又一许家印式首富倒下，千亿帝国虚假泡沫破灭

许家印倒下之后，广州民企的名人堂里又空出一把交椅。

这一次坐上被告席的，是一个此前几乎不见诸社交媒体的名字，张劲。

他一手打造的雪松控股，曾经四度登上《财富》世界500强，营收数字一度让整座城市侧目。然而随着2026年6月26日广东省高级人民法院一纸终审裁定的送达，这个所谓的千亿帝国被司法机关按下了归零键。

张劲这个人在广州商界并非一开始就自带流量。

公开资料显示，他在深圳大学学习金融期间接触证券投资，这段经历也影响了其日后的资本运作路径。

但真正让雪松走到聚光灯下的，是2015年之后的一次品牌重塑。

1971年生于广州的张劲，拥有深圳大学本科、香港理工大学研究生学历，1997年4月创立君华集团有限公司，这便是雪松实业的前身，也为后来雪松控股的崛起埋下伏笔。

2015年，君华集团重组成雪松控股，张劲提出了雄心勃勃的“三个万亿”目标，未来五年实现万亿销售额、万亿资产和万亿市值。

为实现这一目标，雪松控股开启了疯狂的扩张之路，先后收购齐翔腾达、雪松发展、中江信托等企业，业务版图不断扩大。

雪松控股成立于1997年。公开资料显示，2015年这家企业的营业收入仅有593亿元，2016年即暴涨至1570亿元，跃居广州民企首位。

雪松控股的营收规模继续高速增长，在2017年达到2210亿元。2018年7月，雪松控股跻身“世界500强”，此后连续四年上榜。

与此同步膨胀的是张劲个人的身家。

2018年，雪松发展的母公司雪松控股首次跻身《财富》世界500强，排名第361位，成为当年广州唯一入榜民企。

2019年胡润百富榜中，张劲以400亿元财富位居全国第65名，登顶成为广州首富。

2020年5月发布的《新财富500富人榜》中，张劲以428.8亿元财富位列第50名，达到其公开榜单中的高位。

财富榜上的数字漂亮归漂亮，问题是这些钱到底怎么来的？答案后来在监管调查、司法审理和媒体调查中逐步浮出水面，画风急转直下。

《财富》世界500强的评选核心依据是企业自报的营收规模，张劲精准地抓住了这一规则漏洞。他利用大宗商品贸易毛利率极低的特点，大搞“融资性贸易”，企业之间以贸易为名，行资金拆借之实。

通过这种左手倒右手的虚假贸易，雪松的营收数字如坐火箭般飙升，成功为自己披上了“世界500强”的华丽外衣。换个通俗点的说法就是，同一批货物在关联的空壳公司之间转来转去，货没动地方，账本上却记了好几遍收入。

就是有了这层背书，融资的门就好敲多了。

2019年，张劲斥资收购了早已深陷兑付危机的中江信托，更名为雪松信托。但这并非为了拯救信托，而是将其变成了非法集资的核心工具。

拿下这张牌照之后，一整套针对普通投资者的融资机器就悄悄搭起来了。

自2020年起，雪松控股打着“供应链金融”的幌子，将虚构的“应收账款”包装成理财产品。

他们假借各类金交所、产交所甚至“伪金交所”通道，向自然人发售超过350只违规理财产品，未兑付资金约200亿元，波及6800余名投资者。

为了吸引投资者，这些产品承诺了高达8%至12%的年化收益率，并辅以“央企背景”、“零违约”等虚假宣传。

但真相是，所谓的底层资产根本不存在。

例如，有产品号称对应四川长虹、五矿钢铁的应收账款，但这些企业却对合同的存在毫不知情。

募集来的资金并未全部进入真实产业项目，其中相当部分被用于“借新还旧”、兑付前期本息及维持资金链。

到了2021年下半年，多款理财产品陆续到期兑付不上，庞氏结构的口子越撕越大。

2022年1月30日，张劲亲笔写下《致歉信》，承认无力支付理财产品利息，原定当月底完成的本息兑付无法落实，雪松控股的“雷”彻底引爆，数万名投资者的资金陷入兑付危机。

