纯碱1000整数关口能否守住？

来源：华创期货

【摘要】近期盘面持续震荡下行，1000元/吨整数关口能否守住？

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行情回顾

周四，纯碱主力合约放量下跌。截至2026年7月16日下午收盘，纯碱2609报收1034元/吨，较前一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅2.08%，持仓量减少9987手。近期盘面持续震荡下行，1000元/吨整数关口能否守住？

供应端：检修扰动边际减弱，产量收缩力度不及预期

据Mysteel最新统计数据显示，截至2026年7月16日当周，国内重质纯碱产量录得40.96万吨，尽管环比减少1.82万吨，降幅4.25%，同比减少0.51万吨，降幅1.23%。产量环比出现一定回落，主要受部分生产企业季节性检修安排影响，供应端出现阶段性缩量。然而，从同比维度观察，当前产量水平仍与去年同期基本持平，且绝对产量维持在40万吨以上的相对高位，供应收缩幅度有限。值得关注的是，进入7月中下旬，前期安排检修的装置陆续进入复产阶段，行业开工负荷存在提升预期。结合往年季节性规律，三季度纯碱企业检修相对集中，但今年部分企业检修安排有所提前，后续集中检修力度可能弱于预期。此外，目前行业整体生产利润虽较前期明显收窄，但龙头企业的规模优势与一体化布局仍使其保有成本竞争力，被动减产动力不足。氨碱法、联碱法企业整体开工意愿未见明显松动，供给端弹性空间有限。若后续无超预期的大规模检修或突发性装置故障，短期产量大幅缩减的概率较低，供应端对价格的支撑力度相对薄弱。

需求端：刚需韧性尚存，但增量驱动缺位

据Mysteel最新统计数据显示，截至2026年7月16日当周，纯碱产销率录得99.01%，环比上升1.26个百分点，同比亦高出4.77个百分点。产销率环比回升并接近100%的平衡线，表明下游刚需采购节奏有所加快，需求端存在一定韧性。然而，产销率仍未突破100%，意味着供需尚未出现实质性收紧。从终端需求结构分析，重质纯碱的主要下游浮法玻璃与光伏玻璃两大板块运行态势出现分化。浮法玻璃方面，受房地产竣工端持续低迷拖累，浮法玻璃企业面临库存累积与价格下行的双重压力，行业整体盈利水平堪忧。冷修产线数量逐步增多，对重质纯碱的采购维持刚需节奏，囤货意愿低下，多以即采即用策略为主。光伏玻璃方面，尽管装机需求在政策支持下保持增长态势，但行业同样面临产能过剩带来的盈利压力，新点火产线数量有限，且部分在建项目存在延期投产的情况。光伏玻璃对重质纯碱的边际需求增量贡献不及市场前期预期。总体而言，需求端呈现出"刚需托底、增量缺位"的格局。下游企业在当前纯碱价格持续下行、自身产品库存偏高的背景下，并无主动补库的动力。尤其是在买涨不买跌的心态驱使下，终端观望情绪浓厚，进一步削弱了需求端对价格的承接能力。

库存端：绝对水平仍处高位，去库路径任重道远

据Mysteel最新统计数据显示，截至2026年7月16日，国内重质纯碱厂内库存录得73万吨，环比增加1.19万吨，增幅1.66%，同比减少39.26万吨，降幅34.97%。同比虽降幅明显，但73万吨的厂内库存体量，从历史维度看仍构成纯碱价格上行的显著压力。在当前需求无法提供有效消化的背景下，即便供给端出现小幅收缩，短期内库存去化的路径依然艰难。值得注意的是，在产量环比收缩、产销率环比回升的情况下，库存反而出现环比累增，进一步印证了当前供需格局仍处于宽松状态。当前库存累积主要集中在部分生产成本偏高、出货不畅的中小型生产企业，而头部企业的库存压力相对可控。这种结构性分化意味着，在价格下行周期中，高成本企业可能面临更大的经营压力，后续存在通过价格手段去库的可能性，从而对市场现货价格形成进一步压制。

后市展望

综上所述，当前纯碱市场处于“弱现实与弱预期”的双重压制之下：供给端虽有检修缩量但绝对产量仍处高位，需求端浮法冷修增多、光伏增量不及预期，下游仅维持刚需采购，库存绝对水平高企且仍在累积，宏观层面政策传导尚需时日，基本面缺乏实质性上行动力。2609合约已逼近千点整数关口，在未见边际改善信号之前，该关口支撑恐难抵御下行压力，盘面易跌难涨格局短期难改。操作上建议维持偏空思路，但需警惕整数关口附近的技术性反复。

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陈长宏 交易咨询资格证：Z0017587期货从业资格证：F03097919

制作时间：2026年7月16日

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