上海
国产存储芯片龙头长鑫科技（证券代码 688825.SH，申购代码 787825），即将于7月16日正式开启科创板新股申购。作为2026年A股市场备受期待的 "巨无霸" 新股，长鑫科技此番打新究竟能带来多少收益，成为众多投资者最为关心的话题。
7月14日晚间，长鑫科技发布首次公开发行股票并在科创板上市的发行公告，最终确定发行价格为8.66元/股，投资者可按此价格在7月16日进行网上和网下申购，申购时无需缴付资金。其中，网下申购时间为9:30至15:00，网上申购时间为9:30至11:30、13:00至15:00。
长鑫科技发行情况
对于普通投资者而言，按照科创板规则，长鑫科技一签为500股，若成功中签，需缴款4330元，属于小额本金即可参与的超大盘新股。由于发行规模巨大，机构测算其网上中签率有望达到0.3%至0.7%，明显高于一般新股。
由于新股上市首日表现最终取决于市场情绪与资金追捧程度，机构普遍采用不同估值场景进行推演。据多家机构测算，若上市后市值达到2万亿元，中一签盈利约1.06万元；若市值升至3万亿元，对应股价约42元至45元，中一签盈利约1.93万元；若市场情绪火热、市值摸高至5万亿元，单签盈利有望达到约3.3万元。
综合来看，根据多家机构给出的中性预期，长鑫科技上市后市值约3万亿元，中一签盈利约2万元。不过，这些测算均建立在上市后股价大幅高于发行价的假设之上，实际收益仍存在较大变数。
从发行方案来看，长鑫科技本次发行价8.66元/股的定价高于此前市场预估的4.41元，几乎较预期翻倍。按此发行价计算，长鑫科技上市时对应的总市值约为5792亿元，预计募集资金总额约579.19亿元，募资规模在科创板历史上仅次于中芯国际。按发行价测算，长鑫科技的发行市盈率高达308.92倍，即便按扣非后净利润计算，摊薄市盈率也达到108.95倍，明显高于76.32倍的行业平均市盈率。
不过，如果结合公司业绩爆发式增长与国际同行的估值水平来看，长鑫科技的发行价具有一定合理性。根据公司招股书披露的数据，在2022年至2024年长鑫科技连续亏损，累计亏损约366.5亿元；2025年全年实现净利润18.75亿元，初步扭亏为盈；进入2026年后业绩爆发式增长，一季度实现营收508亿元，同比增长719.13%，归母净利润247.62亿元，同比大增约1688%，扣非后净利润达263.41亿元。公司预计2026年上半年营收将达1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%，归母净利润500亿元至570亿元，同比增幅超过2400%，净利率突破65%，日均盈利接近3亿元。
长鑫科技业绩表现
长鑫科技所处的存储行业是典型的强周期行业，用静态、滞后的净利润计算的市盈率往往会显著失真，市场更倾向于用动态盈利和净资产等指标进行横向对比。
以7月13日的收盘价计算，全球三大存储巨头三星电子、SK 海力士和美光科技的预测市净率（PB）分别为2.22倍、3.73倍、5.73倍，而三家公司股价约为其2026年末预计净资产的2至6倍；预测市盈率（PE）则分别为5.02倍、5.64倍、8.2倍，也就是说其股价分别是2026年预计净利润的5至8倍。与之相比，若按照长鑫科技中报业绩预告大致测算其2026年全年净利润和净资产规模，其发行价对应的市盈率和市净率分别在5倍和3倍左右，基本落在国际巨头的估值区间之内。
复盘2026年A股的“大肉签”，可为长鑫科技提供一些参考。今年以来，A股打新市场延续赚钱效应，上半年71只新股上市首日无一破发，平均首日涨幅达233%，创近五年新高。
半导体与高端制造业是市场高估值溢价的主要赛道。其中，沐曦股份首日收盘涨幅693%，实现单签盈利约36.26万元，位居榜首；联讯仪器收盘875.82%涨幅，单签盈利35.86万元紧随其后；长进光子首日收盘涨幅1510.52%，单签盈利约30.95万元；臻宝科技首日涨幅1212.84%，单签盈利27.02万元，均属典型“大肉签”。
尤其是刚刚上市的托伦斯，7月10日公司上市首日，涨幅992.96%，单签盈利11.22万元，成为2026年创业板首只单签收益突破10万元的新股。
不过，在打新 "造富" 光环之下，投资者也要认识到其中的风险。新股上市初期波动往往剧烈，"打新赚钱" 更多体现在中签后首日或初期卖出的收益，而非长期持有的确定性回报。
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