正式注资！国资携手 贝因美经营班子不变 金华金控全面赋能发展

历时逾一年的贝因美（002570.SZ）控制权变更正式落定。2026年7月15日，金华市金融控股投资有限公司完成对小贝大美控股（贝因美控股股东）的资金注入，金华金控成为贝因美实际控制人。同期，控股股东所持股份司法冻结已于7月1日全部解除，历史遗留的股权质押与流动性风险实质性出清。

经营班子保持稳定，谢宏持续掌舵保障战略延续性

控制权更迭后，核心经营层是否变动，是影响企业发展节奏的关键变量，也是资本市场的关注重点。从目前各方明确表态来看，贝因美经营管理团队将保持整体稳定，创始人谢宏仍将作为核心力量深度参与企业运营。

谢宏接受采访时坦言：“法理层面我属于职业经理人，但我给自己定义为事业经理人。”对于外界“输了主导”的议论，他回应道：“我不认可这个观点，企业本来就是社会的，不是个人的。没有了个人财富的枷锁，我反而更轻松，可以大干一场。”

从“掌舵人”到“事业经理人”，谢宏的角色转型并非退出，而是将个人命运与贝因美长期绑定。“相较于普通职业经理人，事业经理人需要更高格局、更长远视角，终身深耕贝因美，不会更换从业平台。”

国资方的表态印证了这一安排。金华金控党委副书记、董事兼总经理陈安明确表示：“谢宏是知名浙商，也是婴童行业的标杆性人物，我们期待他在贝因美的经营管理活动中持续发挥作用。”上市公司公告亦明确，经营班子保持稳定。

这意味着，此次控制权变更并非管理层洗牌的前奏，而是一次存量经验与增量资源的战略整合。核心经营层的稳定，为贝因美既有战略与业务节奏的延续性提供了制度保障。

国资全方位赋能产业协同，推动向全生命周期营养平台升级

金华国资的入主，并非单纯的财务投资，而是依托地方产业禀赋的深度协同。对此，金华金控党委副书记、董事兼总经理陈安从产业资源、资本协同、产品矩阵、技术创新、产业布局五个层面进行了系统阐释。

产业资源层面，金华拥有“中国南方奶牛之乡”的产业底蕴，曾是长江以南最大奶牛养殖基地，可为贝因美提供从牧场到加工的纵向协同空间。金义综保区已发展为华东重要的母婴消费品跨境集散中心，国际贸易协同条件成熟。叠加长三角区域内具有竞争力的要素成本，贝因美的运营与建设成本有望系统性压降。

资本协同层面，金华金控已构建产业类、科创类和市场化基金三大集群，累计设立母子基金67只，总规模达601亿元。双方可联合设立母婴产业、大健康产业等专项基金，投资孵化高成长性项目。同时，金华国资体系内的银行、担保、租赁等持牌金融机构，可为贝因美提供多维度的融资渠道支持。

产品矩阵层面，贝因美已从单一婴配粉向全生命周期营养延伸，开发了乳铁蛋白营养奶粉、免疫球蛋白营养奶粉等中老年产品，并推出“生命伴侣”益生菌系列。金华正大力培育银发经济，预计到2027年全市银发经济营收将达2625亿元，这为贝因美成人营养业务提供了明确的增量市场。

技术创新层面，今年3月底，贝因美与浙江大学共建联合研发中心，基础投入1500万元，后续根据项目追加投入。研发方向聚焦亚健康、慢病营养干预类产品，其中抗菌肽幽门螺杆菌牙膏已完成实验室研发，即将进入中试。金华生命健康产业规上企业已超300家，双方将推动贝因美与本地高校院所建立更广泛的产学研合作。

产业布局层面，双方计划在金华落地全球供应链智慧云仓、合成生物、健康科创等新型产业项目，推动贝因美从奶粉企业向覆盖全生命周期的营养健康平台升级。

历史风险系统性出清，贝因美迎战略发展窗口

伴随国资正式入主，长期制约贝因美的控股股东层面流动性风险已彻底解除，上市公司经营的安全垫显著增厚。

7月1日，公司控股股东所持股份的司法冻结已全部解除，历史遗留的股权质押、债务约束等问题进入收尾阶段。与此同时，金华金控作出了明确的长期持股承诺：60个月内不转让所持股份，36个月内不对该部分股份进行质押。

相较于此前控股股东98.85%的高质押率，这一承诺从根源上切断了股东层面流动性风险向上市公司传导的链条，彻底消除了股权层面的不确定性。随着历史包袱出清，公司管理层可将全部精力聚焦于业务经营与长期布局，经营基本面的确定性大幅提升。

从战略窗口来看，贝因美正站在政策与产业双重利好叠加的节点上。财政部2026年新增下达育儿补贴补助资金999亿元，同比提升10.6%，全年各级财政相关投入预计达1100亿元。“健康消费”正式成为扩大内需和保障民生的政策交汇点，贝因美作为“国产奶粉第一股”的战略价值面临重新定价。

从经营数据看，公司2025年实现营收27.75亿元，归母净利润1.54亿元，同比增长49.68%，增速在乳制品行业中处于领先水平。约44.5亿元总市值对应约28.88倍市盈率，相较于“母婴生态+全家营养+美好生活”三大业务模块的长期空间，估值修复逻辑已有业绩支撑。

当创始人的行业积淀与国有资本的系统性资源完成对接，贝因美的命题已转向兑现转型预期。国资入主只是起点，贝因美的全生命周期营养健康平台的蓝图将进入实质验证阶段。