浙商日添利货币基金二季报解读：B类份额净赎回11.23% 收益率跑赢基准0.17个百分点

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：B类收益贡献占比63.8%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），浙商日添利货币基金A类（002077）和B类（002078）均实现正收益。其中，A类本期已实现收益112,108.29元（约11.21万元），期末基金资产净值53,481,472.39元（约5348万元）；B类本期已实现收益198,789.03元（约19.88万元），期末资产净值68,651,771.65元（约6865万元）。B类收益规模占基金总收益的63.8%（19.88/(11.21+19.88)），与其资产净值占比（56.1%）基本匹配。

主要财务指标浙商日添利A浙商日添利B本期已实现收益（元）112,108.29198,789.03期末基金资产净值（元）53,481,472.3968,651,771.65

净值表现：B类收益率持续领先A类 超额收益显著

过去三个月，A类份额净值收益率0.2006%，B类达0.2606%，均大幅跑赢业绩比较基准（人民币活期存款利率税后）的0.0873%。其中，B类超额收益0.1733个百分点，较A类（0.1133个百分点）高出53%。长期来看，B类收益优势持续，自基金合同生效以来，B类累计收益率26.7267%，较A类（23.5521%）高出3.17个百分点，符合货币基金B类针对高净值客户、收益率更高的特征。

阶段浙商日添利A净值收益率浙商日添利B净值收益率业绩比较基准收益率A类超额收益B类超额收益过去三个月0.2006%0.2606%0.0873%0.1133%0.1733%过去一年0.8932%1.0606%0.3500%0.5432%0.7106%自基金合同生效起至今23.5521%26.7267%3.6995%19.8526%23.0272%

投资策略与运作：资金面“前松后紧” 杠杆率0.25%控风险

报告期内，基金主要采取“配置策略为主、适度杠杆增强”的运作方式。二季度资金面呈现“前松后紧、季末冲高”特征：4-5月DR007月均1.35%、1.34%，5月13日下探至1.29%季度低位；6月受跨季考核、信贷冲刺等影响，DR007月均升至1.44%，6月24日冲高至1.54%。同业存单收益率走出V型反转，1年期AAA存单收益率从4月初1.515%降至5月末1.4325%，6月反弹至1.50%后回落至1.4668%。

基金通过调整组合久期应对市场变化，报告期末投资组合平均剩余期限100天，处于合理区间（报告期内最高104天、最低55天），未超过120天监管上限。债券回购融资余额占基金资产净值比例仅0.25%，杠杆水平较低，风险控制严格。

资产组合：固定收益占比97.99% 同业存单成核心配置

报告期末，基金总资产1.22亿元，其中固定收益投资1.20亿元，占比97.99%；银行存款和结算备付金245.34万元，占比2.01%，资产配置高度集中于低风险固定收益品种。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资119,812,299.38银行存款和结算备付金合计2,453,392.392.01合计122,265,691.77

债券投资：同业存单占比81.52% 前五大持仓集中度超80%

基金固定收益投资中，同业存单占比81.52%（9955.97万元），政策性金融债占比16.58%（2025.26万元），企业债、短期融资券等品种均未配置。前六大债券持仓中，5只为同业存单，合计持仓8959.99万元，占基金资产净值的73.3%；1只为政策性金融债（25农发31），持仓2025.26万元，占比16.58%。前五大持仓（25农发31、26渤海银行CD227等）合计占比81.88%，集中度较高。

债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25农发3120,252,593.5126渤海银行CD22719,937,006.9326宁波银行CD08419,934,346.9426成都银行CD07619,911,665.0026民生银行CD12119,864,038.90

份额变动：B类净赎回8686万份 赎回率11.23%

报告期内，A类份额呈现净申购，期初5118.77万份，申购4659.04万份，赎回4429.67万份，期末5348.15万份，净申购218.38万份，净申购率4.27%；B类份额则出现大额净赎回，期初7733.80万份，申购6302.86万份，赎回7171.48万份，期末6865.18万份，净赎回868.62万份，净赎回率11.23%。B类大额赎回可能与机构投资者资金调度有关，需警惕后续流动性风险。

项目浙商日添利A（份）浙商日添利B（份）报告期期初份额总额51,187,734.5177,337,970.30报告期总申购份额46,590,396.0063,028,624.90报告期总赎回份额44,296,658.1271,714,823.55报告期期末份额总额53,481,472.3968,651,771.65

风险提示：B类大额赎回与同业存单集中度风险需关注

1. 流动性风险：B类份额净赎回率达11.23%，若后续机构投资者持续大额赎回，可能导致基金规模快速下降。根据基金合同，若连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，可能面临合同终止风险。

2. 信用风险：前五大持仓中，宁波银行、成都银行等发行主体在报告编制日前一年内存在公开谴责或处罚记录，尽管基金称投资决策程序合规，但需持续关注相关主体信用资质变化。

3. 利率风险：三季度存单收益率若如管理人展望“中枢下移”，可能影响基金收益；若资金面超预期收紧，组合平均剩余期限100天或面临估值波动。

管理人展望：三季度资金面偏松 存单收益率或下行

管理人认为，三季度资金面将重回平稳偏松，7月跨季扰动消退叠加理财配置力量回归，央行已加量续作逆回购释放宽松信号。8-9月地方债供给放量与季末考核可能带来阶段性压力，但不具备大幅收紧基础。货币政策宽松基调延续，利率走廊优化（隔夜区间收窄至[1.15%,1.65%]）或提供制度锚定，同业存单收益率中枢有望下移，对货币基金收益形成支撑。

投资机会：B类收益优势显著 适合高净值客户配置

对于低风险偏好投资者，浙商日添利货币基金具备以下配置价值：一是长期超额收益稳定，B类自成立以来累计超额收益23.03个百分点，年化超额收益约1.84%；二是流动性管理能力较强，报告期内偏离度绝对值平均仅0.0227%，未出现负偏离度超0.25%或正偏离度超0.5%的情况；三是B类门槛虽高（通常100万元起），但收益率显著高于A类，适合高净值客户作为现金管理工具。