天智航拟收购微创医疗海外骨科业务控制权，加码骨科医械耗材产业

文章来源：MedRobot

转载要求：可以直接转载，请在文首注明来源

中国智慧骨科产业迎来重大资本动作。

7月15日，“手术机器人第一股”天智航（688277.SH）发布公告称，正在筹划以发行股份方式购买上海微创骨科医疗科技有限公司（简称“上海骨科”）的控股权，同时拟募集配套资金。如交易顺利达成，上海骨科的现控股股东苏州微创骨科学（集团）有限公司（以下简称“苏州微创骨科”）将直接持有天智航股份，双方或将在资本与产业层面形成更为深度的合作趋势。

据悉，该笔交易预计将构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。为此，天智航股票将自2026年7月16日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

天智航与上海骨科及其背后苏州微创骨科的结合，在技术创新、产品互补、市场渠道等方面均有望形成协同效应，不仅代表了当前手术机器人企业向上游产业链延展的趋势，也将推动天智航的国际化布局加速。

01 打通“机器人+植入物”闭环生态

公开资料显示，天智航是国内骨科手术机器人行业的领军企业，其于2020年7月登上科创板，是国内首家获得CFDA认证的国产骨科手术机器人制造企业，也是全球首个构建融合脊柱、创伤、关节三大骨科领域通用手术机器人平台的企业

凭借在骨科手术机器人赛道二十余年的深耕及卓越的产品性能，天智航产品已覆盖国内200余家医疗机构，在医院覆盖率及手术应用量上均稳居国内市场首位。2025年，公司实现营业收入2.79亿元，同比增长55.9%。同期，天智航新增手术4.9万例，截至2026年3月底，累计手术量突破16万例

而此次并购标的上海骨科，则系微创医疗国际（非中国）骨科业务的核心运行主体，主要在美国、日本、欧洲等海外市场从事髋关节及膝关节骨科重建业务，深耕骨科领域多年，已具备成熟、规模化的海外销售网络，与天智航在海外业务上高度互补。

天智航如果最终并购成功，将形成“机器人+植入物+耗材+服务”的一体化布局。当前骨科诊疗正朝向一体化方向发展，行业竞争重点也逐步从单一设备性能比拼，延展至提供包含手术智能规划、植入物耗材、术后康复等综合解决方案的能力。

如全球最大骨科及医疗科技公司之一的史赛克，就将骨科手术机器人与作为高值耗材的配套假体协同销售，提供长期的技术支持与服务，形成了闭环商业模式和稳定持续的收入。国内一众骨科领域企业也在布局手术机器人产业，同样试图打通这一闭环，足见“机器人+植入物”布局的价值。

从上海骨科情况来看，其产品线以传统骨科植入物（耗材）为主，在国际骨科市场越来越倾向于采购整体解决方案的大趋势下，协同可与之配套、能实现精准手术规划与执行的优质手术机器人系统，将能使其产品组合的竞争力进一步提升，并有望促进市场渗透率的加快增长，这或许也是此次双方能推动资本运作的动因之一。

02 嫁接海外体系化商业落地通道

除巨大的产品线协同潜力之外，在全球市场开拓与商业化运营层面，上海骨科亦将为天智航带来关键价值。

对于骨科手术机器人产业而言，海外市场一直存在广阔的增量空间。市场多认为，欧美等成熟国家市场的骨科手术机器人应用起步较早，医疗机构和临床医生对机器人辅助手术的接受程度较高，具备更好的商业化落地基础。

天智航在装机量和应用量双双取得国内市场绝对主导地位后，便一直在试图扩大海外市场空间。

2024年，公司骨科手术导航定位系统及工具包获得欧盟MDR法规下的CE认证。同时公司持续围绕既定出海战略开展工作，积极全面展示公司的技术创新成果、产品矩阵、综合实力，多渠道拓展海外业务，利用国内积累的16万例临床手术应用及5G远程手术实践经验，为海外客户提供“设备+服务”综合解决方案

中邮证券就在研报中总结称，天智航国际化正处于爆发前夜，未来两年有望取得较大突破。2026年公司一季报也显示，天智航部分海外项目于2026年第一季度完成履约交付，2026年一季度确认海外业务收入973.61万元。

而上海骨科业务遍布全球70余个国家与地区，已经形成了系统化的全球布局。其代表性产品内轴膝拥有超过20年的临床应用历史，已在全球累计完成超过100万例植入，具备深厚的临床应用基础和广泛的市场认可度。如此次交易顺利完成，上海骨科在海外成熟的生产与商业化体系，也将为天智航所复用。这对于意在拓展全球市场的天智航而言，无异于打通了一条“出海捷径”。

此次天智航与上海骨科的结合，有望实现尖端手术机器人平台与成熟规模化骨科耗材管线的深度融合。一方面，天智航行业领先的机器人技术能为上海骨科的关节假体等耗材产品赋能，通过“精准智能手术解决方案”提升其产品附加值与临床效果，加速在海外高端市场的渗透。

另一方面，上海骨科遍布全球发达市场的成熟渠道与客户资源，将为天智航手术机器人产品的出海提供“高速通道”，极大缩短其国际化周期。这种“技术+市场”、“设备+耗材”的上下游耦合，有望创造“1+1>2”的产业协同范式，使中国骨科手术机器人龙头企业真正具备了参与全球市场竞争的综合实力。