真正的司法闸门是在一年多之后落下的。

2023年5月7日，广州市公安局黄埔区分局发布通告，对雪松控股下属圆方投资等公司涉嫌非法吸收公众存款案立案查处，对主要犯罪嫌疑人张劲等人采取刑事强制措施，同时查封、扣押、冻结涉案相关资产。

此后张劲一度“失联”，上市公司ST雪发被迫向市场披露联系不上实控人的尴尬情况。

案件进入审判程序之后，事情的严重性彻底摆到了台面上。

2024年10月，广州市中院正式开庭审理雪松控股及张劲等19人涉嫌集资诈骗、非法吸收公众存款等罪名一案。

2026年2月10日，广州市中级人民法院对该案进行公开宣判，张劲因多项罪名获判无期徒刑，相关高管也被追究刑责。

法院审理查明，相关业务累计非法募集数百亿元，波及6800余名投资者；其背信运用受托财产、妨害作证等行为也被依法追责。

一审判决书里最刺眼的一笔，是那笔被张劲个人揣进口袋的资金。

法院查实，雪松控股长期通过虚构底层资产、夸大经营实力、虚假宣传等方式，大规模违规募资，累计非法募集资金达数百亿元。

其中84亿元资金被张劲个人实际控制，肆意用于私人挥霍、偿还个人债务，非法占有目的确凿无疑。

庭审中，张劲曾试图否认诈骗主观故意，辩称自身初衷是经营企业，但检方完整、穿透式的证据链，彻底推翻其辩解。

此外，为规避调查、掩盖罪行，“雪松系”部分高管还协助关键证人潜逃境外、提供生活资助，构成妨害作证罪，违法情节极为恶劣。

涉案主体雪松控股，最终被判处罚金11亿元。

张劲对一审结果并不认账，随即提出了上诉。

2026年6月26日晚，ST雪发发布公告，近日雪松发展股份有限公司获悉，广东省高级人民法院对公司实际控制人张劲因集资诈骗、非法吸收公众存款、背信运用受托财产一案作出终审裁定，维持原判。

根据公告，此前张劲一审被判无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产，追缴包括张劲在内的被告单位、被告人违法所得，与在案款物一同依法处理。

高管团队同样没能置身事外。

首批广州中院公布判决结果的8人中，除了张劲获刑最重外，其余高管分别被判处5年至14年不等的有期徒刑。

分别为：李某某14年、范某某12年、卢某某5年、赵某6年、刘某6年、李某7年、刘某某6年。

他们还均被追缴违法所得，并处以15万元至110万元不等的罚金。

而截至案发，雪松控股的骗局导致约200亿元资金无法兑付，波及6800余名投资者，平均每位投资者损失近300万元。

生效裁定明确，违法所得将被追缴，并与在案款物一同依法处理，后续追赃挽损和资产处置仍将直接影响投资者受偿。

随着刑事判决生效，ST雪发的实控人归属也悬而未决，市场普遍预计相关质押冻结股份的司法处置将带来控制权变更。

因此，雪松的故事从来不是一场生意做砸的意外，它更像是一套精心排布的剧本：先用循环贸易把营收堆到能挤进世界500强的门槛，再用这块金字招牌去撬动银行、评级机构和普通储户的信任，最后把大批不明真相的家庭当成接盘的最后一环。

姚振华、李河君、许家印，再到今天的张劲，这些名字排在一起并不是巧合，共同点无非是过度依赖高杠杆、脱离实业空转、把金融机构当提款机。

澎湃新闻：《广东高院终审裁定：雪松发展实控人张劲被判无期徒刑，没收个人全部财产》，2026年6月27日。

新浪财经（每日经济新闻）：《身家曾超400亿元，前“广州首富”张劲，终审无期徒刑》，2026年6月27日。