利润失速“换将”：有投资背景的杨立国如何为中邮人寿开新局

2026年7月10日，中邮人寿保险股份有限公司（以下简称"中邮人寿"）发布公告，宣布自6月26日起，杨立国担任公司临时负责人，李学军自同日起不再担任总经理职务。与此同时，李学军已于2026年6月出任中邮人寿党委书记，按惯例待相关任职资格核准后有望出任董事长一职。

公开履历显示，杨立国来自中邮人寿大股东中国邮政集团体系，此前长期参与资本运营及投资管理工作，现任中邮人寿党委委员、临时负责人、董事、副总经理。

在规模稳步增长的同时，中邮人寿正面临净利润下滑、渠道单一、偿付能力低于行业均值等多重挑战。从邮政集团体系走出的“投资型干将”杨立国接棒日常经营，能否在利率下行周期中为这家银行系寿险龙头打开新局面，备受市场关注。

“将帅”齐换

公司高管均为70后

中邮人寿此次人事调整早有铺垫。南都·湾财社曾报道，2026年2月，中邮人寿原党委书记、董事长韩广岳因年龄原因辞任。此后，总经理李学军代为履行相关职责。

6月16日，中邮人寿召开干部大会，宣布李学军出任党委书记，并推荐其担任董事长。李学军是中邮人寿自2009年成立以来首位通过市场化方式选聘的总经理，也有望成为该公司首位市场化产生的董事长。此前，中邮人寿的党委书记、董事长一直由大股东中国邮政集团系统内干部担任。

公开履历显示，1970年出生的李学军是保险行业资深科班从业者，毕业于中央财政金融学院国际保险专业，拥有经济学学士学位，职业生涯横跨中国人寿、阳光保险集团、人保寿险等多家头部保险机构。

2021年9月，中邮人寿通过市场化招聘引入李学军，同年12月获批出任总经理。任职四年半间，中邮人寿保费收入也从2021年末的858.09亿元增长至2025年末的1591.66亿元，接近翻倍。

与市场化出身的李学军不同，生于1974年11月的杨立国是典型的“邮政系”干部。他毕业于中国人民大学工商管理专业，获硕士学位。2014年起先后担任中国邮政集团公司财务部资本运营处处长、战略规划部（法律事务部）资本运营处处长、廊坊市分公司副总经理、公司战略规划部（法律事务部）副总经理等职。

2023年10月，杨立国正式入驻中邮人寿，历任党委委员、副总经理、董事等职，2026年6月正式履职临时负责人，全面接手公司日常经营管理工作。

值得关注的是，杨立国长期深耕集团资本运营与投资管理领域。除公司管理职务外，还曾兼任中邮鼎泰（北京）股权投资管理有限公司经理、中邮资本管理有限公司投资委员会委员等职务；现仍兼任北京京国管股权投资发展中心投资顾问委员会委员、前海再保险股份有限公司董事、中国互联网投资基金管理有限公司董事等多个投资相关职务。

目前，中邮人寿领导班子均为70后，包括党委书记李学军（1970年出生）、临时负责人杨立国（1974年出生）、审计责任人郭家瑞（1972年出生）、首席合规官刘晋成（1980年出生）、副总经理潘高峰（1978年出生）、总精算师焦峰等（1982年出生）等。

一季度保费破九百亿

净利润为何不增反降？

人事更迭的背后，是中邮人寿正面临的经营压力。

2026年一季度，中邮人寿实现保险业务收入899.04亿元，同比增长12.23%；签单保费903.70亿元。保费规模直接跃升至行业第四，超过泰康人寿和新华保险。截至一季度末，公司总资产达7257.05亿元。

然而，规模增长并未转化为利润同步提升。一季度中邮人寿净利润仅为12.45亿元，同比下降20.45%。时间拉长到2025年全年，中邮人寿实现保险业务收入1591.66亿元，同比增长19.09%，但净利润为83.47亿元，同比下降9.2%，是银行系寿险公司中唯一一家利润下滑的机构。

回溯近年业绩，波动更为剧烈。据年报显示，2022年至2025年，中邮人寿保险业务收入持续增长，分别约为914亿元、1099亿元、1349亿元、1591.66亿元，展现出较强的渠道优势与市场竞争力；与之形成鲜明对比的是，同期净利润波动显著，分别约为3.97亿元、-120.1亿元、89.4亿元、83.47亿元。

对于2023年出现亏损的原因，中邮人寿在年报中解释称，主要是因750曲线波动影响以及投资收益未及预期所致。

2024年扭亏为盈后，2025年利润再度下滑。

盈利承压的同时，偿付能力亦偏弱。截至2026年一季度末，中邮人寿核心偿付能力充足率为96.98%，综合偿付能力充足率为129.70%。而同期人身险行业平均核心偿付能力充足率为118.1%，平均综合偿付能力充足率为170.7%。中邮人寿两项核心指标均显著落后行业，最近两期风险综合评级维持BB类水平。

投资、渠道双重承压

路径依赖反成转型羁绊？

有业内分析人士指出，中邮人寿的经营困境，根源或在于渠道路径依赖与投资收益承压的双重制约，传统发展模式已难以适配行业价值转型趋势。

渠道层面，作为银行系险企的“领头羊”，中邮人寿长期依托邮储银行遍布城乡的网点，构建了覆盖广泛的银保销售网络。

2026年一季度数据显示，中邮人寿银保渠道签单保费888.59亿元，占比高达98.33%；团险渠道保费9.08亿元，占比仅1%；个人渠道保费收入仅12.09万元，多元化渠道基本处于缺位状态。

在行业深度转型期，这一“路径依赖”弊端逐渐显现。2025年是银保渠道复苏之年，但银行系险企却未能“近水楼台先得月”。行业交流数据显示，2025年寿险“老七家”（国寿、平安、太保、新华、太平、人保、泰康）银保期交新单同比增速超40%，而银行系险企整体增速却同比下滑7%。其中，中邮人寿银保渠道首年期交保费同比下滑27%，在行业复苏浪潮中明显“掉队”。

投资层面，利率下行周期下，中邮人寿资产端收益持续承压。2026年一季度，中邮人寿投资收益率0.50%，同比下降0.11个百分点，综合投资收益率仅0.40%；2025年全年投资收益率3.40%，综合投资收益率低至0.74%，资产盈利效率持续走低。

当前人身险业已进入“价值竞争”新阶段，产品竞争力、精细化运营能力与资产投资管理能力，成为险企突破发展瓶颈的核心壁垒。随着市场利率持续下行、优质资产稀缺性加剧，投资能力已成为决定寿险企业盈利水平的重要变量。

此次深耕投资领域多年的杨立国执掌公司日常经营，被市场视为中邮人寿发力资产端优化、平衡资产负债结构的重要信号。

未来，中邮人寿如何打破渠道路径依赖、优化业务结构、提振投资收益，扭转“规模强、盈利弱”的发展困境，值得持续关注。

采写：南都·湾财社记者 管玉慧