外盘利好提振连粕短期情绪 豆粕期价上方空间受限

来源：市场资讯

（来源：金石期货）

研报正文

【豆粕】：美农报告偏多 连粕冲高回落

一、行情综述

DCE 豆粕主力2609合约下跌，最终收盘价较上个交易日上涨0.03%，收于3050吨，较上一个交易日上涨1/吨，沿海主流区域油厂报上涨10-30元/吨，天津3000元/吨，较昨日上涨20元/吨，江苏2880元/吨，较昨日上涨10元/吨，广东 2860元/吨，较昨日上涨10 元/吨。DCE生猪主力2609合约下降435元/吨最终收盘价12015/吨，较上一个交易日下降-3.49%。2026年7月13日，全国外三元生猪出栏均价为11.20元/公斤，较昨日下跌0.14元/公斤。地区价格方面，新疆以10.41元/公斤为全国最低价，广东以12.41元/公斤（海南除外）为全国最高价。隔夜CBOT美豆，主力合约上涨0.81收于1190 分/蒲式耳。

二、主产区天气

美国大豆主产州未来6-10 日 89%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，56%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。

三、宏观、行业要闻

1、监测显示，截至7月10日当周，国内主要油厂大豆压榨量238万吨，周环比上升13万吨，同比上升8万吨，较过去三年同期均值上升46万吨。预计本周油厂开机率仍然较高，大豆压榨量可能升至250 万吨左右。

2、7月13日美国大豆进口成本价为4692元，较上日涨33元。

3、成交方面，7月10日全国主要油厂豆粕成交17.6万吨，较前一交易日增加3.54万吨，其中现货成交6.5万吨，较前一交易日增加1.34万吨，远月基差成交9.80万吨，较前一交易日持平。

4、根据压榨情况监测，截至7月10日全国主要油厂大豆压榨量约330 万吨，预计全月压榨量在1000万吨左右，环比略增，同比略减，较过去三年同期均值增加约65万吨。

5、美国农业部：7月美国2026/2027年度大豆产量预期为44.75亿蒲式耳，市场预期为44.59亿蒲式耳，6月预期为44.35亿蒲式耳。7 月美国2026/2027年度大豆期末库存预期为3.1亿蒲式耳，市场预期为3.3亿蒲式耳，6月预期为3.1亿蒲式耳。7月美国2026/2027年度大豆单产预期为53蒲式耳/英亩，市场预期为53蒲式耳/英亩，6 月预期为53蒲式耳/英亩。

6、美国农业部：维持阿根廷2025/2026年度大豆产量预期在5000万吨不变，市场预期为5008万吨；维持巴西2025/2026年度大豆产量预期在1.8亿吨不变，市场预期为1.80328亿吨。

7、据 Mysteel，上周国内重点屠宰企业鲜销率为 81.52%，环比涨幅 0.94%，同比下滑 6.27%；冻品库容率为 32.91%，较上周下滑0.17%，同比上涨15.45%。

8、据Mysteel，上周全国外三元生猪出栏均重为122.95公斤，较上周上调0.22公斤，环比涨幅0.22%，同比降幅0.45%。

9、据Mysteel，本周全国外三元生猪出栏均重为122.95公斤，较上周上调0.22公斤，环比涨幅0.22%，同比降幅0.45%。

10、美联储主席沃什的一些同事对通胀的担忧加剧，他们可能会在美联储7月28日至29日召开会议时，推动讨论加息事宜。本周在国会作证时，沃什将有机会引导这一共识的形成。届时，他将掌握最新的6月份通胀数据——这也是会议前最后公布的一批重要数据。.

四、数据图表

五、分析及策略

豆粕总结：国际方面：主要受USDA月度供需报告利好提振：报告将2025/26年度美豆期末库存从3.4亿蒲下调至3.1亿蒲，低于市场预期；全球大豆库存同步下调至1.2417亿吨。尽管新作产量预估小幅上调，但库存数据偏紧仍构成利好。同时，本周民间出口商累计报告对中国及未知目的地销售大豆近百万吨，进一步提振市场情绪。短期关注中国采购美豆情况，预计美豆主力合约将在1170-1200美分区间偏强震荡。国内方面： 现货市场表现相对温和，沿海主流报价基差维持-170至-200元/吨深度贴水。供应端看，7-8 月大豆到港维持千万吨高位，油厂开机率维持高位，豆粕库存持续攀升、累库压力仍存。需求端，生猪养殖深度亏损持续，饲料企业维持随用随采策略，物理库存基本保持安全天数。综合来看，外盘利好提振连粕短期情绪，但国内供强需弱基本面难改，预计连粕在3000-3100元/吨区间震荡运行，上方空间受限。

生猪总结：供应端：7月供应处于集中释放阶段，规模以上猪企出栏计划环比增加，养殖端压栏猪源存在集中释放压力，认卖出栏现象增多，市场上猪节奏加快，供应端对盘面的压制作用重新显现。需求端：当前正值夏季猪肉消费淡季，高温天气持续抑制居民肉类消费意愿，饮食偏好转向清淡。7月学生陆续放假，食堂及团膳需求降低。屠宰企业订单量持续萎缩，开工率低位运行。白条走货不畅，冷冻猪肉投放增加进一步挤占鲜品市场，消费端对猪价的掣肘效应日益凸显。