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出品|读商时代
责编|李晓燕
7月14日，拉芳家化发布2026年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润3700万元至4150万元，同比增长482%至552%；扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长1457%至1648%，主营业务盈利能力实现大幅修复。
这一组数字颇具冲击力。就在几个月前，拉芳家化刚刚交出上市以来首份年度亏损成绩单——2025年全年归母净亏损3115万元。从年度首亏到半年净利润同比增长近五倍，仅用半年时间完成业绩反转，背后并非简单的低基数效应，而是经营模式、产品结构、渠道体系以及品牌战略同步调整后的集中兑现。
一季报已经出现反转信号
事实上，拉芳此次业绩爆发并非毫无征兆。今年4月公布的一季报显示，报告期内公司实现营业收入2.23亿元，同比增长6.21%；归母净利润2146.14万元，同比增长64.47%；扣非归母净利润2214.03万元，同比增长87.33%。
相比仅6%左右的收入增长，更值得关注的是利润端的大幅释放。尤其是扣非净利润增速明显高于归母净利润，意味着利润增长更多来自主营业务改善，而非投资收益或其他非经常性因素，盈利质量明显提升。与此同时，公司一季度毛利率达到52.07%，同比提升4.19个百分点。
在一季度的复苏基础之上，半年报的爆发就显得顺理成章。
另一方面，拉芳2025年上半年归母净利润仅636万元，基数本身较低，因此最终形成了半年利润同比增长近五倍的表现。
产品升级成为利润修复的第一驱动力
值得注意的是，拉芳在预增公告中明确表示，本次业绩增长主要得益于持续优化业务及品类结构、推进精细化运营、加强成本费用全链条管控以及持续提升资源配置效率。这与一季度财报所体现出的经营趋势高度一致。
过去几年，国内洗护市场竞争不断加剧，传统大众洗护产品利润持续被压缩。面对行业变化，公司开始主动淘汰低毛利产品，推动产品向修护、高端护理等细分赛道升级。2025年，公司完成第六代智肽发芯修护技术升级，自主研发咖啡弹性蛋白肽核心成分，并获得WRCA世界纪录认证。围绕这一核心技术，公司推出小金条发膜、修护精油、蛋白洗护套装等系列新品，以更高客单价产品替代传统基础洗发露，推动整体产品均价和毛利率同步提升。
与此同时，公司逐步退出亏损代理业务，将资源进一步聚焦拉芳、雨洁等核心自主品牌，两大品牌收入占公司整体营收超过93%。
其中，拉芳继续强化修护赛道布局；雨洁持续深耕去屑细分市场；美多丝则定位中端护发消费群体，多品牌形成差异化覆盖，也有效避免了内部产品价格竞争。
研发投入同样成为支撑长期竞争力的重要基础。
今年一季度，公司研发投入占营业收入比重达到3.93%，持续推进高校产学研合作，并逐步实现核心原料自主研发替代进口采购。
渠道改革告别粗放投放，品牌营销兼顾流量
产品升级的同时，渠道效率提升成为拉芳利润增长的另一关键变量。今年上半年，拉芳将线上资源进一步集中至抖音、天猫两大核心平台，通过爆品打法、精准投放以及内容营销，提高广告投入回报率，而非单纯追求GMV增长。
今年3月，公司抖音品牌专场直播实现单场销售额突破1358万元，主推修护系列产品短时间内售罄。
与此同时，拉芳近两年逐步建立起“体育+娱乐”双IP营销体系。不仅成为中国国家跳水队官方合作伙伴，与全红婵、陈芋汐等世界冠军建立合作，强化品牌专业、安全、国货品质的消费者认知。今年6月品牌三十周年之际，拉芳又正式宣布鞠婧祎担任全球品牌代言人，将品牌进一步向年轻消费群体和高端产品线延伸。
从上市以来首次年度亏损，到半年净利润同比增长近五倍，拉芳家化这家30年老国货逐步走出转型低谷。不过，拉芳能否将此次阶段性反转进一步转化为长期盈利能力提升，仍需进一步观察。
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