证监会正式受理，万亿投行要来了

记者丨崔文静 编辑丨姜诗蔷 肖嘉

7月14日，中金公司发布公告，公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的重大资产重组迎来最新关键进展：中国证监会已依法受理本次交易涉及的合并、变更主要股东等行政许可申请。

至此，2025年11月对外披露筹划、12月发布重组预案的汇金系券商“三合一”重组，在相继完成内部董事会、股东大会审议，并依规推进债权人申报等前置流程后，正式迈入证监会行政许可核心审核阶段，交易落地进程再度提速。

本次重组整体节奏清晰，稳步推进。2026年5月18日晚间，中金公司披露完整合并草案，敲定全部核心交易条款；6月，三家券商顺利完成股东大会审议，取得内部决策批复，并依规开展债权人申报相关工作。

如今证监会正式受理相关申请，是本次重组年内最重要的阶段性进展之一，标志着交易全面进入监管合规审核阶段，后续监管层将对本次交易的合规性、可行性开展专项审核。

证监会正式受理：中金“三合一”重组冲刺关键一关

伴随7月14日重组相关行政许可申请获证监会正式受理，中金公司“三合一”重组进入证监会审核阶段。本次交易为纯换股吸收合并，中金公司作为唯一存续主体，将整体承继东兴证券、信达证券全部资产、业务与人员，两家标的公司后续将终止上市并注销法人资格，交易不构成重组上市。本次重组草案已于2026年6月12日获上交所受理，股东大会审议及债权人申报等前置流程已依规履行完毕。

本次交易核心定价与换股比例已锁定，所有价格均完成除权除息调整：中金公司换股价格36.68元/股；东兴证券换股价格16.05元/股（较基准均价溢价26%）、换股比例1:0.4376；信达证券换股价格19.11元/股、换股比例1:0.5210；中金公司预计发行约31.04亿股A股支付对价。同时方案提供了完善的异议股东现金选择权，充分保障中小股东权益。

股权结构方面，重组落地后中央汇金仍以24.41%左右持股比例稳居控股股东、实控人地位，中国信达、中国东方及其一致行动人将成为主要股东。全体关键股东的相关股份均设有36个月锁定期，股权结构长期稳定，为后续业务整合夯实基础。

根据2025年末备考数据，合并后中金公司营收将从285亿元增至372亿元，行业排名升至第三；净资本翻倍至1033亿元，突破千亿大关，行业排名跃居第四，有效破除长期制约业务扩张的净资本瓶颈。

同时，本次重组将大幅扩充中金公司零售业务版图，补齐渠道短板。合并后的新中金营业网点增至441家，零售客户突破1500万户，依托东兴证券、信达证券现有的区域深耕优势，新中金可实现高端投行、机构业务与下沉零售业务的协同联动，构建全国性综合服务网络，进一步提升综合竞争力。

业绩爆发打底：上半年净利大增最高90%，投行优势持续领跑

在重组稳步推进的同时，中金公司2026年上半年经营业绩迎来爆发式增长，为本次万亿级整合提供坚实的基本面支撑。7月上旬披露的业绩预告显示，中金公司上半年归母净利润预计达77.08亿元至82.27亿元，同比增幅达78%至90%，创下公司历史同期最佳业绩。

值得注意的是，中金公司本报告期业绩完全源于自身主业的强劲增长，尚未并表东兴证券与信达证券的经营数据。

2026年上半年，中金公司强势包揽A股、港股IPO承销双冠。根据Wind数据，A股市场方面，其IPO募资规模达205.05亿元，承销收入达8.36亿元，两项核心指标均位居行业首位。年内累计保荐15家企业登陆A股，其中11家落地科创板，涵盖惠科股份、盛合晶微、北芯生命等硬科技标杆项目，精准把握科创市场发展红利。

港股市场方面，上半年港股IPO募资额同比大增逾90%，创下近五年同期新高，中金公司以425.15亿港元保荐规模、554.74亿港元承销金额稳居市场双榜首位，独家保荐智谱、牵头保荐MiniMax等头部AI大模型企业上市，牢牢占据新经济、硬科技投行赛道制高点。

此外，中金公司科创板跟投业务收益表现亮眼，根据广发证券非银金融团队测算，截至2026年6月30日收盘，中金公司上半年科创板跟投账面浮盈约8.6亿元，叠加财富管理、股票业务、跨境业务协同发力，形成多极稳健增长格局。强劲的业绩韧性与稳固的头部投行壁垒，将助力中金公司高效完成并购后资源整合，充分释放业务协同价值，实现1+1+1>3的整合效应。

行业洗牌加速：券商并购驶入快车道，头部梯队格局重塑

中金公司“三合一”整合冲刺监管审批，是当前国内券业市场化、系统化整合的核心缩影。自2023年中央金融工作会议提出“培育一流投资银行”、2024年新“国九条”明确2035年培育2至3家具备国际竞争力投行的战略目标以来，券商并购重组持续处于政策红利窗口期，行业整合路径愈发清晰。

当前券业整合已形成四大成熟主线：一是以本次交易为代表的央企控股体系内资源归集，有效化解同业竞争、优化国有金融资源配置；二是地方国资主导的区域性券商整合，东吴证券收购东海证券、东方证券并购上海证券等项目稳步推进，持续夯实地方金融服务能力；三是头部券商强强联合，国泰君安与海通证券于2025年4月完成工商变更并更名“国泰海通”，铸就万亿级行业龙头；四是中型券商强弱互补并购，浙商证券、西部证券、国信证券等通过并购补齐业务短板、完善全国布局。

某券商投行资深保代表示，国内券商行业整合已从零星个案推进转向全面系统化落地，行业马太效应持续加剧。头部券商依托资本、业务、渠道、国际化多重优势，持续抢占资本市场发展红利，行业竞争格局迎来深度重构。

现阶段，中金公司“三合一”重组已完成全部内部决策及交易所前置流程，正式进入证监会核心审核阶段，交易落地进入关键攻坚期。本次重组作为汇金系券商资源整合的标杆项目，一旦获批落地，将直接催生资本实力、业务布局、客户体量全方位跃升的万亿级全能投行，改写国内头部券商梯队格局。

依托顶尖的投行赛道优势、全国化零售服务网络及翻倍扩容的净资本储备，中金公司将进一步巩固并拉大行业领先优势，深度参与国内资本市场专业化、国际化建设，成为券业规模化、高质量整合升级的标杆。

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨黎雨桐 金珊