欺骗投保人、频领罚单！富德生命人寿坐拥千亿保费，为何深陷亏损

一骗保、造假、虚列费用：合规防线全面失守二年报“隐身”四年：千亿保费与财务黑洞三激进扩张的后遗症：从“野蛮人”到“困兽”◆结语：千亿保费之下的信任危机

2026年7月10日，国家金融监督管理总局北京监管局披露行政处罚信息，富德生命人寿北京分公司因虚列费用、理赔内控管理不到位，被警告并处罚款31万元，两名责任人王超、崔克勤分别被罚款6万元、5万元。同一天，周口金融监管分局公布罚单，富德生命人寿周口中心支公司因编制虚假资料、给予投保人合同约定以外利益，被罚款22万元。

一日两罚，密集如雨。

这不过是冰山一角。据相关媒体梳理，2026年1月4日，山东分公司因“欺骗投保人”被罚款2万元；3月24日，安徽分公司因财务数据不真实、给予合同约定以外利益、欺骗投保人、保险销售行为可回溯管理不到位，被警告并罚款42万元，7名责任人合计被罚21万元；5月8日，山东监管局连开三张罚单——山东分公司、济宁中心支公司、滨州中心支公司分别因“给予投保人合同约定以外利益”“编制虚假业务财务资料”等问题合计被罚75万元。据不完全统计，富德生命人寿2026年以来的罚单金额已累计近300万元，2025年全年超过600万元。

一家保费规模稳居千亿平台、资产规模超6800亿元、全国拥有35家分公司和1000多家分支机构的大中型保险公司，为何在合规防线上一再失守？

更令人警惕的是另一组数字：自2021年起，富德生命人寿已连续四年未披露年度报告，2022年至今的偿付能力报告全部停更。当一家坐拥千亿保费的保险巨头，连最基本的财务信息披露都做不到，市场对其真实经营状况的担忧便不再是空穴来风。

过去一年半的罚单记录显示，富德生命人寿的违规行为已从个别销售人员的操作失误，演变为覆盖销售端、财务端、内控端的系统性溃败。

欺骗投保人是最为直接的指控。2026年1月，山东分公司因此被罚；3月，安徽分公司因“欺骗投保人”等多项违规被重罚42万元。据武汉城市留言板反映，有消费者在邮政储蓄银行办理定期存款时，“在自己不知情的情况下被误导购买富德生命保险”。据有关媒体消息，披露的案例更为典型：业务员隐瞒合同关键信息、代抄风险提示语，严重剥夺消费者的知情权与选择权。

编制虚假资料财务数据不真实是另一个高频违规项。2026年5月，山东济宁中心支公司、滨州中心支公司分别因“编制虚假业务财务资料”被罚30万元和25万元。周口中心支公司因“编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资料”被罚22万元。临汾中心支公司因同样问题被罚23万元。赤峰中心支公司因“编制虚假资料”被罚15万元。仅2025年四季度，山西分公司因财务业务数据不真实、虚构中介业务套取费用领罚26万元；泉州中心支公司因财务数据不真实被罚22万元。

10月至12月间，许昌、汉中、黄石、十堰等多地分支机构接连因误导销售、虚列佣金、编制虚假资料等问题受罚。

观点

罚款金额从来不是判断合规风险的核心指标——违规类型的结构才是。当一家公司从销售误导到财务造假、从一线操作到管理层主导的违规全面覆盖，说明问题已不是个别员工的道德风险，而是整个内控体系的设计缺陷。

虚列费用同样触目惊心。7月10日北京分公司被罚31万元，案由正是“虚列费用、理赔内控管理不到位”。直指问题本质：“罚单密集与信披停摆背后，富德生命人寿还面临资产端压力等多重风险。公司早年依赖万能险‘资产驱动负债’模式扩张，大量布局房地产、股权投资等领域，受市场环境波动影响，部分资产出现减值风险。”

当一家保险公司一边欺骗投保人、一边伪造财务数据、一边虚列费用套取资金，合规便不再是成本问题，而是生存问题。

比罚单更令人不安的，是富德生命人寿连续四年拒绝向市场交出财务报表。

自2021年起，该公司年度报告更新止步于2020年；2022年至今的偿付能力报告全部缺失。公司曾以“根据偿付能力监管规则（Ⅱ）过渡期政策获同意暂缓披露”为由解释，但2025年底偿二代二期过渡期正式结束后，报告仍未出炉。

