多个方向进入全球第一梯队。在部分综合能力评测中，K3被认为仅次于ClaudeFable系列和GPT顶级模型，位列参与测试模型中的前列。对比之下，智谱新模型GLM-5.2表现稍逊。此外，谷歌方面最强旗舰模型Gemini3.5Pro的发布较原定计划推迟数月，或亦对投资市场信心造成冲击。

特步国际(01368)午后跟随大盘走低，尾盘跌幅收窄，最终收跌1.86%。公司公告公布，于2026年第二季度，特步主品牌零售销售(包括线上线下渠道)取得中单位数同比下跌，零售折扣水平为七至七五折。索康尼零售销售(包括线上线下渠道)取得低单位数同比增长。截至2026年6月30日止6个月，特步主品牌零售销售(包括线上线下渠道)取得低单位数同比下跌，渠道库存周转约四个半至五个月。索康尼零售销售(包括线上线下渠道)取得低双位数同比增长。

摩根士丹利认为，融资空头回补和南向资金流入帮助港股重拾动能，预期8月市场环境将进一步改善，带动更好的复苏，当前的极端低配仓位意味着现正是逐步加仓的时机。大摩指出，全球投资者对中国股票的兴趣正在上升，故预期在未来几个月内，资金将逐渐重新配置到中资股。考虑到仓位为极度低配，建议目前可逐步吸纳。