「新消费观察」投资赚翻！上半年净利暴增近40倍，好想你主业仍在复苏路上

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

“红枣第一股”好想你净利润再度实现爆发式增长。7月14日，该公司发布业绩预告显示，2026年上半年，其净利润扭亏为盈，同比大幅增长3779.66%—3930.88%，而这主要是投资量贩零食巨头湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称“鸣鸣很忙”）所获得的非经常性损益。

若剔除这笔约8亿元的非经常性损益，好想你2026年上半年扣非净利润仍处于亏损状态。事实上，自2022年以来，其扣非净利润已连续多年为负。投资赚得盆满钵满，主业却迟迟不见起色，如何让红枣生意真正“造血”，成为好想你的真正考验。

投资受益

今年上半年，好想你盈利表现亮眼，不仅营收获得增长，而且预计实现净利润7.3亿元至7.6亿元，上年同期为亏损1983.88万元。对于净利润大增，好想你表示，主要是参股公司鸣鸣很忙公允价值增加，非经常性损益增加约8亿元。

这并非好想你首次因投资受益。2023年12月，好想你耗资7亿元入股鸣鸣很忙前身之一湖南零食很忙商业连锁有限公司，根据好想你2025年年报，其期末持有鸣鸣很忙6.29%股权，对应的公允价值变动收益达11.99亿元，这也推动其全年公允价值变动损益达到12.88亿元。这一非经常性收益，完全对冲了主营收入下滑的压力，在该报告期营收同比下降19.03%至13.28亿元的不利局面下，该公司最终取得净利润8.66亿元，同比暴涨1303.6%。

好想你创立于1992年，2011年5月在深交所上市，是中国红枣行业第一家上市公司。但上市之初业绩并没有想象中的良好，2011年至2015年，其营收从7.85亿元仅增至11.13亿元，净利润则从盈利1.13亿元转向了亏损300多万元。

真正的拐点出现在2016年，彼时，好想你收购了百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司（下称“郝姆斯”），业绩随即“脱胎换骨”，当年营收大增86.14%至20.72亿元，净利润暴增1314.69%至3927.24万元，之后经历了三年的美好时光，无论营收还是净利润都实现了快速增长。

然而令市场哗然的是，2020年2月，好想你以7.05亿美元的价格把“盈利机器”百草味给卖了。之后的好想你再次回归业绩萎靡的状态，并在2022年至2024年，净利润持续三年亏损，直到2025年凭借投资鸣鸣很忙，净利润再次“翻身”。

“好想你在2020年出售百草味之后，失去了利润收入主心骨，其他业务板块仍没有支撑大局的能力。”凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对《华夏时报》记者分析认为。

主业仍待“回血”

尽管凭借投资布局获得了丰厚回报，但好想你红枣主业的经营表现依然难言乐观。根据业绩公告，今年上半年，该公司扣非净利润预计亏损1500万元—3000万元，同比下降187.87%—275.73%。

对此，好想你方面表示，主要是公司营业收入增长，毛利率提升，员工持股计划计提费用、宣传推广费用增加，以及因鸣鸣很忙会计核算方法变更，权益法核算的投资收益减少等因素综合影响。

不过，在2022年至2025年，好想你扣非净利润已持续四年亏损，其中2025年亏损额为6679万元。在这背后，与其主业发展萎靡分离不开。自创立以来，好想你便持续做红枣产业，2025年，其红枣制品营收为10.3亿元，占营收的比重为77.62%。

为了提升红枣制品业绩，好想你也尝试了多种方法，包括在当下健康消费趋势大背景下，推动红枣产品从传统食材向高附加值健康食品升级，2025年其围绕“红枣+食药同源”持续推出黄精抱枣、黑金枣芝麻丸、红枣人参发酵饮等产品。然而，依旧没有改变红枣制品的下滑，该品类2024年、2025年营收同比分别减少6.83%、13.81%。

对此，林岳对记者表示，“好想你扣非净利润亏损，其根源主要是品牌认知固化与主业萎缩所致，在健康零食、保健食品多样化的今天，红枣产业当下有点被边缘化了，品类老化，缺乏吸引新生代消费者的要素，好想你也尝试过跨界，如推出红枣啤酒等品类，但市场反馈明显不佳。”

对于红枣产业发展现状，好想你方面回复《华夏时报》记者表示，“红枣作为国民级药食同源产品，消费需求长期稳定，近几年行业整体发展势头强劲，核心驱动力来自品类创新与渠道创新两大方向。”

面对红枣市场体量相对有限的客观事实，好想你也将目光投向其他品类，近年来着力布局健康锁鲜产品，比如推出清菲菲、燕菲菲、想你好冻干粉面粥汤系列等健康锁鲜食品。然而，现实并未如预期般乐观。2024年、2025年，其健康锁鲜类产品营收分别为6888.5万元、4893.9万元，同比分别减少20.31%、28.96%，增长困境可见一斑。

另一方面，好想你渠道也在面临压力。2025年，该公司68.71%的营收来自线下。但这一年，无论是经销商数量还是其专卖门店数量均在减少，根据年报，截至2025年末，该公司专卖门店数量为352家，较2025年初净减少31家，其中加盟门店净减少25家；期末，经销商数量为1257家，较期初净减少10家。

就主营业务业绩突破口，林岳对记者建议称，“好想你需要在产品、品类上做创新和升级，研发更年轻化的产品，聚焦健康功能和目标人群细分，在红枣及周边尝试找突破口；另外，要充分借力鸣鸣很忙等量贩渠道，进一步深化‘投资+业务协同’的战略价值，先稳住基本盘。”

对于接下来发展计划，好想你方面回复本报记者表示，“未来公司始终坚持‘红枣+健康锁鲜产品’战略，以药食同源理念为核心升级传统品类，精准匹配日常养生、轻滋补、高端品鉴等多元消费场景；渠道端，线上，公司将坚持‘一平台一策、一产品一策’，强化直播引流、内容转化和重点项目打造，提升平台差异化经营能力；在线下，持续推进门店形象升级、文化展示、体验服务和超级体验店建设，增强终端转化和品牌温度。与此同时，做深山姆、胖东来等高势能客户合作，加快形成多层次、多场景、多模式协同增长格局。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