利率3％+却有人换汇离场！美元存款收益与汇兑损失如何权衡

本报（chinatimes.net.cn）记者林佳茹 刘佳 北京报道

7月底美联储议息会议渐近，国内美元定期存款市场走势备受关注。

《华夏时报》记者梳理多家股份制银行、城商行存款产品信息发现，当前多家银行美元定存利率整体维持高位，一年期大额产品年化利率突破3%，部分城商行大额专属档位最高达3.42%，收益显著高于同期限人民币存款。

尽管美元定存仍维持3%以上的利率优势，但近期市场上储户到期结汇、避险离场的迹象增多。不少投资者担忧汇率波动会侵蚀利息收益，持有美元存款的储户在续存与结汇之间陷入两难。

受访专家表示，国内美元存款利率走势锚定美联储政策与境内美元供需格局，储户避险情绪核心源于汇率波动对利差收益的对冲效应，投资者需兼顾利率与汇率双重变量，理性评估外币资产配置价值。

多家银行美元定存利率维持3%

随着7月底美联储议息会议临近，国内美元定期存款利率走势备受市场关注。

记者梳理多家股份行、城商行手机银行App及存款产品信息发现，多家机构一年期大额美元存款利率稳定在3%及以上，整体收益显著高于同期限人民币存款。

其中，民生银行上线升级版美元整存整取产品，期限覆盖1个月至2年，产品起存门槛仅8美元，利率根据存款金额阶梯定价。各期限利率区间分别为：1个月期0.05%-2.00%、3个月期0.15%-2.30%、6个月期0.25%-2.50%、1年期0.35%-3.10%、2年期0.35%-2.80%，大额资金存入一年期产品最高可享3.10%年化收益。

城商行揽储力度更足，利率更高。江苏银行推出“享赢宝”外币特色美元存款，设置3个月、6个月、1年期三档期限，统一5000美元起存，固定年化利率分别为2.500%、2.700%、3.000%，一年期产品利率为3%；西安银行“金信存”美元存款3个月、6个月、1年期、2年期利率分别为3.00%、3.20%、3.30%、3.00%。

南京银行“鑫汇添”美元存款则采取差异化大额定价模式，5万美元起存档位中，3个月、6个月、1年期利率分别为3.10%、3.20%、3.30%；20万美元大额档位利率进一步上浮，三档期限利率分别达3.30%、3.40%、3.42%。

在人民币存款利率走低的情况下，美元存款依旧维持在3%左右的利率，美元存款利率的走势与哪些因素相关？

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对《华夏时报》记者表示，国内银行美元存款利率主要受三个因素驱动：一是美联储政策基准；二是境内美元流动性供求状况，若银行外币头寸充裕，即便美联储维持高利率，银行也可能主动下调以控制负债成本；三是监管自律机制，为防止高息揽储引发恶性竞争，市场利率定价自律机制会对存款利率上限进行窗口指导，促使利率在美联储政策与国内流动性间寻找平衡。

南开大学金融学教授田利辉对《华夏时报》记者进一步从银行资产负债管理视角，拆解了美元利率持续坚挺的底层逻辑。国内美元定存利率维持3%左右高位，这背后是全球基准与国内银行资产负债管理的双重作用的结果。“美元存款利率锚定的是美联储联邦基金利率，尽管市场预期降息，但当前绝对水平仍处高位。”

田利辉进一步指出，我国部分银行，尤其中小银行，面临外币负债端收缩压力，为避免存款流失，主动让利、维持较高报价。为争夺外币负债，中小银行往往会给予一定流动性溢价，导致利率调整存在滞后性与结构性分化。这使得国内美元存款利率在人民币利率持续走低时，显得格外坚挺，本质上是银行在利差收窄时代争夺优质外币负债的策略选择。

美元存款避险情绪升温

相较于1%左右的人民币存款利率，3%以上的美元定存收益具备明显吸引力，但叠加美元汇率双向波动，也让不少投资者心态摇摆不定。

在社交平台上，大量储户热议美元存款到期处置方案：是续存锁定利息，还是结汇换回人民币。不少投资者反馈，此前因汇率波动产生汇兑亏损，即便拿到存款利息，综合折算后实际收益不及预期。

多位储户向《华夏时报》讲述自身顾虑。有普通投资者坦言，股票、基金研究门槛高、波动剧烈，并不适合普通散户，美元定存操作简单省心，但汇率风险难以预判，“一旦结汇时人民币走强，利息很可能覆盖不了汇兑损失，到头来反而亏钱。”

这种担忧并非空穴来风，有储户向记者坦言，“我陆续买了10万美元，当初购汇时7.2的汇率入手，一年到期结汇时汇率仅6.76，整体倒赔几千块，也不知道汇率后续还能不能涨回去。”

可观的美元利率优势与不确定的汇兑风险形成拉扯，不少持有美元存款的储户在续存与结汇之间进退两难。记者注意到，尽管当前美元定存的利率吸引力仍在，但市场上到期结汇、避险离场的迹象增多。

在娄飞鹏看来，储户避险离场可能是源于汇率风险对冲利差收益。尽管美元存款名义利率较高，但若人民币兑美元汇率升值幅度超过利差收益，持有美元的实际回报将转为负值，面对市场不确定性，储户倾向于落袋为安，将美元结汇以规避潜在的汇兑损失，追求本币资产的确定性。

田利辉进一步指出，利率有优势，储户却选择到期结汇离场，这揭示了外币投资的“双刃剑”本质。“储户结汇的核心恐惧是‘赚了利率，赔了汇率’。”他分析，当人民币汇率弹性增强，若升值幅度超过2%，3%的利息收益便瞬间归零甚至亏损。这是在高度不确定的宏观环境下，投资者风险偏好急剧下降的表现：放弃博取超额收益的侥幸，回归保卫本金安全的本能。投资者清醒地意识到，利差的诱惑远不及汇率波动的风险来得真实。

随着7月底美联储议息会议临近，市场关注焦点进一步延伸至后续走势与配置策略：后续国内银行美元定存利率将走向何方？汇率与存款利率双重变量下，普通投资者该如何平衡外币配置收益与风险？

田利辉分析，利率走势基本锚定美联储。若下半年开启降息，国内美元存款利率将随即步入下行通道，利差优势将收窄。“当然，鉴于美国通胀数字，目前是25个基点加息的可能。”

对于投资者而言，田利辉认为，核心在于建立“经汇率风险调整后收益”的全局观。切勿盲目追逐高息，若缺乏真实的跨境支付需求，仅靠利差套利无异于“火中取栗”。他同时提出三条参考原则：一是需求匹配，无留学旅游等实际用途则慎入；二是算总账，将利率收益与汇兑成本综合计算，预设止损线；三是组合对冲，不将储蓄集中在单一币种。“外币配置的最高境界，不是追逐最高收益，而是无论市场如何波动，都能安心入眠。记住，在双变量博弈中，本金的安全永远优于浮动的利息。”‌‌

娄飞鹏同样表示，汇率与存款利率双重变量，普通投资者应摒弃唯利率论，建立“汇率+利率”的双重视角。若持有美元主要用于未来留学、旅游等刚性支出，可锁定当前高息产品；若纯为投资，需要测算盈亏平衡点，当预期汇率波动超过利差时，应果断结汇或配置挂钩汇率的结构性存款，通过多元化资产组合分散单一币种的风险，避免盲目追高。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