直击协创数据股东会！董事长耿康铭回应：算力无闲置，300多万购入设备市价已超1400万

本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

“算力市场空间是巨大的，我们看得见需求，现在没有哪一家的算力出现闲置。”协创数据（300857.SZ）耿康铭在回答时代周报记者提问时如是表示。

7月13日下午，协创数据召开2026年第六次临时股东会，时代周报记者以投资者身份参会。在长达一个多小时股东交流环节中，耿康铭回应了本次定增、AI算力布局、存储业务布局、算力过剩争议、行业发展空间等市场关注话题。

近日，Meta宣布计划将部分闲置AI算力对外出租，引发全球资本市场剧烈震荡，市场由此产生算力过剩的担忧。尽管Meta官方后来明确作出否认表态，同时抛出重磅扩张计划，但市场的疑虑并未完全消散。

耿康铭回应称，如果算力有过剩，可能就有闲置的，现在没有看到这一现象。而国产GPU今年的销售在1月份都卖完了。当前的算力需求，主要集中在AI模型训练，等到推理应用阶段，算力需求将迎来爆发式增长。

随着AI算力需求持续走高，这家算力大牛股逐步加码布局。时代周报记者据公告梳理，2025年3月至2026年2月，协创数据合计拟斥资322亿元，采购高算力服务器。

近日，协创数据抛出总额不超过80亿元的再融资计划，加码AI算力与高端存储赛道。7月13日晚间，协创数据发布公告，股东会审议通过了《关于公司2026年度向特定对象发行A股股票预案的议案》等多项议案。

“我们花了这么多钱买设备，不仅仅是为了挣租（算力租赁）的这点钱，公司要找到更大的应用场景——智能体和机器人。”耿康铭说。

时代周报记者摄

不晒订单，“关键是保交付和供应”

“我希望大家不要老问我订单怎么样。”面对一位股东关于具体业绩数字的追问，耿康铭直白得让现场一度安静。他解释，在这样一个难得的交流机会中，希望大家不要问敏感问题，涉及具体数字不能回复。

今年以来，多家A股上市公司跨界算力租赁赛道，市场竞争日趋激烈，资本市场频繁涌现百亿级算力合作大单。相比之下，作为算力龙头的协创数据，没有披露具体算力订单公告，只是在投资者互动平台回复称“在手订单充裕”。

耿康铭表示，考虑到公司更长远的经营，今年一季度以来，公司对外宣传进入相对保守状态，公司向交易所申请豁免披露，不会再像其他公司那样发布相关订单合约公告，以减少外界的关注。当下算力紧缺，理论上再大级别订单的合约都能签，但意义不大，关键还是保交付和供应。

协创数据在定增预案中也提示，公司采购的部分高性能算力设备或部件原产于境外，公司算力服务器的采购数量及交货时间不完全可控，存在交付数量低于预定数量或交付时间晚于预定时间或者无法交付的风险。

从传统电子制造平台到AI算力服务商，耿康铭花2年多的时间带领协创数据完成了战略转型，公司也备受资本市场追捧，成为算力大牛股。

耿康铭在股东会上回忆，协创数据在2023年切入算力业务时，他在市场上和别人讲未来算力服务器设备价格会涨3-5倍。“当时被同行笑了，被银行认为我是骗子”。现在来看，设备涨了4倍了。协创当年300多万买的一台设备，今天市价已超1400万。

谈及当下算力市场竞争，耿康铭笑着对时代周报记者说，协创当时300多万买一台设备，他们（竞争对手）现在要花1000多万买，这就是协创的优势。即便协创现在继续购买设备，均价也远远低于现在新入局的企业。

在他看来，由于算力新入局者购买设备成本高，面临的风险较大，但不要因为觉得大家算力做得不好，就代表协创也做不好。

在协创数据这次80亿元的定增中，计划46.86亿元投向智算中心建设项目。

协创数据在公告中表示，公司与头部客户建立了长期稳定的合作关系，部分合作期限长达5年及以上，能够有效保障项目的持续运营收益。同时，公司算力业务布局主要围绕客户需求、在手订单、资金安排、项目收益测算及长期战略布局审慎推进，建设项目与客户需求精准匹配，项目收益的可预见性较高，投资回收确定性较强，有效降低了大规模算力基础设施的投资风险。

“算存协同”的野心，寻找更大的应用场景

耿康铭十分看好算力产业的发展，他在股东会上多次提及未来算力需求至少还有一万倍的空间。

“我认为一点都不夸张，看到需求就不觉得夸张了，当然现在也没办法自证。”耿康铭说，他认同此前华为对算力需求的预测。

华为在2025年9月发布的智能世界2035系列报告中预测，到2035年，全球全社会的算力总量将增长10万倍。

在耿康铭看来，算力已经是AI产业的基础设施，成为一种生产要素。现在的算力产业发展正如90年代的房地产行业。通常而言，一个产业周期60年左右，AI发展周期也会如此，前20年将保持高速发展。当AI应用产生收入的时候，才是行业的起点。

“人工智能落地产生收入有两个方向，一个是超级智能体代替脑力劳动，一个是机器人代替体力劳动。”耿康铭表示，协创数据主要围绕AI这两大落地场景进行布局。

当下，协创数据已在北京、上海、乌兰察布、廊坊、广州、深圳、宁波等多地部署并运营算力中心，重点服务于头部互联网公司模型训练推理、自动驾驶、生物医药等领域客户。

“我们建立了这么大的算力集群，肯定不仅是为了挣租赁这点钱，而是要找到更大的应用场景——智能体和机器人。”耿康铭表示，这也是协创数据建立模型优化团队的原因。

目前，协创数据自研的FCloud智能体训推创新平台已正式上线，面向具身机器人、生物制药、芯片制造、金融等领域提供训推服务支持；FCloud OmniBot 全栈式具身智能机器人开发平台亦已上线。

耿康铭预测，当特斯拉机器人能进入家庭、接管部分家庭服务的那一天，将是整个行业真正的爆发点。随着未来机器人产业爆发，预计公司一大部分收入将来自机器人领域。协创不会下场做机器人本体，而是“为机器人公司提供算力服务”。

耿康铭的野心远不止于算力，还有同样处于热门赛道的存储业务。

这次定增，协创数据计划将18.14亿元投向数据存储拓展升级扩产项目。

协创数据称，公司拟在现有存储业务基础上，进一步扩大现有存储产品产能，特别是企业级SSD、企业级内存条等高端产品的产能规模，同时向上游封测环节延伸，丰富产品类型。

耿康铭说，近期存储芯片市场波动剧烈，消费级产品价格下跌，而企业级的产品价格上涨，这也是协创布局企业级存储产品的原因。“公司是按照需求来购买，不会去挣存储本身的差价。”

“项目建成后，将有效强化与公司智能算力业务的协同效应，提升存算一体化设计与部署的综合竞争力。”协创数据称。

大举扩张下，协创数据的负债率也随之攀升。截至2026年3月末，公司的资产负债率高达85.89%，有息负债达259亿元。这次定增，协创数据拟将15亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款，以优化财务结构，降低流动性风险。

对于如何平衡扩张与高负债，耿康铭对时代周报记者说，“那是外界认为高负债，我相信银行的风控，远比投资者考虑得多。”

谈及企业瓶颈，耿康铭说：“几乎天天都遇到瓶颈，我们经营了三十年，遇到很多次生死存亡的关口。遇到问题，解决就是了。”