然而，零散的信息碎片足以拼凑出一幅令人忧心的图景。

保费收入方面，公司曾在2015年以1651.94亿元规模保费跃居行业第三。受万能险监管收紧、实控人张峻被调查等多重冲击，2016年保费骤降至1039.99亿元，此后三年持续收缩——2017年824.94亿元、2018年740.78亿元、2019年537.87亿元，2019年保费已不足2015年的三分之一。据“老苏知行录”分析，2023年富德生命人寿原保费收入1024.3亿元，行业排名第10位。

净利润的波动更为剧烈。2016年公司由盈转亏，净利润亏损高达38.81亿元。2017至2019年虽重回盈利轨道，但盈利极为微薄——0.4亿元、1.85亿元、2.09亿元。2020年净利润回升至11.05亿元，但2021年再次转亏。

据公开消息，2021年富德生命人寿保险业务收入807.50亿元，净利润-6.84亿元。一份分析指出，公司“连续三年亏损，但降幅是真实的”——2021年亏30.2亿，2023年亏7.3亿，两年亏损缩减76%，但“三年亏损累计超过56亿”。

偿付能力状况同样令人揪心。2021年四季度末，公司核心偿付能力充足率仅为87%，综合偿付能力充足率仅为103%——距离监管红线不到3个百分点。“103%的综合偿付能力充足率，换一个角度看就是：公司的可用资本，仅比法定最低多出不到3%。”行业头部险企普遍在200%以上。

这种经营状况下，公司选择不披露年报，与其说是“暂缓”，不如说是“不敢”——不敢让市场看到真实的家底。

富德生命人寿的困境，根源可追溯至“资产驱动负债”的激进扩张模式。

实控人张峻，广东普宁人，早年以电子产品贸易起家，后进军房地产，2006年入局生命人寿，逐步耗资约110亿元实现控股。2015年，富德生命人寿以1651.94亿元规模保费登顶行业第三，当年净利润95.53亿元。张峻在A股市场掀起多轮声势浩大的举牌浪潮，成为保险业“野蛮人”时代的标志性人物。

然而，2016年原保监会叫停富德生命人寿万能险业务，实控人张峻被带走协助调查。双重打击之下，公司业绩断崖式下滑，激进扩张的后遗症逐一暴露——早年大量布局房地产、股权投资等领域的资产出现减值风险。

为缓解流动性与资本压力，公司于2025年7月紧急成立“资产处置盘活专班”，试图通过变卖非核心资产回笼资金。但从经营数据看，效果有限。2025年1月，山东分公司保费收入仅8.07亿元，较上年同期12.33亿元大幅下滑34.57%，市场份额从2.25%萎缩至1.48%。

据微信公众号“老苏知行录”分析，公司长期依赖银保渠道销售理财型保险，导致个险渠道建设薄弱，2024年代理人规模已缩减至12万人，较峰值下降40%，人均产能低于行业领先水平。

2026年6月，富德生命人寿减持重庆银行3000万股H股，持股比例从5.50%降至4.67%，跌破5%的红线。近一年来，富德系已累计减持重庆银行H股超过4800万股，合计套现约3.9亿港元。

与此同时，2026年7月10日，“富德系”以约5亿元拿下亚康股份10%股权，首次将目光投向算力赛道。

一边抛售金融资产套现，一边斥资布局新赛道——富德系的资金腾挪，折射出的是流动性压力与战略焦虑的双重夹击。

公司治理层面的隐患同样不容忽视。自2020年以来，第一大股东富德金融投资控股有限公司所持股权多次被司法冻结。冻结意味着大股东自身存在债务纠纷，信用风险存在向保险公司传导的可能；偿付能力吃紧时，大股东的增资能力也受到直接限制。

富德生命人寿曾以近1660亿元规模保费跻身行业前三，如今坐拥千亿保费、6800亿资产、8000万客户。但欺骗投保人、财务造假、年报停摆、偿付能力逼近红线、大股东股权冻结——这些标签叠加在一起，勾勒出的是一家正在被历史包袱和现实困境共同压垮的保险巨头。

据有关媒体消息：“作为一家涉及众多金融消费者权益的保险公司，富德生命人寿近期屡屡收到监管部门罚单，暴露出合规和风控短板。”

而更大的担忧在于——当一家公司连续四年不愿让市场看到自己的财务报表，当“欺骗投保人”从个案演变为分支机构的普遍现象，8000万客户的权益谁来守护？

张峻2026年度工作会议上提出“统筹发展、改革发展、创新发展、价值发展、共享发展”的新理念。但对富德生命人寿而言，当务之急不是发展，而是生存——是先把合规防线修好，把年报补齐，把偿付能力拉回安全区。

千亿保费可以撑起一家公司的规模，但撑不起一家失去信任的保险公司。

{{作者：张伟坚}}｜ {{编辑：乔风雷}}*

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