债市早报：我国二季度GDP同比增长4.3%；资金面略有收敛；债市以震荡为主

【内容摘要】 7月15日，资金面略有收敛；债市以震荡为主；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【2026年二季度我国GDP同比增速为4.3%，上半年GDP增速为4.7%】据国家统计局7月15日公布的数据，2026年二季度GDP同比增速为4.3%，一季度为5.0%，上半年为4.7%，去年全年GDP增速为5.0%。6月规模以上工业增加值同比实际增速为5.3%，5月为4.5%，1-6月为5.4%，去年全年为5.9%。6月社会消费品零售总额同比增速为1.0%，5月为-0.6%，1-6月为1.3%，去年全年为3.7%。1-6月全国固定资产投资累计同比增速为-5.7%，1-5月为-4.1%，去年全年为-3.8%。

【6月贷款继续“降速提质”】7月15日，央行公布的数据显示，2026年6月新增人民币贷款16100亿，同比少增6300亿；6月新增社会融资规模为33636亿，同比少增8615亿；6月末，广义货币(M2)同比增长8.0%，增速较上月末低0.6个百分点；狭义货币(M1)同比增长4.0%，增速较上月末低1.5个百分点。

【央行：研究逐步增加隔夜逆回购操作频率】7月15日，央行副行长邹澜在国新办召开的新闻发布会上表示，下阶段，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力。人民银行还将继续平稳有序推动货币政策操作框架的改革完善，更好引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行；结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率。

【一线城市房价连续4个月环比上涨】国家统计局7月15日发布的数据显示，6月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，二手住宅销售价格环比上涨0.3%，均连续4个月上涨。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨的城市有20个，比上月增加4个。

（二）国际要闻

【美国6月PPI同比 5.5%，核心PPI同比4.7%】7月15日，美国劳工统计局公布的数据显示，6月PPI环比下跌0.3%，为2020年4月以来最大单月跌幅，同比涨幅收窄至5.5%，大幅低于市场预期的6.2%。6月，剔除食品和能源的核心PPI同比上涨4.7%，低于预期的5.1%，核心PPI环比0.2%，低于预期的0.3%，前值为0.4%。6月PPI数据的最大拖累来自最终需求商品分项，该指数环比下降1.4%，为2022年7月以来最大降幅。在连续两份低于预期的通胀数据公布后，市场对美联储近期货币政策路径的预判出现明显转变。目前定价显示，7月加息概率已跌至9%左右，而9月加息的可能性约为45%。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格继续上涨，NYMEX天然气期货价格转跌】7月15日，WTI 8月原油期货收涨0.33%，报79.60美元/桶；布伦特9月原油期货收涨0.26%，报84.95美元/桶；COMEX 7月黄金期货收跌0.42%，报4044美元/盎司；NYMEX 8月天然气期货价格收跌0.07%至2.921美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

7月15日，央行以固定利率、数量招标方式开展了4265亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量4265亿元，中标量4265亿元。当日有150亿元逆回购到期，因此净投放资金4115亿元。

（二）资金利率

7月15日，资金面略有收敛，当日DR001上行0.17bp至1.395%，DR007上行2.23bp至1.427%。

数据来源：Choice，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

7月15日公布的二季度经济数据喜忧参半，对债市扰动不大，债市整体以震荡为主。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券260010收益率上行0.20bp至1.7320%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.20bp至1.7890%。

数据来源：Choice，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Choice，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

7月15日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1万科04”跌超26%，“20宝龙MTN001”跌超88%；“H1碧地03”涨超101%。

2. 信用债事件

中化岩土：公司公告，全资子公司涉及两起重大诉讼仲裁，涉案金额合计1206.31万元。

广州产投：公司公告，鉴于近期市场存在一定波动，取消发行“26广州产投MTN003B”。

安阳钢铁：公司公告，预计上半年净亏损11.89亿元左右。业绩预亏主因钢材原燃料价差整体收窄，公司产品毛利率同比下降。

栖霞建设：公司公告，预计上半年净亏损5亿元-7亿元，主因报告期竣工交付结转项目减少。

鲁邦资产：大公国际终止对“23济南鲁邦MTN001（项目收益）”的评级。

中国铁工投资建设：东方金诚终止对中国铁工投资建设集团主体及“24铁工投资MTN001”的评级。

绿金租赁：中证鹏元终止对绿金租赁及“25绿金租赁GZ01”的评级。

黔东汇能物流：公司公告，因未按约定支付跟踪评级费用，中证鹏元终止对公司主体及“20黔东01”债项的评级。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收跌】 7月15日，A股缩量震荡，算力硬件、半导体产业链全线回调，医药板块爆发，大消费方向全线回暖，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.29%、0.97%、1.21%，全天成交额2.59万亿元。申万一级行业多数上涨，上涨行业中，美容护理涨超4%，传媒等5个行业涨超3%；下跌行业中，电子跌逾4%，有色金属跌逾2%。

【转债市场主要指数集体跟跌】 7月15日，转债市场跟随权益市场有所下行，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.28%、0.32%、0.19%。转债市场成交额763.33亿元，较前一交易日缩量68.46亿元。转债市场个券多数上涨，317只转债中，174只收涨，128只下跌，15只持平。当日上涨个券中，盛德转债涨超13%，微芯转债涨超8%；下跌个券中，大中转债、微导转债、路维转债跌逾6%。

数据来源：Choice，东方金诚

2. 转债跟踪

今日（7月16日），宝钛转债上市。

7月15日，冀东转债、鼎通转债公告即将触发转股价格下修条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

7月15日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行5bp至4.13%，10年期美债收益率下行3bp至4.55%。

数据来源：Choice，东方金诚

7月15日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至42bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至82bp。

7月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.23%。

2. 欧债市场

7月15日，除英国10年期国债收益率下行5bp以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至3.09%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、3bp和2bp。

数据来源：Choice，东方金诚

3. 中资美元债每日价格变动（截至7月15日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理